李明的生意经：小马奔腾style

2014-01-03 23:25

1月2日晚，佟大为等艺人、业内人士及小马奔腾集团员工纷纷在朋友圈或微博上发布消息，小马奔腾集团董事长李明因心肌梗塞于当晚去世，年仅47岁。李明从1998年起开始做自己感兴趣的事——拍摄电视剧，2009年开始将公司影视投资核心转移到电影方面，投资拍摄了《越光宝盒》《将爱情进行到底》《无人区》等影片，以及《历史的天空》《甜蜜蜜》等电视剧。
在倚仗明星资源为自己博取价值的上一轮游戏过后，业界已经出现了小马奔腾这种电影世界里的新势力，它尝试将电影投资逐渐引入商业运作的规范中，也在尝试设定电影市场上新的游戏规则。
小马之道(一)：重视编剧。作为生产文化产品的公司，小马从一开始就重视编剧的力量，并在业内首创签约编剧的做法。小马之道(二)：整合营销高投入。有些电影的宣传费用几乎与制作费相等，并尝试平媒、网络、微博甚至APP游戏等全方位媒体平台覆盖。
小马之道(三)：风控第一。遇到再喜欢的电影，小马也会首先计算风险概率与回报额底线，不达投资框架要求，好莱坞大制作也只能放弃。小马之道(四)：适时扩充全产业链。在只有100万人口的慈溪建影院，因为小马考察了那里的人均GDP与产业现状，发现建设成本低、市场需求大。
“小马奔腾?是个快递公司吧?像小红帽那种”，2009年，导演宁浩第一次在三亚机场见到小马奔腾集团董事长李明，第一次听说这家公司的名字。
那天，李明只穿着短裤、拖鞋，在车上也没来得及介绍，直到走进酒店，宁浩还以为他是司机。得知李明邀请自己加盟，“你们做过电影吗?”“没有。”“跟中影熟吗?”“不认识。”有些尴尬的开场。
3年前，小马奔腾就是那样一家公司，虽然在广告和电视剧领域算得上资深，但并不太为人所知，刚刚决定走进电影圈，从一个学生做起，谨慎地参投电影项目，尚没有任何独立操作经验，与行业内主要机构的关系寥落。
那一年，王中磊和王中军已经带着华谊兄弟传媒股份有限公司挣得了15%的国内票房市场，在创业板的上市申请也获得证监会批准通过，人们都在忙着分享它在资本市场上的荣光，想象那家市盈率142倍的公司可能为自己带来的资本回报。至于小马奔腾这家公司，他在干什么，没有谁注意。
随后在《机器侠》、《花木兰》甚至《建党伟业》等电影的结尾，陆续会看到那个以红色为底的白马标识，直到2010年，投入3000万元首次主导运作的《越光宝盒》上映，1.4亿元票房给了小马奔腾最初的自信。上一个“将爱”的情人节，在回归的张一白身后也看到他随后签约的小马奔腾，而今年的《黄金大劫案》同样成为“五一”档国产片黯淡中的唯一亮色，以小博大成为小马奔腾擅长的姿态。
电影市场在几年的极速膨胀中愈发光鲜，但当下投资规则尚未成形的市场上，80%的投资方也尝到了亏损的各种滋味。而小马奔腾却在讲述一个完全不同的故事，3年来作品并不多，参与投资十几部电影，自主完成的仅有六七部，但所有的电影项目无一亏损，每一部作品投入市场都会有回声激荡出来。
在周遭纷乱中，小马奔腾表现出来的是不同于其他的冷静，甚至于寡淡，它没有模仿好莱坞电影公司，从明星那里分离出自己的价值，也从不寄希望于从一部大制作电影中收获名望，抑或某一次巨大的资本回报，偶尔遇见甚至会刻意的回避，但却坚持每一部中小成本作品最充分的价值释放。
3年的时间，上市进入计划，小马奔腾已经不再像最初那般低调。今年9月，在3020万美元的好莱坞数字王国收购案里，小马奔腾(美国)以70%的控股权成为那个金融游戏里绝对的主角，自己的野心也一点点显露出来。
