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后ICO时代：理性看待金融区块链的应用场景与监管底线

2017-10-30 23:29

电子货币伴随区块链技术的快速发展，引发了各国监管者对于数字货币的关注，同时，随着区块链技术在金融行业的迅速推广，监管层面如何应对这一态势也成为各方关注的热点问题。
一、监管与治理：电子现金系统的发展瓶颈与区块链应用场景的嬗变与创新
(一)数字加密货币背后的电子现金系统陷入瓶颈
数字加密货币形成的点对点电子现金系统扩张步伐，在经历野蛮扩张之后，近期逐步陷入停滞。从根本上说，这是因为数字加密货币的发展与中央银行功能的发挥发生冲突，触及了金融监管的底线。具体而言主要集中在以下三个方面：
一是影响物价稳定。数字加密货币的不断增长，实质上增加了货币供应的数量，将影响货币周转速度、现金的使用以及调节货币流动总量机制，可能对实体经济产生一定的替代效应。
二是影响金融稳定。数字加密货币游离在银行系统之外，它只有交换价值，没有使用价值。数字加密货币没有最后贷款人的支持，它的影响力取决于活跃使用者的数量与愿意接受的商家数量，网络规模决定货币价值。随着数字加密货币与现实世界联系的增强，可能成为潜在的不稳定因素。
三是影响支付系统稳定。数字加密货币面临信用风险、流动性风险、经营风险、法律风险，可能冲击现有支付系统的稳定。
有鉴于此，主要国家的中央银行均对非法定数字加密货币采取了相对谨慎的态度，纷纷否定其法币地位，甚至采取一定的限制措施。监管的介入直接导致非法定数字加密货币使用规模的扩张进入瓶颈期。
同时，各国中央银行开始探讨甚至实施法定数字加密货币的发展计划。2015年厄瓜多尔率先推出法定数字加密货币，希冀能减少发行成本及增加便利性，让偏远地区无法拥有银行资源的民众也能通过数字化平台，获得金融服务。突尼斯也根据区块链的技术发行法定数字加密货币，除了让国民通过数字货币买卖商品，还能缴付水电费账单等，结合区块链分布式账本的特性，将交易纪录记载于区块链中，方便管理。在部分主权国家范围内，出现了法定加密数字货币逐步替代比特币的趋势。
(二)区块链在跨境支付结算领域可能形成突破
当前跨境支付结算格局的形成与中央银行的权力边界密切相关。中央银行只能在主权国家的范围内行使权力。跨境支付至少涉及两个以上的主权国家，除非基于主权国家间的协议，中央银行对于支付结算系统的规划，难以延展至境外。由于支付结算系统涉及主权国家的金融安全，全球范围内的公约始终无法订立。跨境支付结算企业只能

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