多元化归来：户外用品第一股的求生式探路

2017-08-18 14:24

2017年3月，探路者（300005.SZ）员工持股计划一年限售期满，但无人乐于套现。这个接近300名员工参与的项目，在去年初通过二级市场买入1.02亿元公司股票，成交均价10.86元/股（前复权），截至8月17日收盘，探路者股价停留在7.5元/股，一年时间，被套31%。
两倍杠杆接近爆仓。8月17日，公司公告，大股东盛发强质押4500万股公司股票，用于为员工持股计划提供担保，该份股权占其所持上市公司股权比例的20%，市值超过3亿。而在7月20日，盛发强已经质押750万股，市值超过5000万，同样用于提供担保。
与最新质押同时公告的，是公司上半年财报：探路者上半年营收12.78亿元，同比增长17.48%，扣除非经常损益后净利润5784万元，同比下降25.79%。
2015年，探路者首次明确提出构建户外用品、旅行服务和大体育三大事业群为基础的户外生态社群概念，新业务的注入让其收入继续保持增长，但利润的下滑却无法挽回。2015年，扣非净利润2.49亿元，同比下降13.47%，上市后首次负增长；2016年，这一数据仅为1.31亿元，同比下降47.22%。
作为本土户外用品第一股，探路者一度是行业发展的最大获益者，但是，当行业增速下降、品牌竞争加剧、电商渠道转型的风暴来临，红利散尽，变还是不变都是代价沉重的抉择。
业绩股价双重承压，于是，继2016年年报后，其半年报再次发出“集团业务重心回归户外用品主业”的声音。而在两个月前，其高管也进行了重大人事变动，这也意味着，公司将对过去两年的战略发展节奏进行调整。
自上市后，探路者一直在找寻脱离服装业困境的方法，这一次的探路又会是怎样的结果呢？
多元化争议
很难预料，机票业务竟支撑起了探路者营收的半壁江山。
2013年，探路者以3800万元购买Asiatraval14.15%股权，开始尝试多元化。这家总部位于新加坡的在线旅游平台，面向亚太和中东国家提供机票、酒店和景点预订服务。
半年报显示，探路者上半年旅行业务板块实现营业收入7.23亿元，同比增长81.31%，巨幅提升的主要原因为旅行服务板块调整经营策略，大力拓展国际机票业务。
为其机票业务带来贡献并非直接来自于Asiatraval，2014年，探路者加快多元化步伐，先后收购绿野网55.67%股权和易游天下74.56股权。前者是一家以论

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