电影的世界里，早已聚集着艺术家、诗人、投机者、冒险家，但小马奔腾重新做回电影行业里的商人，将易变的艺术运作成为稳定的商业项目，也在电影市场的商业化中设定新的游戏规则。
从广告到电影
经过18年的经营，小马奔腾的气质依旧如初创时那样。李明属马，也钟情于它，他的西山会所里随处都是关于马的摆设和挂件，养精蓄锐、静观天地，但又能随时而发，马的姿态，他很欣赏。
李明决定将小马奔腾引入电影行业之前，已经做了近20年的广告，北京广播学院摄影系毕业之后，以广告片摄影师的身份进入职场，随后于1994年成立新雷明顿广告有限公司，成为小马奔腾最初的起点。雷明顿以代理中央电视台栏目广告为主营业务，《新闻30分》，央视二套《经济与法》，以及央视电影频道大部分时段广告都陆续成为公司稳定的项目来源。
在雷明顿广告业务渐入平稳的时候，李明也跨过自己的30岁，最初对于镜头艺术的情结开始回归和萌生，因此尝试做频道包装，也拍过纪录片，渐渐不再安分。1998年前后，广告业利润日渐稀薄，广告行业也经历了一场人才的外迁和离散，这是一个足够充分的借口，进入电视剧制作也自然的发生。
军人家庭出身在李明身上有非常深刻的印记，低调、慎言敏行，有强烈的兄弟情义，常穿的军靴极符合他的气质，从2004年出品的第一部电视剧《历史的天空》，到随后的《我的兄弟叫顺溜》抑或《我是特种兵》，对于军旅题材的偏爱清晰可见，而每一部几乎都是口碑收益均沾。
电影市场在2003年之后一直像少年一般疯长，电视剧却在频道局限之下无限接近市场上限，对于在2008年已接受霸菱亚洲投资公司4000万美元注资的小马奔腾，扩张的需求在原有的业务板块中被抑制，而进入电影市场在那个节点上变得必然。
2008年达到43亿元的电影票房初具规模，一年中就有《非诚勿扰》、《画皮》、《梅兰芳》等十几部电影票房过亿元，首次超过进口片，李明也等到了小马奔腾的时机，在注册成立专事电影业务的小马奔腾影业有限公司之后，也对公司进行集团化整合，最初的雷明顿最终转身成为北京小马奔腾文化传媒股份有限公司。
开始电影项目之后，生活也变得忙碌，在最初跟从在中影、上影、保利博纳等前辈身后的参与投资和观摩中，李明也完成了一年的团队训练，而开始独立运作的2009年却也是小马奔腾的大年，《越光宝盒》宣传发行尚未完成的时候，手里已经有至少6个新项目等待启动。
其实李明对于电影谈不上陌生，电影和电视剧在投资策略，项目方案选择等方面都有很多相通之处，如果没有过去电视剧的积累，一年的学习时间也不可能让一张白纸上出现成熟的画作，然而做电影之后，小马奔腾却也注定要面对更多的风险和压力。
电视剧是更为成熟而温和的业务，中等风险，当然也不会有暴利。它终究是一种B2B的业务，李明只要选对剧本，请好的编剧，搭配适合的导演和演员阵容，就基本能够测算价格，收获50%的利润，与电视台的多年合作也不会担心没有买家。
但电影则更为阴晴不定，终端影院能够售出多少张电影票，多少人为之买单，没有谁能完全测算，而电影的宣传力度，档期安排和院线排片，甚至是天气都可能对票房产生影响。即便过程中每一步都走对了，票房结果也未必如愿。对于小马奔腾，很多事情变得无法掌控，因此李明选择回归编剧和导演的最初源头。
精品策略
其实作为公司的管理者，李明绝对不是艺术和商业的最佳结合，完全不是，或者说还有局限，但他选择坚持自己的“局限”，刚开公司时还曾跑去读北大的MBA班，但两个月之后就不见了踪影，他不愿意被太数字化的东西改变。
在公司里，人们称他狗哥，有一些文艺，为人散淡，他不想做名人，恪守低调，公开场合下的露面尽可能推辞，给予伙伴充分的信任。他业余时间做的最多的事情是看书，哲学以外的所有都可以接受，尤其是人物传记，学生时期的诗歌曾登在学校的橱窗里，甚至现在依旧保持写诗的习惯。
