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横店、金逸顺利IPO，华人文化收购UME，谁是影院投资的背后金主？

2017-09-13 14:09

与寡淡的电影票房不同，最近，影院并购与资本运作的新闻不少。
先是以院线为主要业务的横店影视和金逸影视两家公司顺利IPO；几天前，有媒体又爆出华人文化以超过20亿估值将UME旗下37家影院收入囊中。
对于后一则新闻，大家讨论的还是在华人文化如何通过收购影院补足下游，完成生态闭环等老掉牙的观点。
事实上，更值得探讨的是，这起并购背后透露出的一些影院投资新动向。
按说，经过2016年一年的低潮发展之后，影视领域的一切投资行为都在从狂热变得趋于理性，各种文娱资产PE倍数都有所下降。
此外，根据猫眼电影刚刚发布的一份影院统计报告，全国有99个城市影院供求旺盛，有60个城市供大于求，还有104个城市供求低下。跟几位影院投资人聊过之后，我们发现传统影院依然值得投资！
由于影院现金流可观，为了追求业绩稳步增长，不少上市公司通常会设立专项投资基金并购影院；甚至包括家具类、电器类的大型商场也在购买影院以获取更多客流。
此外，随着一二线城市不断外扩，商场和购物中心在不断新建。“截止2020年之前，全国还要新建大约8000个商业地产项目，有商场和购物中心的地方，就会有影院入驻。”一位房地产人士称。
只不过，以2016年为分水岭，前后的影院投资和并购逻辑发生了明显变化。
2016年以前，大资本追求的是影院数量；而2016年之后，投资人更加追求影院品质，看重单店产出。
这说明，与此前“胡子眉毛一把抓”的粗放式横向扩张相比，影院投资正在变得越来越精细化。
华人文化收购UME背后的新逻辑
现如今，华人文化在电影领域实力逐渐提升，通过旗舰影业、邵氏影业、引力影视、华人影业等多家公司联合布局，通过收购UME，补足影院版块，完成产业链闭环，意图再明显不过。
问题是，为什么一定要选择UME？

跟万达、大地、金逸下面的动辄拥有几百家影院的大型影投公司比， UME体量并不算大。跟那些拼数量的影院不同，UME拼的是单店产出，类似的影院品牌还包括UA、百丽宫等等；就像太古地产开发的颐堤港这种商业项目的策略，虽然数量不多，但都占据核心商圈。
UA全国也就5家店，但进入全国票房百强的影院有2家，票房3000万以上的有4家，百丽宫也是类似的标准。
“如果按照质的顺序来重新排列全国影投公司的名词，万达不是第一，

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