美联储6加息或板上钉钉 A股怎么办

2017-06-06 14:58

美联储公布的会议纪要显示，FOMC票委们认为等待更多“证据显示经济增长放缓只是暂时性的”是谨慎明智的，显示出委员会希望加息，但愿意等待更多确定的数据。虽然刚刚出炉的5月就业数据大跌眼镜，但仍难改美联储6月加息预期。
本来近期对于美联储2017年6月加息热度正在消退。原因在于美国经济不如预期，地缘政治风险凸显，特朗普深陷“泄密门”等，使得原先“板上钉钉”的年底第二次加息扑所迷离了。
然而，5月会议纪要出来后，美联储执意加息的思想在公报中有比较明显的透露，出乎市场的预料。实质上，美联储官员们主要还是看中的美国各项经济指标向好因素。这些经济指标不仅仅是经济增长一个指标，更重要的是就业率、通胀率等。美联储认为后者的指标非常之好。
失业率降速超过预期，薪资增速加快，以及高度刺激性的财政政策变化。实际上，财政刺激包括减税等因素都对未来经济是大利好，但美联储更关注通胀率或攀升。大规模财政政策刺激或给通胀攀升埋下伏笔。
大投资刺激也不能仅仅关注财政政策，更应该关注民间资本。全球资本流向美国，美国海外资本回流，沙特等国财团投资美国等。这些都给美国投资增速增添力量。同时，也或是美国通胀走高隐患。
货币政策应该有预判性、预见性，应该走在经济指标出现以前做出反应。美联储先行加息就是这种预判性的反应。

还应该看到，美联储加息一直打着的一个旗号是，将货币政策恢复到正常水平。目的在于再遇见经济衰退之类的情况，货币政策特别是利率政策有施展的余地与空间。这也是美联储执意加息的原因。
综上几个因素得出的结论是，只要经济不出现大的滑落，美联储六月加息已经没有悬念了。这次5月美联储会议对于6月加息决策就显得异常重要了。
更应该注意的是这次美联储会议纪要明确在今年晚些时候开始缩表即压缩资产负债表。多家机构预测，执行细节接近具体化显示FOMC可能准备好要比预期更早宣布缩表。相对于此前估计12月宣布缩表的预期，九月可能会发布缩表声明的风险加强了。
如果这样的话，六月加息，九月缩表，美联储货币政策较大幅度收缩对全球市场影响非常之大。交易性强的市场如股市等利空大于利好。这是由基本经济规律决定的。利率上升必然导致股市下跌，这是毋庸置疑的。逻辑很简单，利率上升造成市场流动性回流到央行里，股市必然出现流动性失血情

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