在办公室和导演、编剧们聊题材、讨论剧本是李明最喜欢做的事情，他在公司里也更像是创作的核心。他自信于自己对题材和市场的敏锐判断，或许在选电影剧本时更倚重导演把关和市场调研数据，但对每个电视剧剧本，他都会认真提出建议，“每部作品都像是自己的孩子”。
最初做电视剧的时候，李明就已清楚编剧的灵魂角色，因此当华谊兄弟、博纳影业都忙于争抢市场上那些足够耀眼的明星资源，李明却在以小马奔腾一家之力，给予编剧充分的价值认可，签约编剧在行业内并无二家。“中国第一编剧”刘恒、《霸王别姬》编剧芦苇、《士兵突击》编剧兰晓龙之外，宁财神、李修文、孔二狗等青年编剧等都陆续与小马奔腾签约，这些国内最优秀的编剧资源所给予的是精良品质，是市场回报中定会充分释放的价值。
张建栋最早成为小马奔腾签约电视剧导演的时候，电视剧依旧按照项目来运行，等题材敲定、剧本完成之后，临时聘用一位导演来拍摄，李明也因“无所谓的成本付出”而被同行嘲笑，但李明一直相信张建栋会为公司带来导演水平提升，在几部电视剧合作之后，高希希、张建栋、赵重光、韦大军等电视剧导演都被李明收归旗下，到现在，签约电视剧导演变成影视制作公司都在做的事儿。
最初做电影的时候，宁浩早已在《疯狂的石头》之后初露锋芒，李明签约电影导演也始于三亚与宁浩的那次见面，一桌人吃饭的时候，他跟宁浩聊怎样从广告做到电影，聊创作团队的搭建，也聊到未来公司的电影规划，饭局上即达成协议，宁浩也当场决定签约，后来又有吴宇森、张一白相继加入。
对于导演和编剧来说，李明本人在圈子里的认可度或不菲的项目分成或许已经是足够的吸引力。但以张一白为例，他做过导演，开过公司，而小马奔腾对于他却是一个更大的平台，“有共同的电影梦想，又能够帮助自己将想法兑现”。进入一家企业的最佳状态，无非与它持相同的价值观且符合自己的人生规划。
李明不会对某一个编剧和导演过度依赖，每一部作品也因此各有特点，但它们却总不会偏离小马奔腾的气质，商业、轻松、正能量。在李明眼里，如果导演是“巧妇”，那么编剧则是“米”，以独家的方式将两者同时握在自己手里，“心里就不会慌了”，他们一直视李明为小马奔腾最大的财富。
起初走的太过顺利往往就不容易看清自己，第一部主导项目《越光宝盒》是经典电影的再次利用，市场效应已有积累，那个时候谁也没有意识到电影团队宣传上的薄弱是多严重的事儿，直到2010年《剑雨》上映，国内票房却未能突破8000万元，后来靠海外销售才回收成本，张一白的加入也为小马奔腾弥补弱项。
在《将爱情进行到底》那一次“两相悦”的合作之后，张一白加入小马奔腾，重新扩充和调整小马奔腾的营销团队，成立整合营销部门，或许小马奔腾做不到以发行取胜的保利博纳那样，每个月几乎都有两部电影等待发行，但它却能够做到给予每一部电影宣传更多的时间和精力，20多人的营销团队把每一部电影的营销方案都尽可能做的精细透彻。
多年积累的广告客户对于电影是一个天然的资源，而小马奔腾在营销上也一向高比例投入，《将爱情进行到底》实际投入的制作费不到1200万元，但宣传费用几乎与制作费用相当，今年同样将1800万宣传费用投入制作成本3500万元的《黄金大劫案》，远高于国内制作成本30%的宣传投入。
新的营销部门在《黄金大劫案》中已经完成了一次足够成功的尝试，整合营销方案力图覆盖到足以引导观众的全方位媒体平台，豆瓣网、时光网和新浪微博的推动与线下宣传推广结合，充分发掘导演的价值，甚至将移动互联网的App游戏加入其中。当宣传方案融入极客的传播思维，作品价值释放自然没有让制作团队失望。
冒险与保守
