唐德、骅威们遭遇“融资难”，是政策逼得太紧？

2017-12-24 20:09

2017，我们关注行业冷暖，更关注资本流向。
连日来，娱乐资本论对2017年文化娱乐行业的融资状况做了全方位梳理。我们发现，一级市场投资案例数量明显变少，而融资金额增加；在二级市场，IPO的审批尺度，从年初到年末，变得越来越严厉；而对于已上市公司而言，再融资，在2017年更是难上加难。
即日起，娱乐资本论将通过多篇报道，全方位梳理2017年文化娱乐行业的融资状况，盘点过去，预判未来。
今天的首篇报道，我们关注文娱类上市公司的“再融资”。
上市公司，通常被认为融资能力最强，融资渠道最为通畅的存在。
但当我们梳理2017年文化娱乐类上市公司的再融资状况时发现，整个2017年，文化娱乐类的上市公司当中，只有慈文传媒、奥飞娱乐2家公司的定增方案获批，募资额不到去年的30%。
由于监管部门的连续打压，包括文化娱乐行业在内的上市公司再融资可谓“哀鸿遍野”——
宋城演艺募资超过40亿的定增，在披露方案8个月后无奈宣布终止；
骅威文化募资12亿的定增，也遭遇监管严格的拷问；
唐德影视的定增，从宣布方案至今长达2年，都没能通过……
必须说明的是，慈文、奥飞之所以能顺利过关，是因为其定增方案2016年就获得证监会受理，不受新出台的政策影响，而且2家公司多次更改募资方案，以符合监管要求。
而仅仅在2年前，文化娱乐行业的再融资依旧是一片繁荣的景象。
让市场难忘的案例包括：2015年“三马入华谊”，华谊兄弟一次定增，额度就高达36亿，并且吸引了阿里、腾讯、平安3家巨头作为股东。这之后，阿里创投也斥资24亿，认购光线传媒定增的股份。
娱乐资本论注意到，在再融资不断萎缩之际，另一种融资手段——发行公司债券，逐渐在文化娱乐公司中流行起来。与定增相比，发债不会稀释现有股东的股权，而且更易获得审批通过。
就在上个月，光线传媒宣布完成发行10亿公司债的事宜，所募资金将用于光线传媒多部影视剧的拍摄及IP储备。此外，唐德影视、慈文传媒等公司也跟随光线传媒的脚步，宣布发行规模分别为6亿、15亿的公司债。
发行公司债，会成为A股文化娱乐公司越来越普遍的融资手段吗？
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