杀入全球顶尖领域的又一家中国公司，能比肩华为！

2017-07-19 14:15

去年，平地一声惊雷，《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》正式印发，这是中国未来5年新兴产业规划最重磅的文件了，未来5年你混得好不好，开路虎还是开陆风，就看你在不在这风口上了！
在我党英明神武领导下——你千万别怀疑我党集中力量办大事的能力—— “十二五”规划战果累累：
新能源汽车规模占全球一半， 4G和光纤覆盖率世界前列，高铁地铁卖到了美国去，北斗国产化率大幅提升……

再看股票表现，大幅跑赢市场，随便翻两三倍，甚至三四倍！

当然，在这些新兴产业中，很多都是炒概念，炒泡沫，鱼龙混杂，一时股票跟着涨上去了，心里却没底，不知道什么时候就要掉下来。
典型的代表就是机器人（300024）。
名字是很简单粗暴，可是业绩不行啊，于是利好一来就高潮不断，概念一过又被打回原形，让投资者们受伤不已。

这样的炒作，这样的公司，很难带给我国的制造业真真切切的进步！
我们不要放卫星，而是要脚踏实地，一个领域一个领域的突破，才能真正打破发达国家在高端制造领域的垄断。
今天讲的这家公司，低调、沉默，小圈子以外的人可能从来没有听说过。
但是在他的领域内，已经默默耕耘了十几年，经历了技术的突破和行业格局的颠覆，一步步跻身全球顶尖水平！
更重要的是，他所从事的，并不是普通的小行业，而是涉及高端制造领域至关重要的核心技术——步进电机！
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让我们慢慢说起。
鸣志电器，怎么样，这名字是不是很低调，像个传统的家电生产商……
你要这么想的话，那就大错特错了，实际上这个公司涉及的概念包括：高端制造、智能制造、工业4.0、3D打印、智能家居、无人驾驶……
好吧，收回来，这家公司的业务主要包括三块：电机及驱动、LED控制及驱动、贸易代理。

看图说话，很清楚的显示，电机及驱动业务是鸣志电器的核心，2016年电机及驱动营收占比63%，毛利贡献71%。

电机，很多人看得一脸懵逼，这其实就是我们平常说的马达，小时候玩过四驱车的都不会陌生，是把电能转化为动能的东西。
我们家里的电器，办公室的打印机、复印机，工厂里的机床、机械，娱乐场所、汽车、飞机、飞船，医疗器械、安控安防……几乎所有的机械和电器商品都需要用到马达。
所以，这个市场非常非常的大。
但是，在这个庞大的市场里，大部分厂商所做的，都是低端的PM步进电机，利润率只有指甲盖那么一点。
而鸣志，做的却是生产工艺和控制精度都要高一个等级的混合式步进电机（HB步进电机）。
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2015，全球PM步进电机出货量14.2亿台，而HB步进电机出货量只有8000万台。
越少人能做的商品，利润率越高。
过去，全球的步进电机制造商分成三个档次：
第一档次是日本，基本垄断了高端的HB步进电机；
第二梯队是德国和美国，勉强也能吃到一些份额；
第三梯队是中国和韩国，基本拥挤在低端的PM步进电机领域，为了份额杀红了眼，实际上年底数一数，发现也挣不到什么钱。

看看最新的HB步进电机的全球市场排行，是不是全部带“日”字开头的？
咦，一堆日字头的公司里，混进来了一个奇怪的东西。
这正是我们的主角：鸣志电器！
同志们，过去十年，鸣志电器成为了唯一一家打破了全球HB步进电机竞争格局的公司！
近两年全球市场占有率一直在10%以上，稳居世界第4位！
并且，和同行的步进电机主要应用在家用电器领域不同，鸣志电器的产品有相当大一部分应用在专业打印机、银行设备、通信设备、汽车等高端领域，问你服不服？！
客户也很高大上哦，
施乐、NCR、富士通、ThermoFisher、美国大陆电子、华为、理光、爱立信、NIXDORF、日本JUKI、O LIVE TTI、 SCHN EIDER、西门子医疗、松下等跨国公司，统统不简单。
正是因为国际大客户多，所以鸣志电器的出口占比竟然高达——52.4%。

中国、北美、欧洲，客源三足鼎立，标准的现代跨国公司风格！
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正是因为在全球的高端步进电机市场占有如此重要的地位，鸣志电器才能够获得强劲的利润率。
看看数字，2016年，HB步进电机占鸣志营收41%，利润贡献47%；
高技术含量业务让鸣志电器近几年的毛利率一直保持在36%以上，逐年稳定增长。

