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如何看待暴风集团，命比纸薄、心比天高？

2018-01-22 19:46

“暴风”是什么？很多人心中的答案是：被遗忘的播放器；借区块链割韭菜的公司；第二个乐视。一番深度研判之后，笔者以为，这些流传甚广关于暴风集团（SZ:300431）的标签，过于浮于表面且人云亦云；倘若将其当前的商业模式一刀斩下，你会从切面里发现，“心比天高，命比纸薄"应是当前最合其命理八字的那八个字。

01 有样学样，“矿机”价格秒杀迅雷
凭“玩客云”向CDN业务输送几乎零成本的带宽、存储能力，迅雷(NASDAQ:XNET)即刻拥有非比寻常想象力，市值短期多出了五倍。
一种模式能赚钱，有的人会出钱让它好好干，还有人会模仿他自己干（只不过商业变现的方式不同）。
暴风集团便是有样学样，立马推出“暴风BFC播酷云”（注意，严格意义上暴风BFC播酷云并不是上市公司暴风集团的，可以说是耍了个滑头，后面会讲到）。
好了，问题来了，暴风BFC播酷云究竟是个啥玩意？

如上图所示：
首先是“大”，暴风BFC播酷云的面相，比玩客云威武雄壮好多好多。
然后是“贵”，暴风BFC播酷云5,999元/台，玩客云官方价399元/台。就算这样，前者的2000台机器（4999元出售），还是5分钟被抢光。
用户能得到什么？挖BFC积分兑换服务或设备，还有观看4K大片（捆绑销售…）
你买到播酷云后，出卖磁盘资源挖矿即获得BFC积分。积分一共10亿，每挖出20%产量减半，8亿积分是给用户的，2亿积分暴风自持。
与迅雷停止链克（原玩客币）口袋转账，封堵兑换人民币的渠道一样，暴风官方也无数次声称：
BFC积分不以任何方式与人民币交易，而只能用来兑换观影券、用来购买购买服务或设备，比如暴风旗下的电视、墨镜等设备，VIP等服务。
当然，老本行不能忘，这个播酷云还能用来看4K高清大片。

奇葩的是，看电影是不存在的，据暴风播酷云首页底下的“常见问题”项所称：
播酷云终端并不能直接连电视、或投影看电影，而要搭配2018年4月推出的暴风私影超高清播放机（捆绑销售有木有……）
是啊，都拿它来看电影存电影，还是4K超高清，那还会有剩余的磁盘空间输送给合作伙伴？幸好，以当今“币圈”的德行判断，大家应该都是奔着挣钱来的，应该没几个人真的要看电影。
然而，说了这么多，这里还有一个至为重要的问题备受瞩目：暴风能得到什么？
显然，这是个送分题：销售播酷云硬件，获得免费磁盘资源卖给客户，做最纯正的区块链应用喽！
首先是“给矿工送水”。
在全球范围内为BitcoinFile网络提供全节点(挖矿节点)支持；
在全球为Qtum量子链提供QtumPOS全节点支持，为后期Qtum的技术升级和迭代提供良好的基础设施及性能储备。未来共同研发基于区块链的视频分发、版权保护、支付体系技术等；
在基础架构上支持元界区块链全节点，包括未来元界区块链的所有升级版本，更好的保证元界区块链网络的安全性、稳定性与性能体验；

在波场TRON主网上线后(波场TRON测试网络预计上线时间为18年1季度末，正式网络预计上线时间为18年2季度末)为其提供包括记账全节点及文件资源节点的支持；
为比特钻石BCD提供全节点支持。
其次是提供食品追溯服务。
暴风新影与国内领先的智能售饭机运营商——饭美美网络科技(北京)有限公司，签署了区块链技术服务协议，基于BFC区块链为饭美美APP提供全程食品追溯服务。
讲实话，暴风为播酷云讲的故事概念纯正，场景丰富，合作小伙伴强大，笔者差点就信了。

