当感性的搜狗遇上理性的资本市场，未来会发生什么？_砍柴网

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当感性的搜狗遇上理性的资本市场，未来会发生什么？

2017-11-10 20:03

搜狗终于等来了这一天。
11月9日，搜狗成功在美国纽交所上市，股票代码为“SOGO”，发行价定在了13美元，开盘价与发行价持平。开盘后搜狗股价快速攀升，最高达到14.7美元，随后又快速下降，两个小时后股价趋稳，最终以13.5美元收盘。按收盘价计算，搜狗市值为53亿美元左右。
当天除了主角王小川之外，张朝阳去了，其他诸多大佬也去了，王小川的母亲也去了。现场仪式满满，情怀满满，王小川不仅感谢了张朝阳14年的支持，更对母亲表达了感谢和愧疚，“比较任性，对家里的关照不够”，场面一度让人动容。
当情怀的一幕和一天的刷屏过去之后，作为上市公司搜狗能不能继续被人重点关注，最关键的还是用股价和市值说话。在这一前提下，当感性的搜狗遇上理性的资本市场，未来会发生什么？这一问题，成为了上市之后，未来的焦点之一。
首日资本市场表现平淡，跑输今年很多中概股
既然要客观分析，因此情怀之外，我们还是用凝练的数字说话。在这方面，跟今年上市的一些中概股相比，搜狗首日的上市表现可谓较为平淡。作为中国知名的互联网公司，搜狗首日3.85%的涨幅，也跑输了很多不为人所熟知的中概股。
今年5月，同是在纽交所上市的博实乐教育集团，首日股价上涨27.7%；
今年9月，国内幼教机构红黄蓝教育也在纽交所上市，首日大幅上涨40%；
即使是在赴美上市前，就已经被负面舆论所包围的趣店，股价首日涨幅也达到了22%；而和趣店同样为互联网金融阵营的信而富，首日涨幅则为6.7%；
搜狗首日3.85%的涨幅，跟这些名不经传的选手相比，都有很大的不足，而跟跟老对手360、百度等相比了，就更加相形见绌了。
要知道，2011年360上市首日的涨幅高达134.5%，就是零头都比搜狗的涨幅来得多，而如今360在A股市场借壳江南嘉捷，如果对标此前巨人网络借壳世纪游轮的话，等待它的将是20个左右的涨停板；而百度2005年IPO的时候，更是创造了354%的天量涨幅，涨幅是搜狗的92倍。
从上市首日的涨幅来看，搜狗3.85%的涨幅，和百世物流的5.2%涨幅基本是在同一个水平线上。
只不过，百世物流干的是快递、运输的活，在一般人眼里是那种门槛低、没有太多技术含量的苦活累活，没有想象空间倒是比较好理解。但是搜狗可是顶着中国“第一大输入法、第二大搜索引擎、第四大互联网公司”的搜狗，首日涨幅竟然低于一个“干体力活”的，这样的资本投票，想必会让搜狗感到不解和郁闷的。
幸运的是，对于搜狗来说，情况至少没有到最坏的地步。相比前不久上市的四季教育、寺库等，至少没有出现上市就“破发”的情况。
在接受媒体采访时，搜狐CEO张朝阳表示，“未来在财务上搜狗的上市和业绩良好的表现，将会直接反映到搜狐的财报里面，尤其是盈利。这对于搜狐是一个利好消息。”不知道看到搜狗当日的表现，张朝阳是不是还信心满满，心理会不会打了一下鼓。
在搜狗上市当天，搜狐的股价没有借势上涨，而是下跌了5.96%；而当年微博上市的时候，新浪的股价可是跟着上涨了6.72%。虽然股市总有一些投机性、偶然性，但是这种鲜明的对比，或许一定程度上，也说明了一点问题。
资本市场长期表现或不容乐观，巧妇难为无米之炊
客观地说，资本市场首日的表现除了一定程度上的“风向标”和“管中窥豹”的意义之外，并没有“定性”的作用和意义，因为在资本市场尤其是美国资本市场，“价值投资”而不是“价格投机”才是绝对的主流。
在价值投资中，资本最看重的是“基本面”、“投资逻辑”这两大层面的影响因素，当然如果有“正面事件催化剂”那就更好了。
在基本面方面，根据搜狗的招股说明书，从2014年到2017年上半年，各个年份搜狗的总营收分别是：3.86亿美元、5.92亿美元、6.60亿美元和3.73亿美元，2017年全年如果大致半年乘以2的话，大约是7.46亿。这样虽然肯定不及到年底最终的数据精确，但是也足够说明问题。由此可以算出，搜狗总营收最近三年的涨幅分别是：53.4%、11.5%、13.0%。
搜狗营收的核心和搜索相关广告，这一部分从2014年到2017年上半年相应的数字是：3.58亿美元、5.40亿美元、5.97亿美元、以及3.29亿美元。按照同样的方式，可以得到最近三年相应的涨幅大致是：50.8%、10.6%、10.2%。
从总营收和核心业务营收的走势来看，可以明显看出，搜狗在营收侧的数据，增幅有大幅减缓的趋势，无论是营收还是总营收，似乎都到了一个天花板。
不仅如此，从2014年到2017年上半年，搜狗的毛利润分别是：2.21亿美元、3.44亿美元、3.58亿美元和1.80亿美元。用相同的全年乘以2的逻辑算出最近三年的增长情况大致是：55.7%、4.1%、0.6%。