举两个鸣志电器的牛逼案例。
2012年10月，亚洲最大直径的65 米大型射电望远镜在上海佘山落成并使用，这是国际上排名前四的超一流射电天文望远镜。
在接下来的几年，这个天文望远镜先后参与了嫦娥二号奔小行星的探测，嫦娥三号月球软着陆的监测，嫦娥五号的太空高精度测定轨任务等等。
天文望远镜的角度调整，差之一厘谬之千里，过去，通常只能依靠进口的步进电机来支持，但这次，应用的却是鸣志电器的STM23S-3RE 电机。
2014 年11 月，鸣志电器又成功中标全球最大的500 米口径球面射电望远镜FAST 项目。
这个位于贵州深山里的天文望远镜，被誉为中国天眼，1994年提出构想，历时22年方才建成，接收面积相当于30个标准足球场那么大！
比起此前保持世界纪录的最大口径100米望远镜，咱们国家的这个望远镜观测能力提高了10倍，将在未来的20-30年内保持世界领先地位。
这些项目的应用，充分的说明了一点，就技术来说，鸣志电器的产品水平已经位列世界顶尖层次，也将为他在未来的行业竞争中获得持续的优势地位。
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当然，鸣志的成功不是天上掉下来的。
深入的考察他的历史，就会发现，这是一家和华为有着相似成长经历的公司。
常建鸣，鸣志电器创始人，上海交通大学毕业，曾任上海101厂工程师，后进入上海施乐复印机公司担任采购部经理。
创业之后，鸣志电器曾经是松下伺服电机的代理商。
了解华为历史的就知道，早期的华为也是靠做代理起家的，依靠代理获得了第一桶金，并且掌控了本土市场的渠道之后，慢慢就切入利润率更高的产品和技术领域。
鸣志电器同样如此，铺开了渠道网络之后，就开始往上游走。
开始做的是比较低端的PM步进电机，比如其第一大客户，意大利IPC公司，彼此的合作已有近20年的历史，扫地机、吸尘器，就是应用在这些地方。
接着开始往上走，过程自然是无比艰辛。
关键的一步，在于抄底欧美技术型公司。2014年收购美国AMP，2015年收购美国Lin Engineering。
这两次收购，对鸣志电器而言，起到的是脱胎换骨的意义。
如果说，以前的鸣志，还只是全球的二流玩家，凭借本土市场规模获得低端销量的优势，那么收购之后的鸣志，已经手握了屠龙刀和倚天剑。
在招股说明书里，鸣志明确表示，已被谷歌无人驾驶汽车选中开始深度合作。你能想象，如果没有此前的收购，鸣志能够获得这样的机会？
资料显示，Lin Engineering公司所生产的产品被用于美国航空航天和国防领域已长达20余年，涉及无线卫星追踪系统、飞机娱乐设施和座舱仪表。
值得一提的是，B-2轰炸机上也使用了Lin Engineering公司的电机！
这才是鸣志能够打进谷歌无人驾驶汽车的关键。
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牛逼的技术自然有牛逼的未来，看看鸣志近三年所有产品的产销情况，每一年基本上都是满产、满销，产能利用率几乎达到了100%。

今年5月，鸣志电器正式登陆A股，我们也难得的看到一家ipo公司形容自己的竞争劣势，第一位的竟然是——
产能严重不足，生产计划安排接近极限！
君不见很多ipo公司上市业绩即下滑，上市可是为了套现，但这次鸣志电器上市可以说是有备而来，产品有了，销路有了，就等钱来扩大生产线。
马上就开车了，老乡！
鸣志电器这次ipo共募资8.98亿，主要投向5个项目。

根据公司的生产计划，所有的投建项目建设期均为12个月。
1年之后投产，4年之后达产。
按项目规划，达产后电机新增产能2283万台，LED新增产能425万台，这意味着什么呢？
2016年，鸣志电器电机产品销售1359万台，LED产品287万台，意味着四年内单凭这两个项目将再造一个鸣志电器，老乡问你上不上车？
然后，营收翻倍，利润翻倍，股价翻倍？
可不止那么简单，按照高端制造动辄几十倍的估值，这杠杆效应是很大的！
当然，这只是鸣志电器自己的规划，我们自己的臆想，产能上来了，销量能不能持续呢？
这要看鸣志怎么消化了。
目前，鸣志的HB步进电机在舞台灯光、纺织机、3D打印等领域已经有明显优势，全球3D打印的标杆企业Markerbot就是公司的客户。
3D打印前景广阔，根据市场研究机构Frost&Sullivan发布数据，预计3D打印2017年市场规模到50亿美元，此后3D打印市场维持20%增长率，到2021年，3D打印市场规模将达110亿美元。
按现在3D打印机的设计，一台打印机需配备4台HB步进电机。
鸣志还给包括三星、华为等全球顶级的智能手机制造商提供生产制造设备中的控制电机及控制系统。
在PM步进电机应用上，鸣志今后把专业打印机、家用锅炉水阀控制器、汽车应用作为今后重点发展方向。
对了，还有前面说的，鸣志将为谷歌无人驾驶车提供直流无刷电机。
这正是鸣志目前的“幸福的烦恼”，下游需求太旺，客户抢着要货，但是我产能不足啊，得赶紧融资扩产能，做大做强啊！
最后声明一句：鸣志电器刚刚IPO，股价肯定有泡沫，短线下跌压力大，但是短线下跌不代表这不是一家优质公司。
相反，从长远来看，君临认为这是一家在未来三五年间有着巨大成长空间的技术型公司。行业竞争力突出，下游需求广阔，关注并择机潜伏，就是最好的选择。
来源：微信公众号君临

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