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解析途牛5亿美元“卖身”的三大诱因

2015-05-08 21:33

今天下午，途牛获京东等机构共计5亿美元投资的消息无疑是最近一段时间以来在线旅游行业传出的唯一一个好消息，当事双方瞬间收获了无数来自朋友圈的祝福。
最近一个时期，国内在线旅游行业一直处在紧张、焦虑的气氛中，外有监管部门整顿行业秩序、打击“不合理低价”的“紧箍咒”，内有各种“封杀”、断供纠纷，以至于有不少人开始担忧起这个行业的前景来。然而，此次途牛成功获得5亿美元投资的消息无疑是在阴霾之中洒下的一缕阳光——在线旅游的光明前景再次得到了资本市场的认可。
据途牛和京东联合发布的消息，京东将投资总计3.5亿美元用以认购途牛股份，其中包括2.5亿美元现金以及向途牛提供1亿美元资源及运营支持。交易完成后，京东将成为途牛第一大股东，占途牛27.5%的股权比例，并获得一席途牛董事会席位。此外，弘毅资本、DCM、携程、淡马锡和红杉资本将分别投资8000万美元、2000万美元、2000万美元、2000万美元和1000万美元认购相应的途牛股份。
为什么途牛会选择在这个时候出让控股权？这应该是大家都比较关注的话题，笔者试着从行业格局和途牛自身的现实处境做一个简单的分析。
途牛需要更多的钱
不管何时，卖出自家的东西首要目的都是为了钱，途牛出让控股权也不例外。途牛缺钱根本原因在于盈利水平低下和成本的持续上升。途牛财报显示，其2014年度的总营收为35.47亿人民币，同比增幅为81.3%，但亏损额却达到了4.479亿人民币，是2013年的5.6倍。途牛亏损的首要原因应在于营销费用的快速增长，其2014年度的销售和营销支出同比增幅达到了294.5%，远远超过了营收的增长速度。
这还不是最糟糕的结果。2015年，途牛的外部竞争环境快速恶化，先是年初与同程在出境业务上的激烈争夺，然后是与众信等核心供应商的矛盾公开化，要想摆平这些问题，途牛必须要在营销和资源采购上投入更多的资金。
有业内人士提供的数据表明，途牛仅在几年一季度的电视广告投放额度就达到了近2亿元人民币的规模。另外，途牛从去年下半年开始加大了在移动端的投入力度，由于错过了第一个“机遇期”，途牛不得不付出数倍于对手的代价弥补移动端的短板，这也是其资金缺口不断扩大的主要原因。
事实上，有关途牛缺钱的传言早

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