互金平台扎堆赴美上市，潮流背后有哪些焦虑？

2017-10-17 11:47

近期，互金平台加快了赴美上市的速度，进入9月以来，已有3家互金公司向美国证券交易委员会提交了招股书。预计未来一段时间，还会有越来越多的平台投身到上市大潮之中。
那么，到底发生了什么，使得在行业集中整治尚未结束的背景下，平台便开启了上市之路呢？甚至走在了一众互联网金融巨头的前面。下面用三个问题，来大致解答这个疑问。
第一个问题，上市有什么用？

对互金平台尤其是网贷平台而言，上市的作用主要体现在下面两个方面：
一是品牌效应。通常而言，上市是企业标准化、规范化运营的标志，能够极大地提升品牌声誉，尤其是网贷行业正面临着污名化的困扰，上市对于品牌提升的效果更为显著。
当然，实事求是来讲，在国内上市的品牌效应要远远强于美股上市，无他，平台的潜在客户都在国内，而1亿A股股民对美股的关注非常有限，成为A股上市公司就不同了。至于为何不在A股上市，会在第二个问题中进行详细讨论。
二是融资渠道。上市开辟了公开的股权融资渠道，一方面为原有股东提供了退出通道，另一方面也为平台打开了融资的大门，为后期的持续发展奠定了资金基础。
所以，借着此次上市潮，不仅会在互金创业者中创造一批富豪，也会有一大批风险资本顺利退出、功成身退，以便释放资金寻找新的风口和新的潜在独角兽创业机构，完成其自身商业模式的动态循环。
同时，正值互联网金融行业的发展步入拐点，科技成为新的驱动力，IPO上市将为平台的后续的科技投入奠定更坚实的基础，助力其核心竞争力的培育。
第二个问题，为何平台纷纷赴美上市，A股上市不行吗？

不难看出，互金平台纷纷选择了赴美上市，为何不是A股呢？不是不想，更多地还是不能。就此问题，笔者专门请教了一位资深的投行朋友，讨论下来，大概是下面几个原因：
一是行业模式有待周期验证。2016年5月，证监会曾经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR等四个行业，这四个行业的典型问题便是轻资产、运行时间短业务模式有待进一步检验、Pre-IPO前高估值等问题，上市之后比较容易发生业绩变脸，诱发估值的大幅波动。
二是创业板审核要求提高。A股市场尚未建立起完备的退出机制，有进无出，结果只能是门槛越来越高。从现实中来看，尽管目前IPO加速，但审核要求也有所提高，其中的盈利要求、持续经营要求等，很多互金平台未必能达到门槛。
三是战略新兴板进度暂停，大型互

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