三只松鼠招股书解读：上半年净利润2.4亿，IPO前估值40亿

2017-11-07 14:09

提起三只松鼠，很多人除了想到坚果、零食，还有影视剧。
这家成立于2012年，以大手笔押注《欢乐颂》《小丈夫》影视植入的淘品牌，在休闲食品分类中快速崛起，成为近年来的电商新星，甚至已经踏上了IPO的征程。

可是就在此前几天，如同开心麻花IPO出现的状况一样，由于签字律师的离职，三只松鼠主动提出IPO中止，让外界猜测颇多。
但是没想到很快就更新了招股书，随着招股书的更新意味着三只松鼠IPO开始重新走上正轨。如果不出意外，成立仅仅5年时间的三只松鼠应该会在一年左右的时间登陆资本市场，成为备受瞩目的明星企业。
与三只松鼠类似，文娱商业观察注意到休闲类食品中周黑鸭、香飘飘、洽洽食品等也都陆续登陆资本市场，相关数据也相对透明化。
从这些数据中我们发现，其实三只松鼠上半年在广告推广上面花费4639.84万元不算多，可参考的数据中周黑鸭6000多万，绝味鸭脖9000多万，而洽洽食品更是超过了一个亿。
上半年净利润2.4亿，IPO前估值40亿
三只松鼠这一次更新的财务数据，有点让人眼前一亮的感觉。
2017上半年，三只松鼠营业收入为28.94亿元，同期净利润为2.41亿元。单看这个数据可能没什么感觉，但是和历年数据对比起来，就觉得有一点不简单，毕竟三只松鼠2016年全年营业收入为4.23亿元，净利润也才2.37亿元。
这意味着仅今年上半年，三只松鼠的净利润就超过了2016年全年，如果和2015年的897.39亿元相比，则增长了47倍，由此可见三只松鼠的财务业绩跃进式发展。
目前三只松鼠的业务已经不仅限于刚刚起家时的坚果业务，同时扩展出果干、花茶等业务。从目前的收入结构来说，虽然仍然依赖于坚果业务，但是比例逐渐降低，说明业务正在走向多元化。
众所周知，三只松鼠是著名的淘品牌，一路依靠着阿里系资源的扶植发展壮大的。但是随着发展的壮大，三只松鼠在销售渠道上开始发生一些微妙的变化，即逐渐减少对天猫的依赖，相应地京东渠道销售比例开始有所增长，这个对即将到来的双十一猫狗大战可以提供一些注脚。
在2014年，阿里系的淘宝和天猫销售比例占到三只松鼠的全年的78%；2015年这一比例降低为75.72%；直到2017年上半年这一比例首次低于70%，为67.45%，销售额约为19.52亿元；
同时期，京东系的销售比例开始上升，2014年为7.23%；2015年

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