国内棋牌游戏公司最好的资本化路径是“被并购”

2017-10-26 17:43

棋牌游戏是一门好生意——高ARPU值，运营用户能力强，可以长期贡献正向现金流。近年来由于房卡模式的兴起，国内的棋牌游戏又再次成为行业焦点。目前，国内大大小小的棋牌游戏公司很多，大部分的营收都相当不错。但是和国外博彩游戏公司相比，中国的棋牌游戏市场还有很大的成长空间。如何进行资本化也是很多棋牌游戏公司十分关心的问题。在2017年10月26日开展的2017TFC中国棋牌游戏生态大会上，来自元一九鼎的合伙人孙健先生发表了“关于棋牌行业思考与判断”的演讲。在演讲中，元一九鼎的合伙人孙健先生表示棋牌这个行业是十分炙手可热的，也提出了棋牌游戏公司资本化路径的思考：国内棋牌游戏公司最好的资本化路径是“被并购”。

一、受政策影响，国内IPO道路行不通
基本上，棋牌游戏公司在国内想要IPO是不可能的。从财务指标上说，棋牌游戏公司很赚钱，棋牌游戏的高额流水和利润很容易达到IPO标准。但是在政策方面，棋牌游戏行业游走在法律灰色地带的边缘，并不是国家鼓励的行业，也没有明确的牌照化，因此证监不会放心，即使其他指标合格，也基本不可能实现IPO。即使勉强找券商报了材料，证监会也不会受理。国内的博雅、联众也曾尝试过在国内IPO，但是这一条道路行不通，最后选择在海外上市。
二、在海外上市难度过大
国内IPO行不通，那是否可以将目光转向海外呢？海外上市的确是可行路径，但是对于国内的棋牌游戏公司来说难度十分高。首先，海外对中概股的承认度不高；其次，海外的棋牌游戏市场实际上是博彩游戏市场，概念、范围都比国内棋牌游戏市场要宽得多。对于国内棋牌游戏公司来说，其实要想把市盈率做高是很难的。
三、国内棋牌游戏最好的资本化路径是“被并购”
国内行不通，海外难度系数大。因此，孙健认为最好的资本化路径是“被并购”。一家赚钱的棋牌游戏公司被上市公司并购，可以为上市公司提供足够好的现金流，同时也可以依靠上市公司的资源壮大自身业务。
其实，对于棋牌游戏公司来说，上市不是必须的。公司的产品研发、营收方面都不错的话，其实也没有必要IPO。IPO主要功能是壮大业务，融一笔钱把业务做得更大。但是本身棋牌公司运营几个月就有正向现金流，运营一两年就非常赚钱了。如果后续发展得好，并不会输给任何一个

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