万年背锅侠“行业低迷”：如今周期回暖了，你却迷失在转型的路上……

2017-08-14 17:45

翻看上市公司中报时，发现了一家营收和利润大幅背离的公司，也是一个周期性股票在周期回来之后利润却回不来的悲情故事。

一、凤“舞”九天
凤形股份（002760，SZ），生于1997年12月，于2015年6月成功登上梦寐以求的资本市场。二十年间，凤形股份一直专注于金属铸件行业行业耐磨材料的研发、生产和销售。
二十年的经营形成了自己的品牌——“凤形”牌，并于1999年被国家工商局认定为“中国驰名商标”，实现了中国耐磨材料行业零的突破；“凤形”磨球又于2006年由国家质检总局评为中国名牌产品。
凤形股份的主要产品有高铬球段、特高铬球段，主营业务未发生过变更，下游客户是水泥、矿业、火力发电行业的公司。
从公司成立到2008年，中国经济高速发展，从基础建设到商品房，从发电到开采挖掘，这些都得到了长足发展。耐磨材料作为水泥行业的关键消耗品，虽然没有这一期间的财务数据，但想必凤形股份的小日子过得也相当滋润。
2008年以后，经济增长速度放缓，冶金矿山行业还好，但水泥产能明显过剩。前几年供给侧改革被提出，传统行业去产能箭在弦上，凤形股份的日子也开始陷入泥淖。
这几年的财务数据随着凤形股份的上市也被公之于众。

亲爱的读者盆友们，如果看到上图，近几年凤形股份的营收情况，你的第一想法是一路上扬，其实这是我们小编闲的蛋疼，调皮了：最矮的蓝柱柱才是最近的2016年。
上市之前的几年，每年的净利润都平稳得运行在3000万的上方，但主营产品高铬球段量价齐跌，产能利用率下降，营收也已经连年下滑。与此同时，应收账款的大幅攀升和存货周转率的下滑更是印证凤形股份的经营处于困顿之境。
就像是提着最后一口气实现了上市梦，梦圆了，人蔫了，凤形股份上市当年便颓势尽显。

二、凤凰落坡
2015年，凤形股份实现营业收入4.17亿元，同比下滑20.12%；归属于上市公司股东的净利润为2890.88万元，同比下滑-22.20%。
2016年，凤形股份实现营业收入3.07亿元，同比下滑-26.42%；归属于上市公司股东的净利润为1022.98万元。不要以为利润低就一定不失真，这里边仍然有 3785.88万政府补助的功劳，扣非后已

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