Papi酱的“金主”要上市了，净利润率4%，九成多业绩靠阿里

2017-09-22 16:12

9月18日，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（简称丽人丽妆）招股说明书在证监会网站披露，标志着丽人丽妆进入IPO冲刺阶段。

如果不是去年4月，丽人丽妆在一场备受瞩目的拍卖会上以2200万元“天价”拍下了“网红”Papi酱的视频贴片广告，可能很少有人听说过这家公司。

▲图片来源：优酷视频
每经小编注意到，丽人丽妆目前运营着兰蔻、妮维雅、施华蔻等60多家化妆品名牌的天猫官方旗舰店，成了天猫平台上最大的化妆品销售商之一，每年销售额达几十亿元。
但是在这一串光鲜的数字背后，却是极低的利润率和高昂的销售费用，以及买断销售模式引发的争议。
与此同时，丽人丽妆创始人，清华毕业的黄韬的行事作风和经商特点也为圈内人士津津乐道。

利润率4%
每经小编在丽人丽妆披露的招股书中了解到，公司成立于2010年5月27日。
2012年，阿里创投A轮投资丽人丽妆，之后将股份转让给了阿里网络，目前阿里网络持股比例为19.55%，居于创始人黄韬之后位列第二大股东。

每经小编注意到，销售主要依托天猫平台，本身也有阿里系注资的丽人丽妆虽然营业额相当可观，但是财报反映出的净利润率却低得惊人。

根据招股书中合并利润表显示，丽人丽妆在2014、2015和2016年度实现的销售额分别为7.16亿元、12.17亿元和20.16亿元，但净利润分别只有568万元、3271万元和8070万元。
经计算得出，丽人丽妆在这三年的净利润率分别只有0.8%、2.7%以及4.0%。
不过丽人丽妆在今年上半年实现净利润7482万元，占去年全年的92.7%，业绩呈现明显增长趋势。

招股书还显示，2014 年度、2015 年度、2016 年度，公司综合毛利率分别为38.19%、35.81%、35.32%。公司综合毛利率与化妆品电商网络零售业务毛利率基本一致，且保持稳定。
此外，丽人丽妆的销售费用占比十分惊人。

招股书显示，2014、2015、2016年度以及2017年1-6 月，公司销售费用占同期营业收入的比重分别为 32.52%、28.35%、27.05%和24.88%。
每经小编注意到，除了职工薪酬以外，销售费用主要来自平台运营费、广告费和仓储物流费。
销售费用的居高不下，

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