深夜吐槽：很多投资人其实没什么判断力

2017-09-21 07:26

　　我忘了在哪看到过一种说法：在车辆稀少的高速公路上你看不出来谁的驾驶技术好，只有在密密麻麻的停车场需要倒入车位或者揉库的时候才能看出来。我觉得这话相当精准，说的就是传说中穿西服不系领带衬衫最上面一粒扣大多数时候敞开的投资人。
　　这年头，在某些圈子里，“投资人”这三个字几乎成了一个贬义词。如果只是偶尔在各种局上忽悠一下学表演的小姑娘倒也罢了，问题是他们中间的相当一部分在他们的主业和正事上实在乏善可陈。
　　我还是要先替一部分投资人说句公道话。工作原因，我平均每周至少会见十到十五个投资人，大到只能投两亿美元以上项目的私募股本基金、并购基金和主权基金，小到三、五百万美元也干的风险投资基金。其中还是颇有一些非常具有远见、判断力乃至人格魅力的投资人的;我自己从他们身上也学到了不少东西。如果投资人都像他们那样，这三个字毫无疑问应该是褒义的。
　　唯一的问题是，任何队伍大了都会鱼龙混杂，投资人也不例外。前些年热钱汹涌，这个队伍急剧扩充，而中国在上个世纪九十年代以前又基本上没有这个行当，人才严重匮乏，所以最后的结果就是无论谁只要不先天脑残摇身一变几乎都能当投资人。
　　于是就有了现在这样的一个局面：至少有一半的投资人独立判断能力趋近于零。他们对今天这种形势下该不该投、该投哪些产业和企业、什么样的价格既能称之为合理又不属于趁火打劫欺负人并没有真正独立、并愿意为之坚守的判断。在更多的时候，他们更习惯人云亦云，追涨杀跌，一哄而上后又一哄而下;总的来说，他们通常都知道什么热什么冷，却不一定知道什么好什么坏。
　　现在想想，当初那么多钱砸向户外媒体，完全是一件不可理喻的事情。但在当时，每个进入这个领域的投资人都有一大堆上至中国GDP增长下至某某人的特殊关系这样的说服自己投资委员会的理由。再后来，在教育、清洁能源等领域，同样出现类似的情形。在视频领域，如果他们把砸向十几家、甚至几十家公司的资金理性地集中在三五家身上(从而让它们向全正版切换的速度再快一点哪怕多赔上两年)，这个行业的局面将有根本的改观。
　　在我看来，相当一部分投资人的问题是没有分清“好公司”与“可能给投资人赚到钱的公司”的差别。
　　其实，这是两个完全不同的概念。绝大多数时候，投资人嘴上说希望投“好公司

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