由此不难看出，相比总营收、核心业务营收的增幅放缓，毛利润的增幅放缓更为明显。换言之，为了增加营收而加大的成本投入，一定程度上出现了边际效益递减的现象。不得不承认，搜狗在主营业务上的“基本面”方面，谈不上靓丽。在最为看重“基本面”的美国资本市场，收购长期表现或不容乐观。
一般而言，上市公司在市值管理方面，如果基本面好，那就高调展示基本面信息，如果基本面差强人意，那就着重讲“故事”，让资本市场相信美好的事情即将发生。在故事方面，搜狗选择的是AI。
在是个互联网公司都“言必谈AI”的背景下，搜狗的选择或者说，搜狗想要往AI方面转型升级并没有错，可惜的是AI是一个“大投入、长周期、低短期现实回报”的行业，准入门槛非常之高，几乎是互联网巨头才能玩得转的游戏。以搜狗的体量而言，支撑起AI的业务，难度非常之大，颇有点“巧妇难为无米之炊”的味道。
就说最基本的研发投入方面，根据搜狗的招股说明书，2014年-2017年上半年，搜狗在研发投入方面的数据分别是1.23亿美元、1.31亿美元、1.38亿美元和7130万美元，就算所有这些钱都是投入AI的，基数如此小加上增速如此缓慢的数字，和巨头相比差距实在是有点大。
要知道前不久在成立阿里达摩院时，声称三年要投入1000亿元，用在人工智能、量子计算、智联网等前沿基础技术的研究上。同样，百度财报披露，其2016年在研发上砸入了100亿元，过去三年，研发投入高达200亿元。更别说国外的苹果、谷歌、Facebook、亚马逊了，以Google为例，坊间传闻其在GoogleBrain和DeepMind两大领域的投入就超过了百亿美元。
王小川在采访中表示的，“搜索公司本身就是擅长做AI的。相对于竞争对手，用他们的1/10、1/20的人就能够使得我们在市场份额产品技术中取得不断的突破。”似乎有点太过于乐观了。
笔者此前一直认为，无论从现实业务逻辑还是从资本投资逻辑而言，移动资讯和信息流都是搜狗更为实际和理性的选择。可惜此前搜狗并没有太过重视这一块业务。令人欣慰的是，最近搜狗搜索终于上线了信息流业务，而且传闻后续还要推出搜狗自媒体平台，虽然这些都是亡羊补牢之举，但是只要出发了，那就存在“赶上”的机会。
而且如果这一块业务做得好的话，将能够有效改善搜狗营收过于依赖搜索相关广告的被动局面。坊间传言，去年今日头条的营收高达60亿元，今年有望达到150亿，而明年更是要冲击300-500亿。而根据百度Q3财报，其年化信息流的营收，也达到了10亿美元。相比于虚无缥缈的AI，移动资讯和信息流着实是一件看得见摸得着的金矿。
伟大还是平庸？取决于三大方面的平衡术
实际上，所有的分析的猜想都是一家之言，对搜狗而言，也就是多了一个外部声音而已。搜狗在业务发展和资本市场的表现，“内因”才是最终的决定力量。
当年唯品会比如今的搜狗更甚，在上市之初也不被大家看好，但是从2012初到2014年底，唯品会股价从最低的4.12美元，涨到了最高的239.22美元，在不到3年的时间里，股价从低点增长了5,600%。成为当时中概股中最大的黑马之一。
搜狗能否像当年的唯品会一样，给诸如笔者这样的谨慎不乐观者来一个大耳光，最为关键的是要平衡三大方面的问题：
第一，先说说运营管理方面的问题。
在这方面，搜狗面对着一个拧巴的状态：就是控股团队、管理团队和优势资源团队，都不一样，分别被搜狐、王小川和腾讯占据。
在搜狗的股权分配上，搜狐持股37.8%，张朝阳持股9.2%，两者加在一起达到了47%。而腾讯持股43.7%，王小川手里有5.5%的股份。据说在董事会的7名成员中，搜狐有权委派4名成员，腾讯是2名，最后一个名额是王小川自己。如果从持股比例和董事会成员占比来看，搜狐仍旧牢牢掌握着搜狗的决定权。
由此，当这三者利益高度一致时倒还好，要是这三者的利益出现分歧时，对王小川来说，处理和平衡起来就相当麻烦，一边是母体娘胎，另一边确实天降贵人，怎么取舍非常困难。
这种情况的出现并非不可能。以最为现实的流量运营为例，搜狗的招股说明书显示，目前搜狗系主要渠道的流量占比大体分别为：原生流量占21.8%、来自腾讯的占38.2%、来自vivo、OPPO、小米等手机制造商的占40%。
在腾讯贡献的将近4成的流量中，作为腾讯旗下产品默认的搜索引擎，搜狗搜索得到了移动QQ浏览器、qq.com、daohang.qq.com、以及hao.qq.com等的大力支持。搜狗在招股说明书中透露，腾讯承诺，2018年9月以前，在他们的其它产品中，搜狗搜索都将是默认搜索引擎。但是在之后的合作中，搜狗描述得非常讨巧，“我们与腾讯希望能够将这项合作扩展到其他产品中，并且将时间延长到2023年。”
仔细扣字眼的话，能够发现，“腾讯承诺”和“我们与腾讯希望”，这两者之间还是有非常大的区别的。
相信到了2018年9月，搜狐、搜狗、腾讯三方，对是否合作、合作的方式，肯定都有自己的考量，比如：搜狐是不是会更多的考虑成本收益，搜狗是不是更多的考虑长期的做大做强，而腾讯是不是会面临搜狗搜索和微信搜索的资源分配事宜？