2003年李明的第一部电视剧运作将近尾声，他多年的朋友钟丽芳也获得英国国际市场营销管理、风险管理硕士学位回国，那个时候她一心想要进入投行，在李明找到她之前，她甚至从未想过自己的职业会与电影有关联。
“这是一个新兴的行业，会有很多机会”，李明这样劝说，可当初来公司，她其实并不知道电影是什么，该如何运作，她只是充分信任李明的为人，相信“老板的气质会决定一家企业的气质”，终究被公司的信任和气场打动，以尝试的心态加入。
之后的10年，钟丽芳做了很多事情，制定投资决策，把控项目风险抑或开始院线的布局和选址，但其实只有一样，她只是摸索着把自己的金融思维融入杂草一般尚无规律的电影行业，尽可能抵消电影的动荡和风险，10年中尝试做安全和利益最大化的决策，她也从运营总监变为小马奔腾副董事长。
对于自己负责的内部运营和项目把关，钟丽芳风险管理的专业背景被李明所看重和倚仗，她在公司里是最经常说“不”的人，但却为项目的精深制作增加了另外一道抵御风险的屏障。钟丽芳与李明，是一种相互之间的弥补和融合，对李明来说电影是创作的艺术，但对于钟丽芳，“无论什么时候，它都是一门生意”。
在尚且没有统一标准形成的市场上，各家公司只能先尝试自己探路，小马奔腾也同样有自己的项目评估委员会，并由管理者、财务、编剧、导演和制作人组成，在剧本完成之后，就开始多次各怀心事的剧本评估会议，在最后放弃或修改的决策之前总会经过多轮投票。
张一白2013年的新作品《越来越好》已经开机，现在几乎每天都在片场，剧本在几个月前初步完成，经过评估委员会的审核，李明在考虑是否有吸引力、市场卖点在哪儿，是否适合投拍的时候，张一白却在想这个故事哪里不合逻辑，拍摄如何实现，即将开拍之前，张一白又做了一次剧本修改。钟丽芳要做的则是对制作、发行、营销等各部门的上报财务数据做评估，制定严格的预算框架，并以收益的悲观预期为标准，评估是否符合投资框架。
电影是一个足够残酷的行业，给予人所有的财富和盛名，也能在一夜之间全部夺回，20世纪90年代的“大洋影业”曾因发行《红粉》和《阳光灿烂的日子》而盛极一时。只因一部《秦颂》，4000万悉数赔尽，“大洋影业”从此在市场上消失，李明曾有朋友在香港看到大洋影业曾经的老板陈志涛，开着一辆旧的夏利车，形状寥落，而2010年一部巨亏电影《阿童木》也拖垮了香港意马动画工作室，让300多名员工失业。
小马奔腾从来都不会去做一个“赌徒”。2009年小马奔腾参与投资第一部电影《机器侠》的时候，钟丽芳签出了被合作者认为最为苛刻的合约条款，谈定账户共管，优先回款，并保证了成本加20%利润的回款额，甚至规定如果违约并造成损失，便会以天为时间单位对合作方进行罚款，最终在整部影片亏损的情况下依旧获利。当然并非每部电影都可以达成如此协议，但每一次钟丽芳都会在不同的时间点上确保自己的安全。
千万元的中小成本项目抑或过亿元的大制作，预期并不相同，钟丽芳不会以一部电影自身来考量，她会把集团一年的整体收入和集团规划思考在内，评估项目的损失对集团的影响，对于钟丽芳来说，倘若参与投资亿元以上的大制作电影，一年收入的10%已经是她对于损失的心理底线。
因此放弃是钟丽芳更经常的决定，2009年放弃了《决战刹马镇》，即便李蔚然是她喜欢和看好的导演，而在见到她之前，她刚刚决定放弃投资一部好莱坞大片，那是一部预计3亿元可回本的影片，“我承认它是一部好片子，但它超出我的投资框架，必须放弃。”
她的团队会因那次放弃而沮丧，但钟丽芳却更多一些理性的商业思维，“投资中懂得放弃很重要”，每一次放弃都没有什么可沮丧的，后面还会有更大的项目。
