上市影视公司三季报盘点：光线净利润首超华谊，欢瑞世纪沦为唯一亏损公司

2017-11-07 20:56

昨晚，A股影视公司三季报披露收官。总的来看，几家欢乐几家愁。
今年前三季度，光线传媒的净利润达6.28亿，超过华谊兄弟的6.01亿，实现了对华谊兄弟从市值到盈利的全面超越。
不过，由于缺乏爆款作品，电影公司普遍陷入业绩增长停滞，即便是保底发行中国票房最高电影《战狼2》的北京文化，由于相关收入在第四季度确认，公司前9个月的净利润也只有1900万。此外，电影《芳华》突然撤档，也影响了华谊兄弟、北京文化2家公司的业绩。
在电视剧公司方面，华策影视继续稳坐电视剧一哥位置，前三季度净利润超过3亿元，公司四季度还有《创业时代》等4部单价过千万的大剧确认收入，全年业绩有望大涨。另外，《那年花开月正圆》、《轩辕剑之汉之云》、《那片星空那片海》第一和二季等，分别带动唐德影视、新文化、骅威文化3家公司的业绩快速增长。
值得一提的是，上市第二年的欢瑞世纪，由于承包周播剧场导致净利润亏损超过2000万，是A股影视公司中目前唯一亏损的企业。公司今年承诺的净利润为2.9亿，这意味着在接下来的3个月内，欢瑞世纪要实现超过3.1亿净利润才能达标，压力不可谓不大。
在影院方面，万达电影的影院龙头地位依然不可撼动，营收、净利润增幅都达到两位数。而上市不到一个月的横店影视，却交出了净利润下滑7%的尴尬成绩单。
无论是电影公司、电视剧公司、影院公司，都把全年业绩反转的希望寄托在四季度，但是最后有几家公司能如愿以偿呢？
光线净利润首超华谊两者均无爆款作品
10月23日晚，光线传媒率先发布2017年三季报。今年1至9月，公司实现营收15.49亿，同比增长30.52%；实现归属上市公司股东的净利润（简称净利润，余同）6.28亿，同比增长8.28%。
而老对手华谊兄弟不仅净利润下滑，而且利润总规模也不敌光线传媒。前三季度华谊实现营收24.19亿，同比增长12.44%；净利润6.01亿，同比下降3.35%。
考虑到华谊兄弟6亿元的净利润中有高达80%是来自出售游戏公司银汉科技、掌趣科技股权的投资收益，它和光线的盈利能力差距更是明显。继年初市值首度超越华谊兄弟之后，光线传媒又在盈利规模上领先华谊。
不过，两家公司的共同点，都是缺乏爆款电影。
前三季度，光线传媒的收入主要来自《大闹天竺》《嫌疑人X的献身》《春娇救志明》《重返·狼群》《大护法》《三生三世-十里桃花》《缝纫机乐队》等12部影片。其中，《缝纫机乐队》于9月29日上映，9月底2天及前期点映的票房5565.2万元，都计入了三季报业绩。由于《大护法》等动画电影的票房不佳，导致光线电影业务的毛利率只有37.57%，远低于去年的57.01%。
同期，华谊兄弟参与投资、发行的电影，包括《摔跤吧！爸爸》、《西游伏妖篇》、《少年巴比伦》、《疯岳撬佳人》、《美好的意外》、《绝世高手》、《星际特工》等。其中堪称爆款的电影只有《摔跤吧！爸爸》，票房达12.95亿。
值得注意的是，今年国庆前夕由华谊兄弟出品、冯小刚执导的电影《芳华》突然撤档，一度引发舆论强烈关注，今年四季度该片能否上映，无疑将影响华谊全年的业绩。
说到今年最吸引眼球的电影公司，恐怕要数保底发行《战狼2》的北京文化了。目前《战狼2》总票房已达56.8亿，成为中国电影史上票房最高的电影，预计北京文化参与保底发行的收益将超过3亿。
不过，《战狼2》的收入并未体现在北京文化的三季报中：前三季度公司营收2.42亿元，同比减少5.49%，净利润1891万元，同比增加31.6%。《战狼2》的巨额收益将计入北京文化四季度的业绩，再加上公司参投电影《芳华》（如果今年内能上映）的收益，北京文化全年的业绩很有可能大爆发。
“爆款剧王”华策影视净利润突破3亿欢瑞世纪沦为唯一亏损的影视公司
相比电影公司，电视剧公司的业绩分化更为明显。
10月29日，华策影视发布2017年三季报，1至9月公司实现营收24.97亿元，同比增长6.04%；净利润3.08亿元，同比增长9.93%。
