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16家上市公司今年上半年跌幅超过50%，这就是资本市场的本来面目？

2017-06-26 17:35

2017年的上半年即将过去，又到了年中总结的时候了。

君临统计了A股3000多家上市公司的股价走势，1月1日-6月15日之间，跌幅超过50%的上市公司，一共有16家。

不知道你中招了没有？
16家公司里，9家公司顶着个“ST”的大帽子，可谓是A股上半年跌幅榜第一大派系。
另加排名第一的“新都退”，一家即将退市的公司，和两家连年亏损，气若游丝的壳公司香梨股份、北京君正。
这一共12家公司，占了跌幅榜的四分之三，可以用一句话来形容——
“我们不是在退市，
就是在去往退市的路上”
IPO市场化正如此深刻的改变着A股生态的运行逻辑，供需的逆转让上市牌照不再奇货可居，好公司和烂公司的估值分道扬镳。
一切正在回归资本市场的本来面目。
并不仅仅是壳公司，16家跌幅榜中另外的4家，有3家是次新股，1家是题材股，下跌原因也大致差不多。
初看是限售股解禁，原始股东的出逃。
深一层看是估值的虚高，当下跌压力出现的时候，股东获利了结。
谷底还远远未到，按常识，在一个成熟的资本市场里，比如美股港股，新股发行出现破发是常见的现象，意味着新股和老股之间不再存在估值的鸿沟。
按惯例，A股IPO首日，过去通常获得最高涨幅44%，此后连续获得十几二十个左右的涨停板。
一年前的2016年6月，新股平均封板数为18.4天；
7月，这个数字下降为17.7天，8月，降为14.4天，9月，12天……
IPO越多，新股与老股之间的鸿沟越窄，到今年一季度，这个数字已经下降到11.2天，最新的二季度4、5月份，进一步下降到了8.1天。
一年时间，已经下降了一半，但还远未到终点。
按这个速度，壳公司的估值下跌，或许还要持续一年左右的时间，才能进入合理区间。
市场生态变革驱动的估值下跌，只能解释为什么这类型的公司跌得多。
但并不能解释，为什么是这几家？
我们往更深一层看，本质上，股东出逃也好，投资者撤离也罢，都是源于业绩的下跌和亏损，对未来前景的绝望。
先说12家壳股，大体上可以划分为4种类型的公司。
第一种类型，城市化风口结束，盲目多元化。这群公司包括新都退、ST运盛、ST上普、ST德力。
比如ST运盛，以前的主营业务是做房地产

余下全部

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