搜狗华尔街遇冷，勉强维持在第三阵营就不错了

2017-11-10 14:51

这个冬季对王小川来说可能格外冷热交加：11月9日晚，王小川站在纽交所，听到了自己敲响上市之钟的声音。然而开盘后，搜狗却遭到华尔街冷遇：开盘价13.0美元，最后以3.85%的微弱涨幅收盘。
如果按开盘价计算，搜狗市值超过50亿美元。笔者根据2017年11月9日的股价，算了一笔账。在中概股公司中，目前排名前列的分别是阿里巴巴、百度;位列第二阵营的，分别是京东、携程、新浪微博;在第三阵营的，当属陌陌、唯品会、58同城、汽车之家、搜狗等。从表格中可以很清晰的看到，搜狗以刚刚过50亿美元的市值勉强维持在第三阵营。

业务后续增长乏力，新商业模式一时半会儿看不到未来，可能这些都被华尔街精明的投资人看在眼里。且从长远来看，按照开盘遇冷的架势以及搜狗本身的发展空间所限，估计未来很长一段时间搜狗都得踏实呆在第三阵营了。
业务模式单一，流量也存增长危机
一家上市企业是否值得投资，业绩和长远的盈利能力是重要的衡量标准。
从已披露的数据来看，搜狗在业绩方面表现不错。2014年，搜狗净亏损2683.9万美元;2015年，获得净利润9949.9万美元;2016年，降至5611.2万美元;2017年上半年，达到3576.4万美元。但从长远的盈利能力来看，搜狗在最近披露的招股书中表现出了不确定性。
根据招股书，搜狗的流量来源有三个部分：自身产品带来流量的占比为21%;腾讯生态贡献了36%;与手机厂商合作预装采买而来的流量占比为43%。这意味着，搜狗的流量入口绝大部分依赖于第三方。
仔细分析可以发现，未来，这三部分来源或许都不能为搜狗带来持续的流量增长，甚至可能引发流量断崖式下跌的危机。
首先是搜狗自身的输入法、浏览器等，并不能带来更多的流量增长。虽然，搜狗输入法在PC端、移动端的使用频次高，接入APP多，但转化率非常低。而关于浏览器，一方面是PC端市场的格局已经稳定，且PC端的搜索量已趋于频换甚至下跌，因此流量增量早就触了天花板;另一方面在移动端市场，与百度、UC等相比，搜狗还不能与其相媲美。
同时，根据CNZZ数据，2013年6月，搜狗在搜索市场的市占率为8.83%;而腾讯入股后的2014年1月，该数值上涨到13.67%，流量出现质的飞跃。从这里就能发现，如果没有腾讯的加持，搜狗要想单靠自身产品提高流量、增大营收，很难。
但腾讯却并非搜狗稳定的合作方，未来甚至会出现利

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