华策影视的收入主要来自《时间都知道》、《谈判官》、《上古情歌》、《盲约》、《三生三世-十里桃花》、《楚乔传》等电视剧。四季度，公司将有多达9部全网剧确认收入，其中单集价格过千万的就有4部，包括《甜蜜暴击》、《创业时代》、《悲伤逆流成河》、《为了你我愿意热爱整个世界》等，公司全年业绩高增长无疑。
其他业绩大涨的电视剧公司还有唐德影视、新文化、骅威文化等。
以唐德影视为例，前三季度公司实现营收5.29亿元，同比增长30.80%；净利润1.22亿元，同比增长23.16%。公司营收大幅增长，主要源于电视剧《花儿与远方》、《计中计》、《亲爱的，好久不见》电视播映权和信息网络传播权转让收入，以及电视剧《那年花开月正圆》联合拍摄分账收益。四季度，公司有望确认头部大剧《赢天下》的收入，业绩将继续狂奔。
三季报中，慈文传媒和长城影视2家公司罕见地出现营收下滑，其中慈文传媒营收同比增速为-34.06%，长城影视为-16.64%。好消息是2家公司的净利润并未同步下滑，反而同比分别增长2.42%、1.28%。
今年四季度，慈文传媒业绩大幅逆袭的可能性很大。公司将有多部大剧确认收入，其中《凉生，我们可不可以不忧伤》已与上海聚力传媒签订了将近8亿的独播协议，并与湖南卫视签订了3.84亿元的采购合同，此外，《那年，我们正年轻》、《极速青春》等剧也很可能在年内确认收入。
作为目前A股唯一亏损的影视公司，欢瑞世纪可以说是今年最受争议的电视剧公司。借壳上市第二年，公司就相继爆出承包卫视周播剧场导致上半年净利润大幅亏损，股价跌破控股股东股权质押平仓线，被证监会立案调查等利空消息。
三季报显示，欢瑞世纪依然在亏损的泥淖中。1至9月，公司实现营收4.32亿元，同比增长31.01%；净利润为-2053.42万元，同比下降125.36%。而欢瑞世纪借壳时承诺，今年的净利润目标为2.9亿，也就是说，在2017年剩下的3个月里，公司要实现超过3.1亿的净利润才能达标。
值得一提的是，不久前欢瑞世纪宣布，分别与腾讯、爱奇艺签订8.4亿元、6.18亿元的大单，授权电视剧(或网播剧)《封神之天启》《青云志3》《盗墓笔记2》在腾讯视频播出，网台联播剧《天乩之白蛇传说》在爱奇艺播出及为爱奇艺定制网络剧《盗墓笔记3》。
根据欢瑞世纪董事长钟君艳对外的说法，今年几部大戏都基本锁定了买主，拿到发行许可证后就可签订合同确认收入，所以不用担心业绩承诺无法完成。
万达电影净利润12.64亿继续称霸影院公司横店影视上市首秀业绩下滑7%
今年，横店影视、金逸影视两家公司成功IPO，使得A股上市的影院公司队伍更加壮大了，但是行业格局并未有根本性的变化，民企万达电影依然稳居龙头的宝座，业绩增长也是最快的。
2017年1至9月，万达电影实现营收101.85亿元，同比增长20.72%；实现净利润12.64亿元，同比增长10.29%。
相比之下，作为国企的中国电影、上海电影的业绩要逊色许多。中国电影前三季度实现营收66.8亿元，同比增长8.02%；净利润为7.08亿元，同比增长2.52%。同期，上海电影实现营收8.21亿元，同比增长8.82%；净利润为1.54亿元，同比下降13.26%。
有证券分析师认为，受益于进口片大年和国内电影票房回暖，中国电影的业绩有望显著改善。除了参投《战狼2》，中国电影在进口分账片拥有发行的绝对垄断优势，今年10月上映的进口大片《银翼杀手2049》、《全球风暴》和《王牌特工2: 黄金圈》等都有望大幅提升公司票房收入。
作为今年上市的民营影院公司，横店影视受到了资本市场的热烈追捧，目前公司市值已经达到162亿，几乎是上海电影市值的2倍、中国电影市值的50%。不过，公司的业绩首秀并不好看。今年前9个月实现营收19.36亿元，同增长8.01%；净利润为3.05亿元，同比下滑7.72%。
同样是今年上市的金逸影视，曾5年内3次冲击IPO，目前总市值为74亿，位居影院公司最后。三季报显示，1至9月公司实现营收16.40亿元，同比下降1.37%；净利润为1.44亿元，同比增长6.63%。
来源：娱乐资本论　作者：杨柳青

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