假如陆金所事件是一场压力测试

2017-07-26 23:57

根据国际货币基金组织的定义，压力测试是指利用一系列方法来评估金融体系承受罕见但是仍然可能的宏观经济冲击或者重大事件的过程。
按道理说，压力测试不过是通过控制变量测算结果，以便于决策者更好地规避风险，制定应急预案。可是，也有些时候，我们还没有时间模拟推演，“实战”就已经到来了。
比如上周，陆金所就经历了一场预期之外的“压力测试”。
7月20日上午开始，一张模糊的截图，悄然在互联网金融圈流传开来，信息内容大意是：陆金所被监管点名，投资人尽快撤资。
随着市场传言愈演愈烈，陆金所于20日下午发布公告称，“目前，陆金所经营管理一切正常，投资者合法权益不会受到任何影响”。
尽管陆金所竭力澄清，仍未能避免“挤兑”的发生。从20日晚间到次日凌晨，平台上出现了大量出借人债权转让项目。“债权转让”栏目下的转让项目超过1000页，最高峰时项目页数达到1400页，转让项目数量激增1.5万个。
不止是债权转让数量非理性上涨，债权转让的折价率也折射出了市场情绪的躁动。在20日晚间债转高峰时段，有些投资者为了将手中的金融资产及时变现，其转让的利率远远高于原始项目收益率。
一直到7月21日中午，事态终于得以控制，风波也终于得以平息。
从债权转让数量来看，呈大幅减少的趋势。截至22日15：30，转让项目只剩下不到30个。截至7月23日18:30，陆金所债权转让专区只剩下5个项目，其中4个显示满额，只有一个项目可投资。与此同时，转让折价率也重新回到常态。
另外，还有一部分投资人趁机“抄底”，大批收购债转项目。

随着事态平息，陆金所经历的这一场突如其来的实战版“压力测试”似乎也终于告一段落。可是复盘过去这几天的事情，还是觉得细思恐极：
✔ 突发的“挤兑”事件对于平台的流动性、资产质量都是巨大考验。当然，如果平台不存在期限拆分和资金池的话，也就是平台完全合规的话，理论上是不存在流动性风险的。
✔ 除了基础资产质量和金融风险之外，这种交易需求暴增的情况对平台的IT系统也是个考验。如果技术不能承受同时多笔债权转让的申请，出现“404”等情况，可能进一步扩

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