小额贷款ABS发行额增长3.5倍，机构抢食万亿蛋糕

2017-09-30 23:33

数据显示，截至目前，今年ABS发行总额同比增长70.5%，其中小额贷款ABS发行额增长3.5倍。在承销榜中，拥抱蚂蚁金服的德邦证券以1683.30亿元的承销规模占据首位。业内人士认为，短期利率高企推动了ABS的快速发展，未来发展增速可能有所下降。
ABS发行猛增
近年来资产支持证券（ABS）发行增长迅速。根据Wind数据统计，2014年ABS发行总额首次突破千亿，达到3218.49亿元；2015年发行总额为6079.6亿元，同比增长88.9%；2016年发行总额为8622.95亿元，同比增长41.8%。而截至9月27日，今年ABS项目发行总额为8724.33亿元，比去年同期的5116.59亿元增长70.5%，这已超过去年全年的发行总额。
从ABS的项目基础资产类型看，今年以来小额贷款类ABS发行总额占比最高，为20.1%，数额达1749.08亿元；其次是应收账款类ABS，发行总额为942.56亿元，占比10.8%；企业贷款类ABS发行总额为890.22亿元，占比10.2%。从存量ABS总体看，企业贷款类ABS发行总额最多，达5548.49亿元，占比24.89%；其次是个人住房抵押贷款类ABS，发行总额2609.1亿元，占比11.70%；增长迅猛的小额贷款类ABS发行总额也达到了2236.25亿元，占比10.03%。
值得注意的是，今年小额贷款类ABS发行额同比增长350%，成为增长最快、占比最大的ABS。小额贷款类在2016年、2015年的发行总额分别为681.57亿元和143.44亿元。具体到小额贷款类ABS，支付宝中的借呗、花呗ABS发行额分别为866亿元和765亿元，两者共占据小额贷款类ABS发行额的93.2%。与此同时，基础资产类型为应收账款的京东白条ABS，发行总额也达到80亿元，超过去年全年78亿元的发行总额。相比之下，“小米小贷”、“百度有钱花”的ABS发行总额分别为27亿元和12.56亿元。
今年以来，ABS的发展迅猛还体现在基础资产类型的拓展。例如，8月15日，暴风集团公告称拟发起“东方财富证券—暴风影音VIP会员费信托受益权资产支持专项计划”，通过对VIP会员费的证券化进行融资，发行规模不超过3亿元。业内人士认为，在再融资新规、减持新规等限制下，通过发行ABS进行融资正成为一些上市公司的新选择。此外，自去年底发改委和证监会联合发布推进PPP项目资产证券化相关文件后，今年以来PPP项目的ABS发行总额达到52.79亿元。
德邦证券占据承销榜首
Wind数据显示，截至9月27日，今年以来ABS项目承销商总共有77家，其中包括58家券商和19家银行，共计承销金额7870.82亿元，承销项目530个。具体来看，承销规模居于首位的是德邦证券，承销金额为1683.30亿元，占据市场份额的21.39%，承销项目63个；其次是中信证券，总额达1008.63亿元，占据市场份额的12.81%，承销项目55个；招商证券以959.57亿的承销规模居于第三位，占据市场份额的12.19%，承销项目50个。从数据可以看出，以上三家券商的ABS承销规模合计占市场份额为46.39%，优势极为明显。
数据显示，自2017年以来，德邦证券承销的ABS项目在基础资产类型上以小额贷款为主，承销金额为1592.00亿元，占据德邦承销总金额的94.58%。自从去年8月以德邦证券为管理人的蚂蚁花呗消费信贷ABS项目在上交所挂牌以来，德邦在互联网金融消费贷资产证券化领域的优势一时还难以撼动。数据显示，中信证券承销的ABS项目在基础资产类型上以企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、不动产投资信托REITs为主。而招商证券同期承销的ABS项目在基础资产类型上以个人住房抵押贷款、消费性贷款、汽车贷款和信托受益权为主。
在迅猛发展的背后，是各类金融机构加大对ABS的参与力度。在今年的ABS发行项目中，券商、信托、基金均出现在特殊目的实体（SPV）榜单上。从Wind统计数据看，券商仍然占据SPV的绝对主导地位。除了券商，信托也是SPV的重要主体，而部分基金子公司如嘉实资本管理有限公司等也频频现身。业内认为，在通道业务全面收紧的情况下，发行和管理ABS项目已经成为一些基金子公司拓展业务的新方向。而对于金融机构而言，随着地方融资平台的规范，消费金融正受到热捧，目前消费类ABS优先级收益率基本高于同评级一年期公司债。
【来源：中国证券报】

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