智能投顾IPO这场竞赛，谁将是赢家？

2017-08-27 15:14

掐指一算，业界领先的独立数字咨询平台“Betterment”，“Wealthfront”和“Personal Capital”已经成立十年了。
现在有一个问题摆在三者面前，那就是：谁将成为智能投顾IPO这场竞赛中的胜者?
这些公司仍在寻求上市的可能性，同时筹集数百万的额外资金。但是，市场对智能投顾的可行性仍然存在疑虑。
在资产方面，上述三家公司位列市场上的前三名，Betterment排名第一，AUM超过100亿美元，其次是Wealthfront的67亿美元，Personal Capital的49亿美元。
根据美国证券交易委员会的文件和公司声明统计，这三家公司共有420,000多名客户和548,000多个账户。
Personal Capital在降低账户最低限额(不过再次提高)之前，始终为富裕客户提供量身定制服务，其平均客户账户约为38万美元; 该公司称，拥有超过100万美元可投资资产的用户占其AUM约40%。

这次将智能投顾IPO重提的是Wealthfront，其发言人Kate Wauck最近说道，这是一个长期的目标。
Wauck在一封电子邮件中回复说：“Wealthfront的目标一直是建立一个独立而创新的金融服务公司，帮助千禧一代开始接触投资，并且帮他们节省费用，然后与他们一起成长[直到退休]”。
Betterment，上个月又募集到7000万美元，目前估值已经达到8亿美元，不过并没有给出具体上市时间表。但其首席执行官Jon Stein多次表示Betterment有计划上市的目标。

在InVest大会上，Stein对观众说：“我们最终会上市。”
尽管与加拿大金融服务集团Power Financial Corp.有密切合作关，Personal Capital首席执行官Jay Shah也表示，IPO也是他们的目标。
Shah在一封电子邮件中说：“我们身处红海，上市是我们很自然地一个选择，不过我们依旧专心耕耘，我们仍然专注于为客户服务的基本原则，并建立一个有价值和成长的公司。“
超出预期，智能投顾火力全开
早期市场预测智能投顾平台将面临资金枯竭，并预估独立数字咨询提供商将出现大规模灭绝。当然，鼓吹这一观点的是那些成熟的大型投资顾问公司，比如美国先锋集团(Vanguard), 美国嘉信理财集团(Schwab), 美国富达投资集团(Fidelity)和TD Ameritrade公司。
不过，这些言论被证明是错误的，因为越来越多的投资者在上述三家智能投顾平台开立账户(Betterment，Wealthfront和Personal Capital三家公司筹集的资金总额超过6亿美元)，并启动自己的投资之路。此外，还有一些智能投顾平台与传统咨询服务公司展开合作，例如个人互联网理财平台SigFig与UBS建立合作伙伴关系，BlackRock收购FutureAdvisor等。
Personal Capital首席执行官Jay Shah说：“上市是一种选择，但我们并不会因此而降低服务的品质。”
然而，现在很多大型公司也开始涉足财富管理，导致这些智能投顾公司变得相对弱势了。美国先锋集团于2015年推出个人顾问服务公司，其资金管理规模已经达到了830亿美元。TD Ameritrade据说现在也管理着160亿美元。同时，像亚马逊这样的巨人公司也开始涉足财富管理领域。
Tiburon战略顾问公司合伙人Chip Roame说：“我仍然认为智能投顾领域真正的获胜者应该是像先锋和嘉信这样的多维度公司。”
Roame继续说道：“现在的市场对于现存的智能投顾公司来说太小了。除了嘉信，先锋和TD Ameritrade作为更广泛的客户关系的一部分，其余的智能投顾公司几乎都不赚钱。“
“不能颠倒过来”
一家投资Fintech的风险投资公司表示，现有数字咨询平台与独立智能投顾公司之间的业绩表现会影响投资者的预期。但他也表示，现有市场足以支持独立的公司上市。
“数字顾问是否是有意义的资产?是的，他们能否达到投资者的目标?我不知道，从公共市场的角度来看，Wealthfront或Betterment公司是否有足够的广度来吸引投资者?现在他们是以很小的基数呈指数级增长，那么他们能否持续增长下去?”
不过他也承认：民主化建议使财富管理更有效率。
但有一个问题，就是智能投顾“仍然是一个尚待验证的商业模式”。
他说，投资者将关注的是客户获取成本。“你不可能颠倒这些交易，最终还是必须显示单位经济效益。”

根据彭博报道，Betterment CEO Jon Stein表示，他的公司“最终”将会上市。
Wealthfront的Wauck表示，该公司“持续关注单位经济效益，并保持现金燃烧率低于任何竞争对手”，不过没有提供财务细节。2014年，该公司筹集了6400万美元的D轮融资。
Wauck说：“我们的增长已经几乎完全是有机的 - 这一点与之前销售量与广告联系过于密切的模式是相反的。”
“有机地增长对我们来说是本能，因为我们本身就是技术公司而不是银行和金融服务公司。因为我们优先考虑降低现金燃烧率并且保持有机增长，所以我们相比其他公司来说需要筹集融资要相对少一些。“
Roame承认他们的努力。“Wealthfront确实优惠较少。[但是]我认为有必要将该公司视为最成功的智能投顾公司之一。
'模式转变'
当然，投资者是很容易改变的，他们可能会转而采用数字化的建议。业界咨询公司Nexus Strategy的总裁Tim Welsh如是说道。
Welsh说：“我认为智能投顾1.0阶段- 以Wealthfront, Betterment, Personal Capital为代表- 将被智能投顾2.0阶段迅速取代- 以先锋和嘉信为代表，现在我们已经身处智能投顾3.0阶段- 手机应用程序，如Stash和Acorns。”
“这些公司潜力可能更大，他们可能突然之间就能拥有数百万的客户，十年之后，之前的智能投顾公司可能仍然只有数十万的客户，但是同样一个3万美元的账户，一个可能赚钱，一个可能钱变少了。“
Stash最近募集了另外4000万美元资金。在其超过85万的用户中，近三分之二的用户是在2017年新加入平台的，其中约86%的用户是首次投资。
Welsh认为，原来的网站版智能投顾平台已经被移动端的应用程序所替代，将更加方便，收费和收入门槛都更低。
“这是一种范式转换，”他说。“就像特斯拉正在购买电池厂和太阳能电池板厂，而不是购买福特。”
【来源：金融之家作者：木子】

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