百度金融对标蚂蚁、京东金融独立运营，能否走出穆迪评级阴影？

2017-07-31 14:54

美国东部时间7月27日，百度公布了2017年第二季度未经审计的财务报告。财报显示，金融业务方面，截至2017年Q2末，百度金融业务快速发展。在智能消费金融平台方面，可授信账户数突破9,000万，平台整体放款额较上季度增长60%；在智能财富管理平台方面，潜在理财客户数达到7,000万，平台AUM规模较上季度增长37%。
百度集团总裁兼首席运营官陆奇表示，将重新构架百度金融服务事业群组（FSG，下称"百度金融"），计划让百度金融独立运营。
为何要拆分百度金融？
百度为何要拆分金融业务？参照之前京东金融和蚂蚁金服的拆分，或许可以分析出原因。
京东金融最早为京东集团的金融业务板块，于2013年10月独立运营，不过，过去几年京东金融整体处于投入期，一直在亏损，这进一步加剧了京东集团的财务压力。
2016年11月，京东集团宣布启动京东金融重组。今年3月初，京东集团签署了关于重组京东金融的最终协议：京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，相当于京东金融68.6%的股份，对价则是143亿元现金以及京东金融未来税前利润的40%。市场人士据此估算，京东金融的估值为500亿元。京东集团第一季度财报显示，在剥离了京东金融之后，京东集团终于扭亏为盈，根据其财报测算，2017年第一季度，京东金融的净营业收入达到了10亿元，与2016年第一季度的2亿元相比，同比增长400%。另外，京东集团预计可能在2017年二季度完成京东金融的重组。
京东金融的股权重组，使其变成内资公司，以便在中国开展某些需要政府许可的金融服务业务，并更好地利用中国资本市场的资金。这一举动被市场解读为拆除京东金融的VIE架构，为A股IPO铺路。
蚂蚁金服正式名称为浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，是阿里巴巴董事局主席马云最重要的资产之一。
2014年10月，蚂蚁金服成立，正式从阿里巴巴集团独立出来。据第一财经报道，阿里巴巴2014年IPO前与小微金服(蚂蚁金服前身)修订了支付宝框架协议(AlipayIPLA)。根据这份协议，蚂蚁金服一旦上市，阿里巴巴将有权获得其约1/3的股权。
目前，阿里巴巴与蚂蚁金服之间没有直接股权关系。以马云和阿里合伙人为核心的浙江君瀚和浙江君澳两家公司持有蚂蚁金服76%左右股权。经过A轮、B轮两轮融资，蚂蚁金服引入包括社保基金、中投、中国人寿、国开金融等在内的外部投资者持有约24%的股权。
对比此次百度独立金融事业群，或许是为了方便开展业务，百度总裁陆奇给出的解释是"以便获取更多业务发展所需的牌照"。据网事风云发表在虎嗅上的文章《京东拆分金融业务，手法与当年阿里如出一辙：中国互联网第四波上市潮将至？》认为，金融作为敏感行业，在国计民生中影响巨大，国家对很多金融业务牌照都有属地限制，必须是国内法人。互金公司在规模越做越大后，免不了要申请各种牌照，内资身份也就越来越重要。这也是为什么京东阿里都将金融业务独立出来变为内资企业的原因。
值得注意的是，国际评级机构穆迪在今年5月已将百度公司A3的发行人评级及高级无抵押债券评级列入下调复评名单。穆迪副总裁/高级信用评级主任蔡慧表示："下调复评反映由于与核心业务相比财务和执行风险更高的金融业务增长迅速，百度的发行人评级因此承压。"
2017年4月27日，百度披露截至2017年3月底，其全资所有的、负责理财及小额贷款业务运营的金融服务事业群总资产为人民币250亿元，相当于百度总资产的12%。百度向个人投资者出售此类金融资产。穆迪新闻稿称，穆迪担心此类风险较高业务的迅猛增长令百度面临项目开发及中国(Aa3/负面)中小企业融资敞口风险，随着百度继续向个人投资者销售投资产品，百度的声誉风险及或有负债风险亦将上升。若金融服务事业群相关业务投资未达预期回报，或者产生投资损失，则百度可能会因此面临声誉风险并且需增加资本金以覆盖相关损失，而这又会加剧其财务状况的波动性。
另外，穆迪还认为百度金融服务事业群相关业务发展时间较短，未来12-18个月此类业务的执行风险仍然较高。
百度金融发展历程
2008年2月百付宝成立，随后数年百度在互联网金融领域持续布局，将金融上升为百度战略级位置。2015年12月14日成立了百度金融服务事业群组(FSG)，由朱光全面负责。2016年6月16日，前光大银行资产管理部总经理张旭阳正式加盟百度，任副总裁，分管百度金融体系下理财和资产管理业务；6月20日，前陆金所执委黄爽加盟百度，任副总裁一职，负责百度金融服务事业群组（FSG）的消费金融业务；2016年6月22日，朱光正式晋升为百度公司高级副总裁，继续全面负责百度金融服务事业群组。
百度金融发展大事记（根据百度金融官网信息整理）：
2016.03.11百度金融面向教育培训机构启动"教育中国行"活动。百度有钱花已经与数百家教育培训机构达成合作。
2016.03.31百度理财-活期理财业务上线
2016.04.13百度有钱花-远程异地授信服务开通
2016.04.15百度钱包-定期理财业务上线
2016.04.29百度钱包加入信贷、理财功能，全面增强金融服务属性，升级成"个人金融管家"；百度董事长兼CEO李彦宏首谈百度金融定位称"百度将在金融服务领域扮演'改革派'的角色"；
2016.06.12百度理财-智能投顾业务上线；
2016.06.22百度副总裁、百度金融服务事业群组总经理朱光，正式晋升为百度公司高级副总裁，继续全面负责百度金融服务事业群组。
百度金融官网上关于发展历程的最新更新时间截止到2016年6月12日。
目前百度金融服务事业群组（FSG）业务架构主要包括业务板块包括7块，分别是支付业务百度钱包、消费信贷业务百度有钱花、企业贷款业务百度有钱贷、征信业务百度信用分、理财业务百度理财及银行业务百信银行和保险业务百安保险。

