消失的汉庭和如家

2018-01-02 10:00

本文来源云锋金融，原文标题《消失的汉庭和如家 | 【有鱼有研究】》
“我们今年前三个季度开了528家门店，中高端的占了60%。明年会再开650家以上的店，中高端占比还会更高。”在两个月前召开的华住酒店集团（HTHT.US）财报发布会上，董事长李琦对投资者说道。
或许你对华住酒店这个名字并不熟悉，但如果说起汉庭，应该就会恍然大悟了。
2012年11月，在美股上市的汉庭酒店集团宣布改名为华住酒店集团。
截至目前，除了汉庭和海友等经济连锁酒店品牌之外，华住旗下还拥有全季、星程等中端品牌，从法国雅高集团拿到授权运营的宜必思、美居、诺富特，以及刚刚收购的桔子酒店。

图片来源：华住酒店年报
如果去看华住酒店的股价，会发现正是在2012年底改名前后，这家公司开启了五年十倍的上涨之路。
但股价的主升浪，实际上是从2015年开始的，而到了2017年，涨幅再次加速，全年高达180%。

图片来源：有鱼股票App
那么，2015年又发生了什么呢？
打开公司的RevPAR趋势图便一目了然，这一年是公司RevPAR拐头向上的转折点。（注：RevPAR，Revenue Per Available Room的缩写，即每间可供租出客房产生的平均实际营业收入，计算公式是平均出租率*平均客房价，是酒店业的核心业务指标）
对于酒店集团来说，这意味着公司的收入增长，已经从依靠开新店，过渡到单店收入增长的阶段。

资料来源：华住酒店

如果将视野放宽至整个行业，去看国内前三大酒店集团，会发现它们的RevPAR几乎同时触底，携手进入了上行周期。

资料来源：中金公司研究
很显然，并不只是华住一家，而是整个中国的酒店业都从那时起迎来了一个黄金时代。
“经济连锁不再是我们的业务重心” 有趣的是，原本以汉庭为主体成立的华住，现在公司说到这个基础品牌的发展，却经常一笔带过。
本世纪初，酒店业最热门的话题还是经济连锁型酒店的爆发式增长。从汉庭到如家，从七天到锦江之星，标准化的房间、平易近人的价格以及便捷的加盟形式，让这些连

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