谁说代工不挣钱？耐克阿迪达斯中国代工厂壕分红64亿

2017-08-17 16:17

日益增长的健康意识推动运动鞋市场的发展，耐克、阿迪达斯作为最具竞争力的两大运动品牌，更是赚得盆满钵满。作为耐克、阿迪制造商的裕元集团（0551.HK）也从中分得一杯羹。
裕元集团日前发布未经审核中期业绩，豪气派息约64亿港元。如此大手笔点燃了市场热情，公告后第一个交易日，裕元直接高开6%，创下34.85港元的历史新高。
但代工厂的巨额分红，很大程度上来源于成本控制。而成本控制的一个重要举措，就是逐渐将生产线从中国迁移到人力成本更低的越南、印尼、柬埔寨等地。
这给中国制造出了一道考题：生产商必须要为股东谋求最大化的长期利益，逐成本洼地而居；过去，通过分享行业以及中国人口红利，裕元取得了不错的业绩。如今，随着中国成本增加，裕元等代工企业纷纷选择将产能转移至越南等地，丧失成本优势的中国制造路在何方？
零售不行代工凑：阿迪耐克代工厂壕派息64亿
裕元集团是国际品牌运动鞋及便服鞋代工巨头，集团的鞋类品牌客户包括Nike,adidas、Reebok、ASICS、NewBalance等。
2008年，裕元将旗下的零售业务拆分为宝胜国际（3813.HK）独立上市。不过，宝胜被视为裕元的附属公司，财务数据仍在裕元的合并报表里体现。
日前，裕元集团及宝胜均发布未经审核中期业绩，制造业和零售子公司表现各异。
2017年上半年，裕元集团营业收入44.48亿美元，同比增加3.91%；归属于母公司股东的净利润2.59亿美元，同比增加3.95%。
但是，零售子公司宝胜国际由于人工成本上升以及租金增加业绩有所下滑。2017年上半年，宝胜集团营业收入14.05亿美元，同比增加14.5%；归属于母公司股东的净利润0.44亿美元，同比下降19.6%。以下是面包财经根据公司财务数据绘制的营收及净利润变化趋势图：

净利润的增加主要来自代工业务的强劲，这使得裕元集团有底气进行大手笔派息。根据方案：拟派中期股息0.4港元，特别股息3.5港元，股息合计约64亿港元（约8.24亿美元），超过过去3年的现金分红总额。
其实，裕元过去的分红力度并不低。自1992年上市以来公司营收稳步增长，2000-2016年，营业收入复合增长率为11%，净利润复合增长率为6%。随着业绩的稳步增长，集团每年都有稳定的分红，近10年以来股利支付率基本维持在40%以上。
阿迪耐克中国市

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