值得一提的是，在搜狗的阵营之外，关于移动端流量的争夺已经到了白热化的地步。近日，百度就和多家手机厂商达成深度全面合作。按照百度宣称的，此次双方的合作并不是简单的App预装这种浅层面的“流量合作”，百度希望利用自身在AI技术、算法、大数据、内容信息流、产品等多方面的优势，进行价值输出，在帮助手机厂商实现真正的AI化的同时，也获取手机厂商的入口和渠道资源。看到了吧，百度不仅是要给搜狗“添堵”，更是要对搜狗进行“截流”，出的是釜底抽薪的狠招。
第二，再谈谈长期路径与短期路径的问题。
前面说到，搜狗的发展要顾及当前的现实和远期的愿景的平衡问题，认为AI是个好故事，但是并不是当下最好的选择，移动资讯和信息流才是。可惜的是，搜狗在故事方面，选择的是“AI”，在实操方面，发力的则是“现金贷”，等于说最为重要的移动资讯和信息流，变成了“两步沾”地带。
这几天，就有信息爆出搜狗似乎介入了现金贷业务，对，就是和趣店等类似的现金贷业务。搜狗这方面的业务由一家名为“成都吉易付科技有限公司”的全资子公司运营，外在的产品形态是“一点借钱”App。如果这些消息没出入的话，也很容易看出搜狗的算盘：既然搜索行业领跑者的打压太厉害，行业“马太效应”有太强，把流量导入品牌广告主这种间接变现的方式效率太低，那么不如在金融层面，把相关的流量导入自家的产品和业务，从苦逼的“卖广告”变成高大上的“做金融”，以获取更高效更客观的收益。
对此，笔者的态度非常鲜明，那就是“尽早远离”。搜狗如今不管体量多大，毕竟是一个有着技术基因和技术理想的公司，切不可为了短期的利益，而被人和趣店之流归为一类。而且现金贷的吃肉窗口期也已经过了，随着监管的不断加码和日益严格，这类“吃利率差”的公司，未来的日子不会好过。
第三，最后聊聊理想与野望的问题。
王小川，年少成名，一方面是清华学霸、计算机天才，青年创业和管理者；另一方面又能够在搜狐、腾讯、阿里等大佬之中，长袖善舞游刃有余，可见无论在智商还是情商方面，王小川都可谓“人中龙凤”。而且，王小川能够十四年卧薪尝胆、低调蛰伏，可见其在意志力方面，也远非常人所及。
在这样一个人面前，前面说到的那些问题，如果拉长时间轴，用长远的眼观去看的话，可能都不是问题。而有可能成为真正的问题的是，王小川如何处理自己的理想和野望。
理想和野望，是一对非常奇妙的组合。一个人把欲望控制在一定的范围内，那就变成了理想，能够为行动提供无穷的动力。而如果欲望生长超过了一定的边界，就变成了野望，最终成为了阻碍行动的执念了。
面对TMD的张一鸣、王兴、程维等后来者，跑得更早的王小川却落在了后面。如何保持初心、砥砺前行，如何平淡地看待后生的弯道超车和后来居上，如何与自己“和解”……这些才是王小川最重要的事情。
看开这点的话，一切都将风轻云淡，一切都将月朗星稀……

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移动资讯哪家强？区域化下沉下谁有资格“收割”未来
腾讯系独角兽开始上市小高潮，攻城略地才刚刚开始
搜狐Q3赚了5亿美金，张朝阳这三驾马车立大功
搜狗公布IPO发行价区间：每股11美元至13美元
搜狗更新招股书：预计发行价区间为每股11-13美元
搜狐第三季度营收5.16亿美元 同比增长26%
搜狐第三季度财报前瞻：网络游戏收益或下滑
搜狗承包微信搜索冲击上市 但可能会错了腾讯的意
搜狗借微信搜索冲击上市 但可能会错了腾讯的意
搜狗上市架构藏现金贷公司 后者会成为搜狗“印钞机”吗？
AI给搜狗上市加分几何？未来将遭遇多重挑战
搜狗IPO在即：继“三级火箭”后，AI将成下一个突围关键
腾讯进军印度，未来三年欲投入数十亿美金，最大的对手竟是……
捕兽者朱啸虎最看好创业者这两点！
搜狗即将上市，王小川、张朝阳、马化腾三人之间的关系曝光
马化腾的创业：腾讯有三个节点 千亿级公司更容易没落
首富许家印财富每天增长10亿，但“地主”家“余粮”还剩多少？
搜狐之困：一招不慎满盘皆输
搜狗都上市了，而靠自制剧支撑的搜狐视频却难以自救
搜狗将上市，王小川张朝阳马化腾三人关系彻底曝光！
搜狗都上市了，而靠自制剧支撑的搜狐视频却难以自救
搜狗上市，我有几个问题不知道当问不当问
搜狗上市，谁才是最大赢家？
搜狗招股书财报数据不完全一致？营收增长疑遭遇天花板
搜狗招股书财报数据不完全一致？营收增长疑遭遇天花板
死磕百度15年，搜狗上市，靠着王小川，腾讯将净赚143亿
搜狗上市，谁才是真的赢家？
搜狗招股说明书暗藏玄机 天时地利人和占据几个？
死磕百度15年，搜狗上市，靠着王小川，腾讯将净赚143亿
赴美上市 or 回归A股：“窗口期”创业企业的选择
搜狗上市，背靠腾讯的王小川能挑战百度吗？
搜狗招股说明书暗藏玄机，查尔斯迎来美股搜狐系三驾马车？
搜狗IPO要看腾讯脸色 王小川仅持股5.5%
死磕百度15年，搜狗上市，靠着王小川，腾讯将净赚143亿
搜狗赴美IPO，它能为投资者讲出什么新故事？
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马化腾：竞争到最后都是人品的竞争