对于小马奔腾现在的位置，钟丽芳很清楚地知道，公司远没有没有足够大的体量可以输得起，因此很多时候在冒险赌赢和损失之间的权衡，她总会选择保守，不会贪图投资大片或许能够收获的名声，“我们比较实在，觉得挣钱才最重要”，而那些曾经放弃的电影有90%都曾亏损。
虽然现在小马奔腾对于影视作品的投资大部分来自于公司内部资金，外部投资所占的比例并不大。但它也一直在尝试引入金融手段，在《黄金大劫案》中，钟丽芳已经找到多家金融机构进行合作，其中包括4家银行和美国的保险公司，对于如何引入金融手段而增加安全指数依旧在进行自己的探索。
电影投资者总会有不同的初衷，而妄图从大制作电影中一举获益者处处皆有，小马奔腾却相信商业化运作规律的稳定力量，并力图建立电影中的商业秩序。或许电影制作需要艺术感受的善变抑或随性，但电影市场却离不开商业世界的理性而自持，这是在走向成熟的路上无法避免的妥协与转变。
全产业链的野心
在国内电影圈，每个人都想学习美国市场前辈的样子，做适合自己的产业链布局，小马奔腾也一样，在广告、影视制作发行之外，小马奔腾着力描摹自己影院投资、艺人经纪、动漫、新媒体等部分的图景，而每一个部分似乎都在快速被描绘和填充，“做产业链最全的传媒公司”是小马奔腾的野心。
在20世纪90年代的美国市场，银幕增至2万块之后，分线发行随之出现，因此一旦跨过那个节点，只有掌握院线才能握有终端话语权。到2012年底，中国将有1.2万块电影屏幕，电影公司对于院线这一终端话语权的抢占早已有所行动，影院投资建设也自然列入小马奔腾的规划中。
当然对于院线这一重资产业务，最初也只有资金足够雄厚才能玩得起的游戏，中影与星美联合投资的中影星美院线早在2002年就开始在全国布局，现在已成为具有120多家加盟影院的跨省院线，博纳国际影院投资管理有限公司也在2005年成立，截至2012年9月底完成了15家影院的运营。
走到2011年，全国40多条院线已经让北京、上海、广州等一线城市的电影屏幕将近饱和。而那一年小马奔腾完成7.5亿融资，设立影院投资有限公司的时候，市场先入早已经是别人的优势，但钟丽芳却以为，“这不是最好的时间，但是也不差”。就像今年春夏之际电影投资落入低谷，但经过了国产片保护月，又被《画皮2》等影片重新激起，电影有不断波动的生命周期，又有持续的大片引入，“只要在5年内进入，我不认为电影院会不好”。
其实在2010年中国仍有40%的二三线城市没有影院，可以挖掘的市场空间在那里依然存在，因此与华谊一样，小马奔腾也多选择从二三线城市入手。对于影院建设初期的高运营成本和两年回收成本的投资要求，小马奔腾选择与华润集团合作，在华润超市的选址处，同样也可以看到合建的欢乐小马电影城。
院线投入会在公司内部引来一次资产投入的迁移，而钟丽芳也同样将影院项目的财务数据会放在集团的战略总体规划中做最终审核，而在院线团队交到她手里的财务报告中，院线建设的项目报价、影厅和座椅数量、利益平衡点和投资回报周期等都详细列出，甚至将成本细化到每一个座椅，“写下军令状我才让团队去投资”。
但一直以来，院线的日子并非想象中轻松和好过，2011年电影院比2010年增加了1倍，但票房只增长了40%，有数据显示，目前一座1500座位以上的影院，需要年票房2500万元方能不亏本，而能做到这样的影院占比不到20%，二三线城市的票房保证或许更为困难。
钟丽芳将选址视为关键，已建影城的慈溪被提案的时候，没有太过期待，那只是一座杭州湾旁边100万人口的县级城市。但考察中那里私企活跃，不到4个家庭中就会有一家商户，人均GDP远远高于全国平均水平，走在路上名车随时可见，但那里的人没有太高的薪水要求，原本只有一家老旧的电影院，影院建设成本低，因此慈溪成为它的首家影院，也收获了可观的利润贡献。
