这家院线净利润一半靠政府补贴，又试图登陆A股，能成？

2017-06-05 15:05

不久前，冯小刚和王思聪撕X的事情，想必大家应该还记得。为了一部《我不是潘金莲》的排片，双方在微博上隔空互怼。
发生这件事的根本原因，在于作为老牌电影巨头的华谊兄弟（300027.SZ），旗下院线资源却十分有限，不得不受制于人。
在影视行业日渐繁荣的今天，作品质量自然还是核心，但渠道的重要性也越来越不可忽视。
而现在，一家名为浙江时代院线的公司也提交了招股说明书，试图冲击IPO，只是，野马财经(微信公号：ymcj8686)研究发现，除了依赖政府补贴外，这家公司的发展前景，并不乐观。

净利润一半靠政府补助
从净资产收益率(ROE)来看，时代院线盈利能力与行业基本一致，例如万达电影（002739.SZ），2016年的ROE为14.02%。

然而，进一步分析其“净利润”构成，却让人大跌眼镜。
招股书显示，2016年，浙江时代院线实现净利润3366.85万元，然而，政府补助却高达1456.78万元，接近净利润的一半。
并且，2014年、2015年浙江时代院线净利润分别为3994.40万元、4334.78万元，同期的政府补助则为2086.89万元、1656.32万元。
也就是说，三年来，浙江时代院线近一半的净利润，都是由政府补助构成的。
而扣除掉政府补助等经常性损益后，公司近三年净利润分别为2597.66万元、2922.62万元、2060.45万元。

上图为时代院线利润状况

上图为时代院线政府补助状况
而在浙江时代院线招股说明书里有着这样的表述：“若未来国家相关政府补助政策发生变化，公司是否能够继续享受上述政策存在不确定性，将对公司的经营业绩产生一定影响。”
要知道，在今年5月2号刚刚被否的IPO企业圣华曦，证监会给出的第一条原因就是“依赖税收优惠和政府补助”。
野马财经(微信公号：ymcj8686)就该问题与浙江时代院线方面联系，但截止发稿未收到正式回复。
对此，上海的投行从业人员王先生向野马财经(微信公号：ymcj8686)表示，目前《证券法》的硬性要求是三个会计年度扣非净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，浙江时代院线符合上市要求。
“但重点是，公司2016年利润较前一年有大

余下全部

共有评论0条