杨幂带着热巴高歌猛进，嘉行传媒估值却缩水10%，什么道理？

2017-12-30 20:04

不知是无心忽略还是有意为之，发个自拍都能上热搜的杨幂，一则大新闻却似泥牛入海：大股东东方明珠拟转让嘉行14.25%的股权，价格却较年中完美世界入局时缩水10%。堪称“甩卖”，至于是否“挥泪”，就是买卖双方心里有数了。
昨日（12月27日），上市公司东方明珠发布公告，公司全资子公司上海尚世影业有限公司拟以公开挂牌的方式转让其持有的西安嘉行影视传媒股份有限公司 14.25%的股权,共 285 万股。本次转让嘉行传媒部分股权的挂牌价以不低于嘉行传媒全部股权估值 45 亿为定价基础,此次转让 14.25%股权的挂牌价为6.4125 亿元。

45亿元，就是现在嘉行的全部股权估值。但众所周知，就在今年6月，完美世界（002624.SZ）以5亿元购买嘉行传媒10%股份，嘉行传媒估值达到50亿元。也就是说，仅仅半年时间，嘉行的估值缩水了10%。
在这半年里嘉行都发生了什么呢：杨幂的颜值没下降，《扶摇》明年就上；迪丽热巴更是势不可挡，综艺影视两不误；牵手迪士尼，入围创新层；上半年报更显示2017年上半年税后净利达8465万元，相比2016年同期增长53.2%。乍一看都是利好消息啊，估值咋还大幅缩水了呢？

然而当我们剥丝抽茧，却发现看似不合理的行为，也有其内在逻辑。随着监管层对文娱资本运作的收紧，赵薇至今在万家文化的失败并购中泥足深陷；范冰冰最终没能把壳公司卖给唐德；开心麻花的转板梦也提前破碎。而2017年影视内容本身的加速洗牌，口碑作用的凸显，也给内容商们增加了太多变数。
那些正在跟风“嘉行模式”的明星公司，或者正准备买入“嘉行模式”的大资本，或许应该重新思考：娱乐资本化的想象空间，是不是真有那么大。
估值暴涨200倍，董秘却套现走人
时间回溯至2017年3月2日。由嘉行传媒出品的剧版《三生三世十里桃花》收官后第二天，嘉行传媒趁热公布了一份股票发行方案，拟以250元/股的价格发行不超过110万股，融资额不超过2.75亿元。

随即，上市公司完美世界发布公告称，其下属基金石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业（以下简称“君毅云扬基金”）与嘉行传媒其部分现有股东签订协议，认购嘉行传媒公开发行股份并受让部分现有股东的股权，合计出资

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