在李明的构想中，小马奔腾未来将逐渐演变为“哑铃结构”，随着院线现金流的稳定和扩容，用两端广告代理和院线稳定的现金流保证50%的营收，以平衡中间影视部分难以完全规避的风险和波动。
虽然影院建设已有三四家开业，随着集团的整体规划调整，小马奔腾其实并未完成一年做10家电影院的预期计划，哑铃式结构依旧尚未完全闭合，但“多家影院合约已经签订，适当的时候随时可以开始”。
新媒体等产业链上，微电影以影片换广告等盈利点依旧尚在探索，对于现在的小马奔腾，广告、电视剧、电影依旧是最主要的三大业务，在去年的7.8亿营收中，广告部分贡献了1/3，影视剧制作占60%左右，但对于电影自然更加关注，最终也将实现1/3的营收。
小马奔腾全产业链完善尚且刚开始，旗下动漫公司初建成形，艺人经纪也少有贡献，相对于华谊兄弟上百个明星阵容，小马奔腾的少数几个新人则显得稀落，钟丽芳坦言，小马奔腾并没有在艺人经纪上投入太大精力，但“并不是不重视抑或不想做，只是所有的事情都只能从价值最大化的结点处向外延展”。
收购数字王国
时间走到今年的9月24日，在数字王国价值3020万美元的收购案中，小马奔腾(美国)以70%控股权，在5人董事会中占据三席，而他的伙伴信实公司(Reliance Media Works)则是印度一家涵盖基建、通信等多元板块市值500多亿美元的商业集团，但在这一项收购中却仅占30%的股份，这一次小马奔腾收获外界更多的关注，当然也有不解和争议。
9月21日在曼哈顿下城的世界金融中心Cadwalader律师事务所内，13个小时完成了一场竞标，面对美国著名特效制作公司Technicolor 及 Psyop、印度信实集团、美国著名投资公司Anchorage和Search Light，那是一场精彩的合纵连横，钟丽芳作为现场唯一的女生赢得这场男人世界的游戏。
现在看来那或许是突然的收购机缘，是一个必须要在7天之内完成拍卖的特殊收购案例，取胜只是现场的随机应变，但很多事情之前其实已经做好了准备，只是当时并不觉得。
就像钟丽芳所言，“这次能赢不是因为资金实力强，而只是动作快”，那场拍卖要求在3天之内将钱打到美国银行账户并将证明上交法庭，钟丽芳联合海外华人基金，在竞标第一天就将钱到账。一直以来，对于小马奔腾的影片投资人，前一次的损失会在下一次得到弥补，如此才有现在投资人的配合，“你对人家的钱好，人家才能对你好”。
而小马奔腾从第一天做电影就已经有意识的与好莱坞建立关系，《剑雨》和《功夫梦》完成全球发行之后，遇到《双枪科恩》(Cohen)，并开始主控项目，李明和钟丽芳都多次与团队去到好莱坞拜访，与导演和制片人合作，而在去年合作《唐波传奇》时小马奔腾已经是数字王国的小股东。
对于这个价值千万美元的决定，钟丽芳清楚参与过全球15部最卖座电影的数字特效技术有哪些价值，也清楚原CEO John Textor与那群艺术家、科学家们的格格不入，也在竞标收购的前一天，就与Marvel、迪斯尼、Universal等原数字王国订单合作公司沟通，并取得支持，并与原核心团队续约，现在的数字王国手里已经有1亿美元的订单。
然而看到《复仇者联盟》特效制作工作室FuelVFX、参与制作《泰坦尼克号》的Matte World Digital公司进入破产程序抑或关闭，人们才发现特效远没有想象中利润丰厚，产业末端不可掌控的时间和成本投入，已经足以拖垮一家公司。
