面临多重困难，上市后的趣店还能剩下什么

2017-09-22 14:01

9月19日，趣店向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请招股书。据招股书显示，趣店计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“QD”，拟议最高筹资额为7.5亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司及瑞银投资银行将担任承销商。
趣店的前身也就是校园贷巨头趣分期，这一网贷领域两年来乱象迭出，一系列的监管政策纷纷出台，校园贷们也是不得不考虑转型。去年8月份，趣分期宣布转型，更名为趣店，其业务在非校园市场上瞄准了全国5亿的二、三线城市非信用卡人群。只是在IPO前夕，还有媒体曝光其违规给学生贷款。
从目前市场表现出的问题以及曝光的项目招股书来看，趣店当前以及上市以后所面临的难题，大概包括：强制监管导致的利率下降，转型上的不顺利，高度依赖蚂蚁金融的模式，以及可能存在股东的“逼宫”。对于趣店而言，以后能否持续盈利直接关联着股市表现，而股东的急于套现退出也会对趣店以后的发展造成相应的冲击。
利率下降与蚂蚁金融不定性，或导致趣店高收入难以持续
根据招股说明书显示，2017年上半年，趣店总收入为18.3亿元，而2016年全年总收入14.4亿元。趣店的盈利，主要是因为现金贷业务，今年二季度，第一大收入来源金融收入占趣店总收入的83%，较上一季度增长19%，较上年同期增长288%。2015年，趣店亏损2亿多元，2016年扭亏为盈，净赚5.76亿元，今年上半年，净利润攀升至9.73亿元。
有用户表示，今年1月期间其在来分期借款，来利率(综合服务费)一度高达60%，堪称高利贷了，难怪其上半年这么挣钱。其招股书显示，在2016年，趣店旗下有59.5%的交易中年化费率超过了36%，如果将此类利率降低至36%，趣店当年收入将减少大约3.7亿元，占2016年总收入的21%。但是随着监管政策的施行，目前趣店综合服务费已经降至36%。这意味着，今后的收入将会大大下降。

有人认为，趣店过分依赖蚂蚁金融。而之所以会出现这种情况，主要因为两点：一是风控问题，蚂蚁金融的技术在为其解决风控问题的同时，也能为其降低很大的技术成本;二是支付宝入口为其带来的巨大流量与客单转换，也大大的降低了其获客成本。技术成本与拉客成本的降低，是其半年来盈利超过9.73亿元的基础。
这其中还有一点在于，趣店放到支付宝的业务，实际上与蚂蚁金融自身在做的借呗、花

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