图片来自网络今年4月份，原百度副总裁、百度金融CRO(首席风控官)王劲从百度离职。
7月27日，美国数字支付平台PayPal和百度宣布签署战略合作协议。根据协议，PayPal将与百度金融服务事业群组（FSG）合作。中国消费者将可以在中国境内通过百度钱包，在境外的数百万PayPal国际商户进行购物和付款，同时，这一伙伴关系也将使近1700万PayPal的美国和国际商户可以通过百度钱包连接起中国的消费者。据百度金融方面的消息，目前百度钱包已有1亿用户。
据百度方面消息称，当下，百度金融正在落实其"三步走"的战略，第一步是"夯实金服业务"，通过自身业务打磨数据系统和技术能力；第二步是"搭建金服平台"，打造消费金融和财富管理两大平台；第三步是"输出金融科技"，提供金融科技解决方案。
BATJ金融版图对比

蚂蚁金融服务集团起步于2004年成立的支付宝。2013年3月，支付宝的母公司--浙江阿里巴巴电子商务有限公司，宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团，小微金融(筹)成为蚂蚁金服的前身。2014年10月，蚂蚁金服正式成立。目前旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等子业务板块。
根据一季度数据，蚂蚁金服旗下的余额宝货币基金规模为全球最大，高达1656亿美元。去年6月，蚂蚁金服完成一笔高达45亿美元的融资，估值已经达到750亿美元。据英国《金融时报》今年5月16日消息，蚂蚁金服将延后IPO到2018年底。
公开资料显示蚂蚁金服目前拥有国内最全的金融牌照。
今年6月14日，蚂蚁金服在北京举行蚂蚁财富开放平台大会，宣布将旗下的一站式理财平台"蚂蚁聚宝"升级为"蚂蚁财富"，并正式对外推出财富号，还首度宣布向金融机构开放最新的AI（人工智能）技术。目前，蚂蚁金服对外宣称，将定位于Techfin，而非Fintech，未来只做Tech（技术），帮金融机构做好Fin（金融）。
腾讯在金融领域的布局更多地体现在移动支付上，最近几年，阿里和腾讯在移动支付领域展开激烈争夺，据艾瑞咨询公布的最新数据显示，在2017年第一季度中国第三方移动支付市场中，支付宝市场份额达54.0%，同比增长2.2%，财付通（微信支付+QQ钱包）市场份额达40.0%，同比增长1.7%。支付宝和财付通的市场份额之和达94.0%。另外，两者的支付业务已经覆盖中国香港、日本、泰国、印度、美国等东亚、东南亚、欧洲市场。
【来源：壹零财经作者：戈德】

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