马化腾：竞争到最后都是人品的竞争
马化腾的那些事儿：创业缘起网友见面，该网友竟是丁磊
马化腾的那些事儿：创业缘起网友见面，该网友竟是丁磊
马化腾之后，刘炽平减持腾讯60万股套现2亿港元
那一天，中国有三个首富
内地首富马云和香港首富李嘉诚，终于连手搞事情了！
大鹏单飞，留下落寞的张朝阳和没落的搜狐
大鹏“离开”：落寞张朝阳和被忽略的搜狐
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马化腾表情包背后：比照片更有意思的是他当时所处的语境
他用29年打造5.77万亿金融帝国，马云马化腾力挺！
他用29年打造5.77万亿金融帝国，马云马化腾力挺！
马化腾表情包的背后：照片恒久远，表情永流传
索赔上亿，持续两年，搜狗百度输入法大战与腾讯何干
“中国互联网专利第一案”已经过去，搜狗百度还在斗什么？
搜狗发布家用智能机器人 售价798元
马化腾：腾讯未来会大力投入这3大领域
马化腾现身合肥，亲测微信小程序扫码坐公交
未来科学大奖会是中国版诺奖？为何马化腾、徐小平都大力捐赠支持
马化腾清华详解腾讯AI生态布局
马化腾：腾讯也有烦恼，也会被排斥
马化腾：云计算、AI和大数据，是腾讯愿意大力投入的三点
互联网创业者该醒醒了！
王小川：未来被人工智能替代的工作，都是些没有创造性的活儿
马化腾率腾讯高管团密会库克，苹果与微信争端要和解？
前美团员工创业，获马化腾力挺，他到底有何魅力？
搜狐视频前高管涉违反竞业限制案宣布结果 搜狐获胜
搜狗百度输入法专利决战在即，初创企业或能从中受益
公有云的巨头博弈 ：“两马”和雷军的云之战
马化腾：工业企业用云量将成为两化融合重要指标
直播行业凛冬将至，张朝阳亲自上阵也难逃一“死”？
一张“移动互联网船票”把门户们压得喘不过气，出口到底在哪里
张朝阳参加海上马拉松 游了4小时12分钟
2000年的互联网泡沫，又要重现？
马化腾：能看到“未来三年”已是极限
张朝阳每天8点卖力直播：掉队已久的搜狐到底还有哪些牌？
曾经的互联网教父，当前最勤劳网红
马化腾谈创业：生存是第一要素 一到周末压力就很大
搜狗赴美IPO 搜狐迎来最好时代？
从王小川内部信透露的信号， 看搜狗宣布 IPO
如何看待搜狗宣布计划 IPO？
搜狗推出速记工具“搜狗听写”，语音实时变文字
投资是一个人一辈子最后的职业
昨天，中国首富换人了
腾讯阿里市值大比拼 马化腾马云竞夺首富宝座
搜狗接连傍上阿里、腾讯，王小川得感谢周鸿祎
互联网的两极（上）：腾讯未来市值翻倍靠什么？
搜狗接连傍上阿里、腾讯，王小川得感谢周鸿祎
马云的匠心：一事精致，便能动人
王小川：狐狸的子宫里为什么能长出狗？
搜狐泥潭挣扎记：营收仍不及两年前 亏损继续扩大
搜狗上市：王小川的“忍”与张朝阳的“容”
搜狗“三权分立”：搜狐、腾讯、王小川“各搜各的”
搜狗上市：除了仪式感和情怀，还剩下些什么？
“一条狗”价值50亿美金，腾讯3年前投资了它，如今回报约4倍
搜狗“三权分立”：搜狐、腾讯、王小川“各搜各的”
跨过四道坎走过山路十八弯，王小川终于扛到搜狗上市
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搜狗上市、畅游崛起，能否助力搜狐重回舞台中心？
搜狗、畅游能否助搜狐重回商业舞台的中心？
别只盯着搜狗IPO，搜狐股价暴涨归功于四大业务齐发力
止损、增长、上市，三大关键词解读搜狐Q2财报
王小川：搜狗计划赴美IPO， 二季度总收入14.5亿元
搜狗拟提交IPO申请 最大赢家却是马化腾不是张朝阳
搜狐财报解读：搜狗将上市，搜狐视频也要止损了
搜狐旗下搜狗赴美IPO倒计时 王小川发动内部动员信
搜狗最新股权结构：腾讯为大股东 张朝阳持股9.6%
科技晚报：ofo明日进驻泰国 易到获常州市网约车牌照
盘点AT血雨腥风“抢人战”：卖给阿里还是腾讯？这真是一个问题！
屠戮产值千亿元的“淘客”，腾讯的社交电商的新方向
大佬们的“北漂”是怎么熬过来的？
为什么亏损的京东，会比腾讯和阿里更早一步入围世界500强？
马云2393亿再次登上中国首富，马化腾首超王健林进前三
新零售江湖恩仇录：马云、刘强东你死我活忙斗法，马化腾黄雀在后……
阿里巴巴“后宫”真是惊人！这些年，都有哪些知名公司，被马云爸爸“承包”了？
骑着单车唱着歌，支付宝和微信第一次走在了国际化的正轨上
马云马化腾为何在单车上决战?其实还是为了支付
“荣耀”变“农药”之后，腾讯帝国的软肋暴露了……
85%大公司都死于决策失误，腾讯、华为、阿里活下来的秘诀是什么？
阅文集团递交招股书，腾讯间接控制65.38%股权
马化腾：以前看“用电量” 未来要看“用云量”
搜狗：诉百度专利侵权尚未结束 9项侵权已进入庭审
董明珠马化腾惺惺相惜 不排除资本合作可能
ofo投资人朱啸虎：与摩拜认知差异大 目前无合并可能
马化腾朱啸虎别怼了 共享泡沫来了
首个倒闭、首个“被收购”、马化腾首怼：上百亿投入的共享单车迎来收官期