可故事讲动听，总归是要实施要落地。
但“皂滑弄人”，也是命不好，近期区块链这把火似乎有被剿灭的势头，天时地利都不在了。
前不久互金协会怼迅雷玩客云是变相ICO，同样模式的暴风播酷云难免受影响，幸会暴风耍了个滑头，最开始就用董事崔天龙的名义控制播酷云，上市公司对其并没有并表——谁让迅雷美股上市公司，出了事拜拜码头也就行了，在大哀股还是要小心谨慎点。
不只国内高压，世界三大虚拟货币交易国之一的韩国，也拟禁止虚拟货币交易。这两天比特币一度破万，莱特币从高点腰斩，千币暴跌比起股灾时的千股跌停有过之无不及。
如是背景，为暴风播酷云的前程，蒙上了一层厚厚的阴影。回顾暴风私有化会A的这两年，怎一句“心比天高，命比纸薄”了得？
02 最悲剧的中概回A概念，贫穷限制行动力
众所众知，除少数阿里巴巴一般的明星，中概股这帮“移民”在美国并不受欢迎。而国内流动性充沛，给的估值较高，私有化会来往往有巨大的套利空间。
暴风2015年回A股连续39个涨停，不足三个月暴涨42倍，如此盛景让不少中概股老铁眼热，“暴风真是走了狗屎运”。
然而笔者所了解的暴风，却并没有那么走运——你得明白，股价高只是大股东或上市公司获利的必要条件，还必须完成高位套现或者再融资，不幸的是暴风一事无成。
没能套现，从十大股东表里冯鑫的持股便可知，为了控股权还得同比例增持。
没融到钱，这两年财报里筹资活动现金流入也写的很清楚，2015年吸收投资收到的现金为2.94亿元，2016年同期为3.37元（其中79%是并表子公司贡献的）；上市至今借款倒是有9.38亿，但同期也还了4.16亿的债。
很少有投资者拿真金白银来投，没融到钱，不能支持公司烧钱扩张（A股发展快的公司很少靠内生，不是去国外并购，就是买下新三板公司来夯实利润），股价接受地心引力的安排掉下来，套住所有投资人，没赚钱效应愈发没人愿意给钱暴风，这是一个恶性循环。
暴风是一个典型：借钱没份挨打有份，然后贫穷限制行动力（另一个经常对比的公司乐视网，2014-2016年定增融资60.29亿元）。
但暴风并没有放弃，并（尚）没有破罐子破摔（实际上是因为创业板难借壳），因为穷也有穷的玩法。
描述暴风的布局之前，我觉得很多投资人看暴风的眼光还是很多年前的——暴风不就是被人遗忘的播放器吗？

2017年中报数据显示：
依托PC端、移动端互联网视频（暴风影音）的广告卖了2亿元；
还有增值服务（视频付费等）5219万元；
而在传统视频业务之外，暴风影音的互联网TV卖了5.35亿元。
【1】TV板块：乐视TV倒下后获利
暴风出资1.35亿元，联合海尔旗下的日日顺，搞动漫的奥飞娱乐，做音响的三诺搞产业。CEO刘耀平来自创维，持股8.5%（暴风集团也就持股27.34%）。
2017年9月6日的“风迷节”上，刘耀平表示：硬件高端是浪费，目前4K的内容服务1%都没有到。未来AI才是出路，在AI这块儿，小米跟我们不是一个量级。
由于资金链等方面的负面消息，乐视TV销量大幅下滑，这是市场给的一个机会。2017年上半年暴风TV销量35万台，同比增长97%，目前暴风TV估值20亿元。
互联网电视里的玩家，或许只会剩下暴风、小米和微鲸，胜负未料，但暴风是存在一定机会的。
【2】体育板块：收购MP&Silva
2016年，暴风（出资2亿），与招商财富、爱建信托、嘉兴招源涌津、光大资本等募集52亿收购国际领先体育媒体服务公司（专注于赛事版权收购与分销）。
还要说道乐视，乐视体育播放的法甲意甲等比赛，就是买了MP&Silva的版权。
同年6月，暴风还获得2016-2017赛季中超联赛新媒体转播权、成为2016-2017赛季CBA联赛官方合作伙伴。
虽然切入体育的步子很大，但要知道，这可是个烧钱的行当，未来怎么样还得走一步看一步。
【3】VR板块：继续融资等风来
VR没有火起来，根本的原因是行业呈现的价值——眩晕感等不良体验、动辄上万的价格、没有好的内容——没法征服早期用户。
但这个行业正在改变，Google通过Daydream平台定义了移动VR的标准，手机厂商会蜂拥而入。包括华为的P10，国内的中兴以及三星都将搭载Daydream，微软也在Windows底层支持AR和VR。
或许2017年是VR行业的一个分水岭，暴风要做的就是撑下去。
暴风魔镜A轮融资6450万元，B轮融资2.3亿元，目前有消息传言将获得2.6亿元的B+轮融资。
除了上面主要的几个板块，还有风秀、金融等等其他布局，用一张图来说明大概的整体情况（图片来自阿尔法工场作者“@童思侃”）。

对比同样是中概股回A的巨人网络、分众传媒，自然是云泥之别，暴风集团如今仅剩73亿市值。
以上，若将暴风与对比同样是中概股回A的巨人网络、分众传媒想比，自然是云泥之别——如今其仅剩73亿市值；但谨从暴风集团各板块布局的发展态势来看，其仍是一家存乎梦想与野望的互联网公司——虽然”命比纸薄“，但那颗”誓比天高“的心还是在的。
【来源：网贷天眼】

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