蜗牛数字：依赖单一游戏业绩不稳，核心团队近半离职

2015-04-07 21:14

作为游戏类拟上市公司，蜗牛数字近年来存在依靠单一游戏生存的弊端；同时公司核心员工短短几年间流失近半，令人担忧其内部制度及未来发展
《投资者报》记者隋坤

借着互联网热潮的东风，曾被证监会中止审查的游戏公司——苏州蜗牛数字科技股份有限公司(下称“蜗牛数字”)于今年3月重返IPO战场。
在蜗牛数字之前，另一家游戏公司昆仑万维已于2015年1月登陆深交所创业板，截至目前股价已达发行价的3倍多，直接享受到了“游戏+资本”的高估值盛宴。
蜗牛数字若此次二度冲击创业板成功，也将分得资本市场对游戏板块高估值的一杯羹。不过公司业绩并不稳定，利润水平波幅巨大，对此公司做何解释？另外，核心团队员工离职率又为何居高不下？记者就以上问题于3月20日和4月1日两次致函、致电公司，其工作人员表示，将把采访问题提交给公司董秘陆星，但截至发稿时，记者尚未得到回应。
依赖单一游戏业绩不稳
从业绩表现来看，蜗牛数字在进行着过山车式表演。
招股说明书显示，2011年和2012年，公司处于亏损状态，净利润分别为-242.2万元和-14.9万元。但仅仅一年后，公司就坐上火箭净赚1.25亿元。2014年前三季度，其业绩上升动力不足，净利润下滑到6154万元。
蜗牛数字搭上的这艘火箭，就是其开发运营的客户端游戏《九阴真经》。自2012年下半年上线以来，该款游戏的收入占到公司当期营业总收入的七成多，其盈利情况对公司营收影响较大。所以在2012年和2013年，《九阴真经》处于新产品导入期和增长期时，公司营业收入同比增长110.1%和55.8%。到了2014年，《九阴真经》已进入稳定成熟期，月付费用户数量和付费用户平均贡献收入均有所下滑，其收入呈现萎缩趋势，导致公司2014年前三季度整体营业收入同比下滑15.6%。
对单一游戏的依赖，容易带来较大的经营风险。以盛大游戏为例，《传奇》之后再没有类似拳头产品出现，因此从头把交椅跌落，被腾讯、网易赶超。
蜗牛数字在招股书中坦言，任何网络游戏产品都存在生命周期，如果不能及时将内容更新、版本升级及进行持续的市场推广，《九阴真经》可能会提早进入衰退期，对未来的经营业绩造成重大不利影响。
同时，公司所在的客户端游戏行业正面临萎缩。根据易观智库发布的《2014年上半年中国网络游戏市

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