从普通程序员到年入千万，他发现了一个意想不到的大市场
马化腾朱啸虎别怼了，共享泡沫来了
马化腾朱啸虎互怼背后，微信支付数据招惹了谁？
张朝阳:人类高频社交时代到来 广告商也将有黄金时代
马化腾点醒了朱啸虎，但小黄车可能真要掉链子了
马化腾和朱啸虎互怼，共享单车已到清场之时
出钱又出声 马化腾为何如此力挺摩拜？
共享单车战事升级，马化腾看衰ofo是“哑终端”
马化腾煲了一锅“粤港澳”式浓汤，中国硅谷“宴席”开启
共享单车数据之争，被资本击穿的楚门世界
马化腾和朱啸虎怼起来了 摩拜、ofo谁能笑到最后？
资本站队下ofo、摩拜的营销心机！
因为分别投了不同的企业，所以马化腾和朱啸虎开怼。其实，ofo和摩拜的模式都有道理，现在争取的是时间。谁有前途还要看谁钱烧的更多更狠，大佬嘴炮对怼背后的资本对决才
PK掉近千个对手后，这42个项目曝光了AI创业的风向
ofo押金上涨至199元，增量不增收价值不大
马化腾怼朱啸虎，一年之后谁被打脸？
马化腾PK朱啸虎 腾讯霸道的护犊子逻辑
共享单车战事升级，马化腾看衰ofo是“小灵通”和“哑终端”！
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王健林、马云、王卫，挣1亿分别需要多久？
王小川要转型人工智能，到底是噱头还是大势所趋？
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马化腾最新演讲：VR/AR现在是全球IT公司的关注方向
“中国互联网三剑客”今夕身价对比：1个丁磊等于24个张朝阳148个王志东！
张朝阳的梦醒时分，与搜狐失去的黄金十年
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两马隔空对掐，互金上市潮酝酿中
畅游一步步迈向深渊，背后的搜狐做好最后打算了吗？
解读畅游私有化：张朝阳的这只“老奶牛”即将出栏了
搜狐发布星图计划：权威榜单打造“搜狐号”影响力，建立良性内容生态环境
他曾是马云的伯乐，却“输”掉了市值70亿美元商业帝国
经历数年动荡后，迟到的私有化能救畅游吗？
微信马上破10亿，张小龙却变了，走上了马化腾的老路
马化腾：腾讯与苹果之争，实际就是一场误会
科技晚报：北京版网约车新政正式实施 优步今暂停拼车业务
同为3000亿美元巨头，为何阿里比腾讯更伟大？
搜狗明医“放卫星”？国内AI行业乱象横生当休矣
2017中国富豪榜解读：谁是过去十年最大赢家？
如果当初买了腾讯的股票，谁还会担心北京房价啊！
马化腾KO马云，腾讯市值破3000亿美元，13年上涨333倍！
张一鸣战略失焦：4年成绩被8个月超越
屡失战机的搜狐，视频业务已成心病
微信搜索应用部：不在攻城，而在攻心
搜狐一季度净亏6800万美元 搜狗收入大增16％一枝独秀
搜狗CEO王小川：激进式创新为何会加速企业衰老？
点缀了财报，搜狗的人工智能却仍是镜中花、水中月？
微信搜索要来了 搜狗可能被抛弃？
微信推搜索应用，折射出张小龙的迷茫与马化腾的焦虑
微信试水搜索应用，折射出张小龙的迷茫与马化腾的焦虑
搜狗就像一个中年男人：过往很辉煌，如今很彷徨
王小川的搜狗：曾经的辉煌与未来的彷徨
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科技晚报：东芝将旗下业务拆为多个子公司 金立发布机M6S Plus
张朝阳最辉煌时：曾半夜约马云泡酒吧，没想到马云却只呆了一会儿
张朝阳回应与霉霉恋情传闻：it's a rumor！
马化腾来杭撩马云，杭州群众：还得问我们干不干
张小龙：小程序沦落风尘，我能怎么办，我也很绝望啊！
对话张朝阳：搜狐视频将如何布局未来的自制剧以及短视频策略
你为什么无法成为马化腾？
Google离开那年，马化腾差点抓到了周鸿祎
马可跳槽，张朝阳怒了！视频网站打响人才争夺战？
QQ是他抄来的，微信不是他发明的，苦哈哈差点几十万“卖身”
从400亿美元飙升到2800亿美元，是哪2个字让腾讯避免了灭顶之灾？
谁在逼马化腾退位
马化腾带着9亿微信力撑摩拜，共享单车如何变局？
马化腾出手！摩拜全面接入微信，入驻“九宫格”，共享9亿用户流量
就算张小龙/小程序身怀六甲，我还是不打算原谅她？
从架构调整看微信指数，或许是马化腾真正焦虑的开始
微视这个比快手早出生的亲儿子，为何却被腾讯一手杀死？
微信指数或像小程序一样，一席春梦了无痕
马化腾、李开复、陈大年等大佬如何看经济寒冬？
微信红包3.0，腾讯已对财付通悄悄做了一次技术大升级
马化腾的参政柔术
马化腾的焦虑其实是真实的，网络效应其实被过度神化了
马云还没放弃社交梦，马化腾就盯上了电商
谷歌拓展“加速移动页面”框架 百度搜狗成为支持伙伴
搜狗微信搜索部分功能将被下线，微信的流量焦虑
感谢马化腾的焦虑，这次李彦宏也许可以不焦虑了
马化腾的焦虑、贾跃亭的虚妄、任正非的危机、马云的决心、宗庆后的无奈...
