“退亲”背后：上不去坡的宣亚与滚下山的映客

2017-12-17 20:52

12月15日，宣亚国际公告停止收购映客。今年9月4日，宣亚国际公告称以向股东借款的方式，作价28.95亿元收购映客约48%股权，其中约21亿元借款来自映客的原股东。
9月6日，深交所曾对宣亚国际下达重组问询函，要求宣亚国际在9月10日回复。但截至重组终止，宣亚国际都未披露对深交所问询的回复。
在问询函中，深交所对宣亚国际列出14个问题，要求公司进行回复并完善重组方案，其中直指映客的核心运营问题，如要求宣亚国际补充披露映客直播平台最近一年又一期的充值金额及与主播的分成比例，报告期内标的公司、标的公司股东、主播等是否存在“自充值”现象，对签约主播的分类机制及签约主播收入的区间分布情况。
宣亚“退亲”映客，双方在一场不能共富贵的婚姻面前最终停下脚步。
标的公司映客在报告期内已经显出了业绩增势疲软的征召，在泛娱乐直播行业增速放缓的市场预测下，映客的未来充满了变数。而上市公司宣亚在报告期内的业绩增速一直疲软，今年2月登陆创业板35天后，便资产重组停牌。宣亚目前规模困局明显，顾问业务毛利率三年降10%。
主播成本应付款两年涨5.7亿元 2017首现预付债务
根据艾瑞咨询《中国泛娱乐直播平台发展盘点报告(2017)》，2016年是中国泛娱乐直播市场的顶峰，市场规模为208.3亿元，其中90%来自用户付费规模，同比增长180%。
2016年至2019年，泛娱乐直播市场增长幅度开始呈现明显下滑趋势，至2019年，泛娱乐市场规模为872.6亿元，增幅降至31%。整个直播市场活力在未来三年呈现明显走衰趋势。
作为泛娱乐直播的一员，映客的命运也印证了预测潮流。
在2015和2016两个年度，映客（蜜莱坞）的负债构成比例中，应付账款从2015年的863.75万元增加到2016年的6.84亿万元，所占负债比例也从12.13%上升到75.26%。这也是映客收入规模急速膨胀的一年。

根据收购草案，应付账款主要包括主播成本、委托研发与市场推广三大部分及宽带、版权及房租等费用。其中主播费用从2015年的777.6万元，急速攀升到2017年第一季度的5.8亿元，两年相差达5.7亿元。委托研发费用也从2015年的0元攀升到2017年第一季度的8045万元，跃居应收账款第二位。
受此影响，映客2017年第一季度的应付账

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