韩寒影视大梦虚与实：亭东影业凭什么估值20亿？靠IP能走多远？

2017-10-30 17:18

从少年公知到电影导演，作家韩寒在转型的道路上越走越远。
10月19日，上海亭东影业有限公司（以下简称“亭东影业”）宣布完成新一轮融资，融资金额为3.1亿元，其中，博纳影业通过受让老股和增资方式向亭东影业投资2.5亿元，并持有12.5%的股权。
按此比例计算，此轮融资后，亭东影业估值达20亿元。而在此之前的2016年4月，亭东影业已获得由普华资本投资的数千万元A轮融资。
据工商资料显示，亭东影业由韩寒于2015年7月创办，公司主要业务包括影视作品制作与发行、设计制作广告等，至今投资出品《万万没想到》、《乘风破浪》、《杀破狼：贪狼》3个电影项目。
事实上，这一成绩在影视行业中并不打眼。是什么让亭东影业斩获资本青睐，实现20亿元估值？除却韩寒的明星光环，年轻的亭东影业能扎实地走下去吗？
股东与资本的双向绑定
早在3年前，韩寒便因电影与博纳影业结缘，打下今天合作的基础。
2014年7月，韩寒处女作《后会无期》上映。赶着IP作品改编风潮，再加上韩寒“国民岳父”的人设加持，这部“充满理想主义的作者电影”最终票房、口碑双丰收，获得6.29亿票房、豆瓣7.1评分。
彼时亭东影业尚未成立，博纳影业以3.5亿元对《后会无期》进行票房保底，成为投资方兼发行方，以后入局者的身份从中分得一杯羹。
根据博纳影业此前公布的A股招股书显示，《后会无期》影片收入为2.25亿（票房与版权收入），影片成本达到1.3亿，盈利近1亿，占据2014年博纳影业电影业务毛利的25%。

博纳影业从电影《后会无期》获利情况
这部电影也使得韩寒与博纳影业的合作关系得以顺利延续。
2017年1月，韩寒执导、编剧的电影作品《乘风破浪》上映并获得10.46亿票房收入。韩寒进入10亿票房导演俱乐部，亭东影业、橙子映像、博纳影业等8家出品方也因此获益不菲。据博纳影业招股书透露，该电影博纳影业投入成本1665万，影片收入为1.35亿，毛利率达到87.73%。

博纳影业从《乘风破浪》获利情况
《乘风破浪》的成功让韩寒及其电影的商业价值显露无疑，这对于正在申请回归A股市场的博纳影业具有无比的吸引力。
博纳影业作为中国第一家拿到发行牌照的民营影视公司，在业内与华谊兄弟、光线传媒、万达电影、乐视影业并称为“

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