马化腾两会问答藏玄机，互联网下半场没有美团
谁给了马化腾自信，认为可以取得全球文化主导权？
马化腾两会关注个人信息保护：行业安全问题与腾讯自身是一体的
马化腾：我的创业史，以及给创业者一点建议
加冠之年的三大门户：岁月安好 未来无限？
张朝阳转型再出发：如何带领搜狐扭转战局？
曾经的三大门户如今境况迥异：三份财报，三种心情
网易有游戏、新浪有微博，搜狐还有啥？
财报惨不忍睹 搜狐要重回互联网中心将不易
张朝阳的焦虑：被寄予厚望的视频能让搜狐重新站起来吗？
搜狐广告网游营收均出现下滑 张朝阳凭什么重振雄风？
搜狐计划3年回归互联网中心，但颓势拐点仍未到来
搜狐计划3年回归互联网中心 但颓势拐点仍未到来
“掉队”的搜狐视频：玩不起烧钱游戏如何PK第一阵营？
张朝阳日子不好过！搜狐视频凭什么回第一梯队？
@马化腾：我为什么不看好微信付费阅读？
搜狗汪仔“搭车”人工智能，技术、场景和生态决定能走多远
人工智能队伍里的“南郭先生”，搜狗汪仔竟是在背题库？
马化腾力推黄金红包背后的喜与忧
搜狗的估值合理与否？对比百度上市财报就清楚了
那些忧伤的中年男人，王小川为什么要改变戏路？
搜狗要在今年赴美上市？并非自己说了算
内容组织架构调整，主编陈朝华离开，搜狐要走今日头条的道路？
原搜狐总编辑陈朝华出任360副总裁兼北京时间联席总裁
计划赴美IPO，搜狗的新故事是人工智能
搜狗这次又会走失在IPO路上吗？​
搜狗今年IPO：终于要把欠王小川的女朋友还上了
搜狗今年或赴美IPO:终于要把欠王小川的女朋友还上了
传搜狗年内赴美上市，回应称暂无时间表
传搜狐总编辑陈朝华今日离职，将加盟北京时间
三年之后搜狐能否重回互联网中心？
搜狐要调整内容部架构，那么门户们都是如何应对自媒体潮的？
搜狐“裁撤内容编辑部”事件大起底
马化腾打击黑产的态度，估计又要实力圈粉了
搜狐欲抛弃编辑团队？搜狐早已掉队
传搜狐计划裁撤内容部不再设编辑岗位，陈朝华将离职
搜狐内部人士：高管对内容变革产生分歧 总编辑陈朝华两周前决定离职
搜狐计划裁撤内容部不再设编辑岗位，陈朝华将离职
搜狐否认裁撤内容部不设编辑传闻 消息称陈朝华明年初离职
撤除内容部门不设编辑，“老树”搜狐能否再发“新枝”？
张朝阳错失搜索和社交，互联网教父的痛与悟
首富王健林弱爆了，他才是马云最害怕的竞争对手！
"大衣开了线"的张朝阳与搜狐的下一站
马化腾复盘腾讯三次危机：找资金时，新浪没看上我们
马化腾：企鹅帝国的逻辑，你看懂了吗？
张朝阳：只重营销不重技术产品，让我错失搜索和社交两大机会
巨头暗战智能语音交互，实时翻译为何成又一个风口
从《我是创始人》看创业者身上应该具备的九大品质
讯飞搜狗翻译同传技术遭质疑：伪技术的一场作秀？
从知道到不满足于知道，搜狗搜索品牌战役的底气
马化腾：微信要是生在另外一家公司，我们可能挡不住
与马云同龄的张朝阳反省：成名太早 错失先机让微博和微信崛起了
张朝阳的“中场战事”：搜狐的下半场才刚刚开始
微信故障中腾讯迎来18岁，但仍面临四大危机
大家被天猫双11掏空钱包时，鹅厂员工却在朋友圈晒起了红包
致张朝阳：最重要的不是高调复出，而是学会低调的看淡看空
腾讯18周年每名员工获300股股票 价值约5.3万
“老司机”张朝阳澄清搜狐视频退赛传闻
学习盖茨？刘强东马化腾做公益向贫困地区送鸡
从东方网和企鹅号之争，看纸媒的无例外陷落
从东方网和企鹅号之争，看纸媒的无例外陷落
马化腾李彦宏王晓初会谈实录：合作计划初定
张小龙控制不了微信，马化腾也不行，它将变得越来越臃肿
张朝阳“削藩”：搜狐正迎来创立以来最大变局
马化腾当年想100万元贱卖QQ，是谁救了腾讯？
集团向子公司借钱 闹“钱荒”的搜狐怎么了？
科技晚报：三星高管集体下跪求订货，闹“钱荒”的搜狐咋了？
王小川公布搜狗人工智能两大方向：自然交互和知识计算
连续四季度亏损， 闹“钱荒”的搜狐怎么了
张朝阳“削藩”后，搜狐会走向何处？
百度输入法再次因 10 项专利起诉搜狗，要求索赔一亿元！
业务陷入停滞期，搜狗Q3财报玩文字游戏粉饰太平？
细思极恐！姓马的竟然统治了全世界的互联网。。
市值约15亿美金,仅是腾讯的5‰,向子公司借款,搜狐到底咋了
科技晚报：搜狐从畅游天下借款10亿，瓜子人人车双方否认合并传闻
搜狐在移动互联时代落后了？拟向子公司畅游天下借款10亿元
科技晚报：AT&T宣布854亿美元收购时代华纳，京东首次对外公布内部腐败事件
马化腾：微信这个名字是我自己想出来的，微博崛起曾是腾讯最大危机
马化腾：VR/AR硬件终端或成为微信后又一创新产品平台
这些大公司一个比一个亏的惨，但是他们的CEO却一个比一个有钱!
