金融监管2018：野蛮生长停步强监管瞄准存量整治

2018-01-22 20:06

“我们的金融系统怎么了？大家把钱放到银行理财拿4%的收益，企业最终借钱的成本却要18%。中间发生了什么？”一位公募基金负责人日前对第一财经记者表示，回头看最近的五六年，金融体系的资源配置能力明显出现了问题，资本无法被配置到最需要支持的企业或个人手中。
2017年金融强监管风暴从证券市场扩展至银行、保险市场，经过一年的摸底和试探，资产管理行业统一监管规则雏形已成，资管新规即将正式出台。银监会主席郭树清日前在接受《人民日报》采访时表示，经过去年对同业、理财、表外业务的监管，银行业资金脱实向虚势头已得到初步遏制。
控住增量后，监管将向存量强力出手。目前证券市场监管已经常态化，下一步银行、保险市场的强监管也将接连出击。“可以看到，金融监管一般会经历控增量、规则重塑、整治存量三个阶段，”一位券商分析人士对第一财经记者表示，监管部门已经在从过去一手抓创新发展、一手抓监管，向从严监管的定位回归，金融机构应当顺势而变，更快调整才能赢取更大空间。反之，逆势而动恐怕会承担惨痛的代价。
股市“风暴眼”转移
A股市场以2015年上半年“去杠杆”为标志，开启了一轮强力监管风暴。在经历异常波动、各方“救市”之后，市场趋于平稳，监管层又出手打击市场乱象，同时完善规则、补制度漏洞。目前，以日常监管与稽查执法相配合的监管模式已经十分常态化。
证监会主席助理张慎峰19日在第一届新时代资本论坛上公布了本轮强监管的“成绩单”。从“市场平稳运行”这一监管目标来看，2017年上证50、沪深300分别累计上涨25.08%和21.78%，跑赢境外主要蓝筹指数。股市波幅明显收窄，全年换手率2.66倍。上证综指波动率13.98%，创历史新低，全年上证综指振幅超过2%的交易日仅3个。
市场估值下移，2017年底上证50、沪深300指数市盈率分别为13倍和16.8倍，市盈率超过100倍的个股较2016年底减少三成。
从“融资功能显著发挥”这一监管目标来看，2017年全年IPO企业419家，融资2186亿元，“堰塞湖”有效缓解。截至2017年底，沪深两市上市公司达3485家，总市值56.

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