收购之后的这一个月来，钟丽芳需要与电影制作团队商讨项目，约见投资人，参加各种会议，往往上一拨人还没走，下一批人已经在等候了，时间渐渐变得无法被自己掌控，当然这个月她更频繁的往返洛杉矶，对于新买入手的这家公司很多改变正在发生。
现在的数字王国仍然是白人面孔，但总裁或者高管等关键位置已经有小马奔腾的人员担任。其实在一家特效公司，人力成本会占到公司总成本的80%，因此钟丽芳开始重新调整公司的收入结构，对于技术员工采取不同的薪酬机制和股权激励的方式，并将平均薪酬削减25%，在全球布局结构的调整中，对洛杉矶工作室进行裁员，将一部分人员移至成本更低的温哥华，而在印度和中国，则以换股的形式收购当地特效公司，并委派项目总监进行培训。
如此一来，成本降下来的数字王国也开始正向运转，“收购时候账面上的亏损到下个月就会实现盈亏平衡”，而未来，洛杉矶的精品团队、温哥华、中国和印度的特效基地最终会形成由高到低的阶梯化体制。
与成本相比，商业模式却是更为严重的问题，电影拍摄周期变动性大，档期延误是经常发生的事情，然而为项目配置的人员资本却持续产生，公司很容易被现金流拖累，这几乎成为特效公司的最大隐痛。钟丽芳也正在改变数字王国的商业结构，将原本占20%的游戏、广告等周期短的稳定性收入提高到40%，特效降为60%，而3D虚拟人的业务则可以保证每天的现金流，充分淡化商业模式的缺陷。
收购数字王国之后，小马奔腾得到了一家干净的公司，也收获了数字王国特效、母舰(数字王国旗下分公司)、电影《安德的游戏》等核心资产，如此一来小马奔腾在产业链条的完善上又跨出了一步，好莱坞60%～70%的特效比例已经是一种趋势，而有了数字王国之后的小马奔腾，自然可以方便的以数字技术入股，这对于公司，也意味着另一重成本控制。
在去年完成最后一轮融资之后，小马奔腾也等在上市的入口上，为此保持今年业务结构的稳定，投入更多电视剧的同时，也减少了电影的比重。覆盖了广告、电视剧、电影等各个板块的业务结构一直被资本市场看好，而上市计划也在顺利推进，钟丽芳透露公司市值已超30亿元。
外界消息熙攘喧嚣，但小马奔腾内部对于上市，似乎并不急切，吴宇森、张一白、宁浩，每个导演手里都有新的作品正在推进，所有的计划和工作都在继续，上市自然不是最终目的。
如果一家公司既懂得把握了作品的源头，又懂得风险管控，前行中不断自我修正，蓄势而发又懂得自持，它必定不会犯什么大错。但小马奔腾其实根基尚不稳固，只是一家依旧赌不起、没有资本犯大错的公司。而现在小马奔腾需要做的只是如何迅速的反映市场变化，如何配合市场的变化，以保证自己安全的处境。就像钟丽芳说的，“只有生存下来才有机会赢”。
国内电影的产业化不过10年的时间，钟丽芳也恰好回国10年，每一年她都看到了新的变化，而现在国内电影市场就像20世纪初美国8大大电影公司成立之前的样子，每一家公司都有自己的气质，且各有所长，无所谓谁是谁的影子。
几年前满是名导演和明星的舞台上，那是一个足够耀眼的“华谊之夜”，然而在倚仗明星资源为自己博取价值的上一轮游戏过后，已经出现了小马奔腾这种电影世界里的新势力，它已经从身体里长出自己的枝干叶脉，也尝试将善变无序、满是艺术家气质的电影投资逐渐引入商业运作的规范中，精致透彻地运作电影项目，并收获稳定的市场回报，而这些或许会演变成为电影市场上新的游戏规则。
当下电影行业的生存法则，找一条熟悉且适合自己的路，走，别掉队。小马奔腾已经从最初的低调后蓄势而发，而未来的对手只是自己，但也和所有的国内影视公司一样，小马奔腾需要的或许是更多的时间，或者更多的耐心，“一棵树苗成长为参天大树总会需要很多年”。

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