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手机产业链开年遭遇“苹果绿” 行业机会或难觅？

2018-01-20 08:13

曾经火爆的手机产业链在2018开年却遇到了一股寒流，板块个股跌跌不休一片惨绿，在A股开门红的映衬下显得格外刺眼。究其原因，下游的手机出货量下滑，特别是苹果公司的“砍单”消息，被认为是导火索，由此引发了调研机构的悲观预测以及股价的下跌。
情况真有那么糟么？记者采访调研了解到，苹果“砍单事件”的确是引发A股手机产业链公司股价下挫的直接因素，背后的逻辑为：产业高增长不再，对应个股因此被认为要回归到20倍PE（市盈率）的估值区间，股价下跌看似自然而然。展望2018年，多家产业链公司表示，随着众多搭载新技术的新机型的发布，整个行业在上半年有望“淡季不淡”，但内部竞争会进一步加剧，龙头公司或将强者恒强。
未及预期“多翻空”
至1月19日收盘，苹果概念指数今年已下跌6.05%，与去年逾20%的年度涨幅相比落差巨大。其实，这一板块的颓势自去年底就已显现。据上证报资讯统计，自2017年11月中旬起，A股手机产业链板块就迎来了一波下跌。截至目前，如科森科技、安洁科技、长盈精密等个股的股价跌幅已在40%左右，另有约40家公司股价区间跌幅超过20%。
手机产业链公司的股价为何如此惨淡？上证报记者采访某知名ODM供应商获悉，2017年第四季度，智能手机出货量下滑，特别是苹果公司的“砍单”消息引发了连锁反应。泥沙俱下，一些业绩良好的公司也受到波及。
记者查阅中国信通院近期发布的数据，2017年12月，国内手机市场出货量为4261.2万部，同比下降达32.5%；去年1月至12月，国内手机市场出货量为4.91亿部，下降12.3%。另有媒体报道，因iPhone X销售不如预期，苹果已下修2018年一季度销量预估，并将单季订单由5000万部减至3000万部。
对此，有券商电子产业分析师表示，苹果及其他手机商年初“砍单”其实是“常规”动作，是根据市场销售情况作出的修正，也是为新机型腾出“市场空间”。只是由于iPhone X创新不足且售价偏高导致销售不及市场预期，其“砍单”才被A股投资者格外关注。
恰巧，这样的“负面”消息也给了前期获利丰厚的投资者卖出离场的动力，从而导致个股下跌。2017年11月中旬前，在苹果创新“大年”及安卓阵营全面屏、人工智能等诸多新技术的催化下，蓝思科技、信维通信、欧菲科技等多家手机产业链公司的股价一路高歌猛进，涨幅巨大，不少机构获利累累。
上半年或“淡季不淡”
在一位卖方分析师看来，苹果“砍单”等消息固然是引发A股手机产业链公司股价下跌的直接因素，但其背后的逻辑是：当产业高增长不再，相关公司就再次回归到制造业的平均估值水平，即对应个股被预期回归至20倍PE的估值区间，股价下跌也就“自然而然”。
该分析师表示，长期以来，安卓阵营是以苹果为风向标的，当苹果在创新方面暂时没有革命性突破的情况下，手机产业就进入了以“换机”（而非迭代）为动能的发展周期。
那么，开局不利的2018年，手机产业会有怎样走势？多家上市公司在接受记者采访时都持乐观态度。前述ODM供应商表示，公司2017年订单饱满，预计2018年还会有大幅增长。他解释道，2017年虽然是创新大年，但由于供应链等原因，各家搭载新技术、新功能、新器件的新机型都推迟至2018年上半年发布，有望使上半年的手机行业“淡季不淡”，获得大幅增长。此外，华为、小米等品牌商在2018年大举进军海外市场，也有望提振我国的手机产业链。
某苹果产业链公司内部人士在接受采访时表示，虽然iPhone X销量不及预期，但从数量上看还是有不错的同比增长，他对苹果2018年的出货量保持乐观。对此，IHS分析师李怀斌认为，内存等部件涨价对2017年的手机价格影响明显，对手机消费、换机起到了一定的抑制作用，导致出货量下滑。目前来看，预计2018年一季度苹果出货依然将保持同比增长，安卓阵营则要到二季度开始有起色。与A股手机产业链表现不同，在纳斯达克市场，苹果股价的稳步攀升一定程度上反映了这种市场预期。
那么，手机产业链公司的股价将跌无可跌了吗？上述卖方分析师强调，市场的习惯总是追涨杀跌，即使不跌也并不代表会涨。同时，手机产业链的内部竞争将更加激烈，这样的情况下，龙头公司还有增长的机会，最终将呈现出强者恒强的局面。“每一次大跌都是机会，但只有足够便宜才安全。”这位卖方分析师强调。
【来源：上海证券报】

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