亏损也能上？港股PK美股 平台削尖脑袋去哪儿好
2018-01-19 18:25
2017年，金融科技领域掀起海外上市潮，信而富、拍拍贷、趣店、融360平台登陆纽交所；和信贷、乐信、圣盈信登陆纳斯达克；众安、易鑫登陆港交所。内地资本市场虽然具有流动性优异、估值偏高的优点，但较高的准入门槛、趋严的监管政策以及核准制下的漫长等待，使内地新金融企业向更加成熟的美国和中国香港市场抛出IPO的橄榄枝。
从2017年的海外上市情况来看，金融科技企业对于美国资本市场的热情显然更加高昂。在此，我们将通过本文介绍美股和港股两地IPO的差异、个股表现以及比较优势。我们认为，双层股权结构的开放以及与内地资本市场的联动将使香港市场的优势彰显，相比于2017年，更多的金融科技企业将选择香港进行IPO。
中国香港与美国IPO概况
港股与美股是国际上最为成熟的资本市场，亦是全球企业的IPO圣地。Dealogic的数据显示，2016年，纽约在全球首次公开发行(IPO)排行榜上微幅跑赢香港，在纽交所(NYSE)和纳斯达克(Nasdaq)进行的IPO交易总额达到246亿美元，略高于港交所的245亿美元，上海证交所以大约160亿美元的规模位居第三。
进入2017年，虽然新股市场仍然保持活跃，IPO数目创造新高，但香港市场去年的IPO募资下降到1282亿港元，相比2016年同比下跌超过三分之一，这意味着在港交所上市的新股中大盘蓝筹股较为稀缺。
在全球交易所IPO募资金额的比较中，港交所的排名跌至全球交易所第三。位于前两名的分别是纽交所和上交所，集资额分别是275.32亿美元和192.57亿美元。此外，深交所集资额为132.48亿美元，位居全球第四，纳斯达克募资107.4亿元排名第六。
同时，相比美国市场，香港对于科技股的吸引力显然不足。过去10年间，香港只有3%的资本募资来自科技股，而纽约证交所的这一比例是47%。如果剔除腾讯，它们在股市总市值中的占比就会从9%下降至区区1%。最新数据显示，在港股市场，市值前十的科技股仅腾讯一家，其他以金融和能源股居多。反观美股市场，市值前十的企业中7家为科技股，仅小摩一家为金融企业。
事实上，科技企业更加偏好于美国资本市场主要是缘于其实行同股不同权，即双层股权结构。双层股权结构是指资本结构中包含两类或者多类代表不同投票权的普通股的架构。令企业在取得外部融资的同时依旧将控制权保留在内部团体。对于一家
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