三只松鼠恢复IPO 线下、出淘都不是重点

2017-11-03 14:02

根据证监会网站最新信息披露，三只松鼠股份有限公司更新预披露招股书。此前公司曾因经办律师变更而主动中止IPO申请，本次更新预披露招股书意味着公司IPO审核已恢复到正常状态。
在今年初三只松鼠宣布进行IPO时，业内媒体曾进行过一轮追踪报道，彼时多将关注重点放在“出淘”战略上，如两年内在100座城市开设100家体验店被解读为要加大线下布局。
今天我们又重新研读了新的招股书内容，作为线上起家的零食坚果品牌，三只松鼠虽然努力在进行多渠道建设，但若用“出淘”来概括其未来战略是极不客观的。
出淘不是目的自营平台抢夺份额
虽然招股书强调天猫的销量占比已经由2014年的78.55%降到2017年上半年的55.22%，但其实忽略了2016年度后天猫超市从天猫处分得了不少市场，如果加上天猫超市的市场，我们可以看到2016年天猫和天猫超市共占72.26%，2017年上半年为67.77%。
再看其他平台，综合自营和商城，京东平台自2014年至2017年上半年占比分别为：7.23%，10.45%，14.36%，18.89%，其中2016年和2017年自营平台占比由4.27%增长至9.92%，京东自营在今年上半年也超过了商城市场。
虽然天猫占比整体有了一定下滑，但我们必须清楚认识一点：三只松鼠是长在淘系，淘系在最初占比自然是最高的，其他平台的崛起会分流淘系，但不代表会降低淘系权重。
就目前情况来看，淘系依然是三只松鼠的最大出货平台，且自营电商的快速配送成为新的增长点，如天猫超市从2016年到今年上半年，市场份额提高了3.56%，京东自营也增长了5.55%。
为避免过分依赖单一渠道，扩展多方销售路径这在商业上是完全成立的，在2014年到2017年，前五大平台也发生了较大的变化，如当当网在2015年退出了线上前五销售渠道，1号店在今年上半年退出，唯品会由于推出了自营仓储，在今年上半年以4.05%的市场份额跻身第五。
长期来看，淘系和京东加上唯品会将坐实销售前五平台，且，自营式物流将成为销售的重要增长点，三只松鼠自己的App渠道基本也沦为鸡肋，再次证明自建官网的电商模式短时间内是很难走得通的。
这不仅意味着平台自营将会越来越分流商城份额，物流自营的效率也将成为平台之间的竞争点。
就此来看，我们不妨将三只松鼠的“出淘&r

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