横店影视IPO过会，是占了《战狼2》“正能量”风口的便宜？

2017-08-29 23:26

8月22日，证监会披露《主板发审委2017年第126次会议审核结果公告》显示，横店影视股份有限公司（以下简称“横店影视”）IPO获通过。

横店影视此前在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所发行不超过5300万股，募集资金约28.63亿元，其中5亿元用于补充流动资金，其余投向影院建设项目。
不得不说，横店影视此次IPO闯关真是选对了时机。相比之下，同为浙江院线企业的时代院线6月份IPO被否，就有点太不走运了。实际上，看看时代院线当时被发审委问话的具体情形，就知道发审委相关人士对中国当下电影市场整体走势更为关心。而在当时电影票房似乎一片唱衰声中，时代院线被否看起来一点也不意外。反观横店影视，由于7月底以来《战狼2》这一现象级大片成为街谈巷议的热门话题，并一柱擎天带动国产电影票房一路走高，外界对中国电影市场看法一变而为正面，这给横店影视的过会创造了绝佳的机会窗口。
乘着这一不期而至的风口，其它院线公司是否也重燃IPO闯关的希望？乐视网重组乐视影业及万达电影重组等案例会否一并顺利通过？虽然我们并不能给出完全乐观的答案，但不得不承认，《战狼2》这一爆款的出现给中国电影市场行情提供了正向的风向标。
发审委关注的问题变了
据横店影视招股书披露，2014—2016年，横店影视分别实现营业收入11.82亿元、21.13亿元和22.81亿元，同期净利润为1.19亿元、3.45亿元和3.56亿元。
发审委会议对横店影视提出的问询主要有：公司需说明报告期内毛利润波动的具体原因，收入成本等构成的具体情况，毛利率波动与同行业可比公司存在差异的原因及合理性，相关信息披露和风险提示是否充分。与时代院线那次过会问询相比，此次过会最大的不同是，发审委委员们对问题关注的重点完全变了。根据媒体对时代院线过会实录情况披露，当时发审委问了很多行业性的问题，委员们更关心中国电影市场的整体走势。如他们先问及，我国电影票房2016年整体增速放缓的原因，2017年市场形势的发展变化情况。之后发审委问的是，分账比例、上座率、影院平均利润贡献等指标趋于下降、控股影院整体亏损、参股影院亏损面扩大的原因。从这个问题可以看出，发审委这些人对电影产业链基本情况处于待启蒙的阶段，实际上，上面这些问题属于行业共性问题，大部分院线企业都遇到了这些困境。
相比之下，横店影视

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