覆巢之下，网约车政策让滴滴们寝食难安！
从“知音”看搜狗人工智能之道:深耕智能语音交互
胡润百富榜：王健林第一 ，马云马化腾包揽二三名
马化腾为新政下的网约车求情意味着什么？
看看大佬们的创业语录，这些“鸡汤”让你你事半功倍
互联网的下一个十年，还会是马云和马化腾的吗？
从搜狗输入法“快速分享”上线，再谈人工智能如何进化
同为携手Discovery，百度与搜狗为何两极分化？
两马真假“复仇”记
吃着自己碗里的，却盯着彼此锅里的，马云、马化腾用尽洪荒之力死磕到底
为什么总有一部分人，就是看不得竞价排名的好？
“千年老二”搜狐：从没有真正意义上成为第一，哪怕只有一次
头条战腾讯，移动资讯大战谁能笑到最后？
自制剧一定要靠鲜肉才有料吗？搜狐视频告诉你答案
马云、马化腾等大佬是怎样融到人生第一笔钱的?
移动搜索的潜行者 神马搜索布局差异化
神马搜索排名第一成笑话，嘴炮改变不了市场格局
腾讯股价今年大涨，马化腾等腾讯管理层却为何感到不安
马化腾：行业跨界领域最有机会诞生创新
“拿来主义”的中国式创业，能和美国竞争吗？
马化腾抛售200万股腾讯股份，持股比例降至8.8%
BAT大佬聚首云计算 后来者百度能否拔得头筹？
王小川：搜索本身就是一种人工智能
王小川:人工智能技术有不足 阿法狗现在仍赢不了输的那一局
易到用车怒撕微信！朋友圈疯传的打车省钱公式谜底未揭，谁才是真正的弱者和受害者？
商业竞争不讲究示弱同情
马化腾回复易到CEO公开信：滴滴同样被处理
易到CEO给马化腾发公开信：请让弱者有权发声
都被马云的阿里云逼急了 李彦宏紧跟马化腾脚步督战云计算
马化腾：故宫是中国最大的文化IP ！故宫版《天天爱消除》将上线！故宫要红！
马化腾：云是“互联网+”第一要素的基础设施
马化腾：云服务的安全问题是我最忧虑的
王小川清华毕业演讲：接到老板任务，带六个人灭掉百度
他只改了2个字，让腾讯避免了灭顶之灾，市值从400亿美元飙升到2000亿美元
搜狗CTO杨洪涛：该以什么样的姿势参与人工智能
BAT密集放话暗示“互联网又要变天”
细数马云、雷军、马化腾背后这些主持大局的二把手
马化腾：用户沉浸在微信让腾讯感到压力 将解决其中问题
移动搜索卡位战：高端市场优势或助搜狗逆袭
马云、史玉柱等10位大佬亲述，那年高考到底改变了他们什么？
AR眼镜来了！据说，这家公司李嘉诚和马化腾都投了
AR眼镜来了！据说，这家公司李嘉诚和马化腾都投了
温州消保委致信马化腾：朋友圈商品交易维权难
马云向马化腾和腾讯道歉，钉钉深夜致歉微信，昨天发生了什么？
马化腾李彦宏刘强东……关于大数据他们这么看
这个很难落地的商业命题，马化腾、李彦宏却很有信心！
搜狗联手必应推出英文搜索，并非挑战百度那么简单
流量至上的流毒：搜狗再陷信任危机背后
幻觉重现？搜狗新产品可能与 Google 合作
王小川再次向周鸿祎、李彦宏开战，搜索市场将迎变革？
王思聪雷军马化腾们都在抢“直播”，谁能成为最后的赢家？
搜狗明医是为了帮助搜狗搜索抢占搜索引擎的“山头”称大王？
王小川补刀百度！搜狗针对“魏则西事件”推出搜狗明医
中国最富的500人财富总额高达8万亿元，富人更富，穷人更穷
500富人榜：王健林/王思聪排第一，马化腾反超马云排第二，李彦宏第五
深度复盘，腾讯的战略盲点与两大危机
杨、李、马、贾四位 IT 领袖在深圳峰会的高端对话谈了什么？
巨头混战：互联网还有合纵连横的机会吗
张朝阳这么拼，但为什么没能复兴搜狐？
张朝阳憋了两年的产品，能拿得出手吗？
马化腾两会提案：关注分享经济和互联网医疗
马云、李彦宏、马化腾、刘强东、张朝阳是如何发现创业机会的？
看看搜狗财报！果然，低调才是最牛逼的炫耀
搜狗CEO王小川：预计2015全年收入近6亿美元
腾讯的连接焦虑，押宝搜狗棋盘败局初现
理想完败于现实，学霸王小川的忧与愁
搜狐吹响私有化号角，张朝阳能迈过这道坎吗?
