互联网泡沫如何吹起的，听经纬来解析来龙去脉

2015-03-31 13:42

互联网到底有没有泡沫？
红杉资本主席迈克尔·莫里茨近期在接受伦敦《泰晤士报》采访时警告称：“所有一切的估值都非常高，一些公司实际配不上它们的估值。”
虽然莫里茨主要针对的其实还是人家美国互联网行业，但是这一石头扔出来还是引起了大洋彼岸的千层浪。
那么在如火如荼搞万众创业的中国，互联网到底是个什么情况？有没有泡沫呢？泡沫又是如何吹起来的？
知名创投机构经纬中国的投资经理、知乎上的创投红人庄明浩，日前在与天使客——一家专注TMT领域的精品股权众筹平台——投资经理团队进行内部交流时，再次讨论起互联网泡沫论的话题。现在小编就把它整理出来与大家一起分享：
应该很多人都看过，经纬中国的老大在去年9月曾分享过一封公开信《泡沫就在那里》，当时针对互联网泡沫论就引发起很多讨论。这篇文章中的一些过激的观点是可以抛掉的，但有一些事实的罗列是正确的。
第一就是过去两年美国资本市场的火爆，无论是美国整个资本市场估值的走势，还是说中国公司在美国的上市，创始基金在过去两年被打开了。但是，在2012年，市场非常冷，在美国上市的中国公司只有两家——唯品会和YY。唯品会今天是150亿市值的超级大公司，为什么当时上市的时候只有3亿美金的市值？放在今天，一些乱七八糟的公司，3亿美金的估值也是很常见的。
唯品会当时上市只融了6000万美金，其中的4000万还是它前两轮的投资人给的，所以当时实际上是流血上市。首先它估值就不高，在美国市场，10亿美金以下的都是小公司，没有人关心。但是唯品会必须要上市，因为它缺钱。这说明当时那个时间点中概股冷到不能再冷。
不过到了13、14年，将近20家中国公司在美国上市。尤其是像阿里、京东超大体量公司上市，这直接导致的结果是：比如说我们是一家基金，我们的LP（有限合伙人）是一些更大的基金，他们可能不投创业项目，但是投各种基金。举例他有100块钱，可能会把10块钱给像我们这样的VC（风投），把10块钱给PE（私募），把10块钱给天使，把50块钱放到股市里面。可是，因为过去两年美国资本市场的暴涨，他从100块钱变成200块钱，这个时候如果他还是把10%给到VC，那么VC就有20块钱。但是像国内，顶级的VC不超过20家，容量是有限。可是市场上钱突然多

余下全部

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