先是Uber再是滴滴 微信决心整治朋友圈
搜狗知乎联姻，是腾讯乱点鸳鸯谱？
搜狗搜索X知乎：世界是这样检索的
“偷”百度流量背后：搜狗退步，小川心慌
搜狐视频开始掉队，张朝阳的娱乐帝国渐成南柯一梦
知识化影像时代来临 出品人能月入百万
神秘的腾讯投资部门,其实一直在频频发力
马云、王健林、马化腾、周鸿祎、雷军，他们之间到底什么关系？
城会玩，搜狗发布会香车美女来送邀请函
马化腾：创业时为拉用户曾假扮女孩陪聊
搜狐摊上事儿了：被奶茶妹妹起诉 要赔170万
“奶茶妹妹”章泽天告搜狐名誉侵权，索赔170万元
黑盒里的数据：马化腾所说的“信息能源”指什么？
服务这件事儿：帅的已经上马，丑的还在云里
百度输入法用户超搜狗，逆转还是乌龙？
三星S6联手搜狐新闻客户端印证3W模式
马化腾说，腾讯只做两件事：连接器和内容产业
百度起诉搜狗输入法不正当竞争，搜狗回应是创新
“百度诉搜狗不正当竞争”一案今日开庭
走向多智能终端，2015新闻客户端发展趋势展望
马化腾、郭台铭会面，商讨“互联网+智能电动车”领域创新合作
IT峰会：李彦宏和马化腾都聊了什么
马化腾：我也不想跟马云打，但下面人不干
2015年中国IT领袖峰会：未来“风口”是机会还是“投机”？
刚学会了“微信支付”，Facebook又准备学“搜狗号码通”
搜狗计划在美国募股，估值超过30亿美元。
人人转让56网的价格有迹可循，仅获利50万
马化腾：和马云、李彦宏关系融洽，这是大势所趋
马化腾首次公开回应举报快播 但拒绝评论马云
马化腾：创业者不要害怕，今后腾讯不会山寨创意
马化腾布局无人机领域，与九星科技合作推出四旋翼无人机
搜索是搜狗的绝招与命门
王小川：一个不简单的理工男！
搜狗突然高调的背后：想借移动搜索逆袭
抱大腿的搜狗搜索和拼爹的神马搜索，谁更有未来？
搜狗浏览器不存在漏洞 某数字公司再败诉
IBM裁员风波和搜狐紧急裁员有啥联系？
张朝阳回应"裁员30%":人员结构优化 非大范围裁
搜狗的困局：接连败诉失人心 发展遭遇瓶颈期
微信张小龙、搜狗王小川 遥相呼应的两个人
互联网行业的不太平 360与搜狗干仗不会是最后一场
搜狗输了官司为何会狗急跳墙？
吐槽微店：这么垃圾 小马哥造吗？
马云的移动互联电商之路距离马化腾到底还有多远？
马化腾力挺红米2，却忘记小米是头饿狼，迟早会噬扑微信
马化腾力挺红米2，却忘记小米是头饿狼，迟早会噬扑微信
张朝阳否认搜狐裁员30%：很多事要做 正缺人手
陈朝华加盟搜狐空降兵能带来什么？
张朝阳开通新浪微博，说明了啥？
从此，微博上又多了一个“Charles”
消息称搜狐将大幅裁员30% 或因2014年连续亏损
搜狐快站“比武招新”创业大赛完美收官
格力董明珠上电视节目 还点名马化腾来挑战
圣诞礼物哪家强 搜狗糖猫受80后父母热捧
马云：微信是张好牌，但被马化腾打烂了
搜狗糖猫，儿童智能手表再变化
56网是个烫手山芋，人人出售56网亏or赚钱？
搜狐动荡：那些年，搜狐流失的高管
从5亿到7900万，56网何以衰落至此？
传56网将再次卖身 换个东家会怎样？
搜狐自媒体竟拉加多宝做了一档美食节目
搜易贷：不是没戏而是绝对没戏！
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今日头条发起反攻，起诉搜狐索赔100万元
一起来看看马化腾差点贱卖QQ的N种版本
搜狐状告今日头条就像苏神咬人
新旧媒体之间的融合才是未来大趋势
搜狐节外生枝难阻今日头条与传统媒体加速融合
搜狐与今日头条的爱恨情仇
状告今日头条，搜狐背后的那些痛
今日头条发展太迅猛 搜狐害怕了？
BAT的投资，谁更技高一筹？
今日头条登上巅峰，搜狐吃不到葡萄就说葡萄酸
【科技也疯狂】搜狗正式上线微信搜索 平板不是轻薄那么简单
搜狗上线微信搜索背后有什么动机？
搜狗推出微信公众号搜索 或者为微信导入更多流量
马化腾刘强东表面联盟，实际上各怀鬼胎
微信与搜狗搜索牵手 张小龙比王小川急
马云与马化腾的持续性决斗
搜狐自制剧《屌丝男士》也遭禁播
搜狐大困局：未来靠搜索流量输血?
搜狗要上市还在等风来 时机与故事缺一不可
新浪涉黄，下一个会是搜狐还是网易?
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易迅员工致信马化腾：我们这群待宰的羔羊
马化腾说全力做应用分发 周鸿祎你慌了没?
腾讯和搜狗的恋爱会是狗血剧吗？
观点：刘强东被马化腾忽悠了
马化腾：专注是腾讯获得飞越发展的源动力
马化腾：看不懂互联网的人最可怕
周鸿祎：马化腾成为同桌并不觉得尴尬
冤大头马化腾为何总在最低点卖腾讯？
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马化腾的开放矛盾：内部的人不该他做的他抢
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2025年12月17日 03:02:07