亏大发了？！5亿只买嘉行10%的股份，深度揭秘完美的投资逻辑

2017-05-31 16:11

一部《三生三世十里桃花》带火了出品方嘉行传媒。近日，完美世界以5亿资金入股嘉行传媒取得其10%的股份，嘉行传媒的估值达到50亿。所以，向来以稳健低调著称的完美世界这次买贵了吗？
近日，完美世界（002624）上市公司总裁、完美世界影视董事长廉洁接受了《英才》记者的专访——廉洁曾先后就任高盛投资银行董事总经理和春华资本创始合伙人等职务。同时，他也曾担任博纳影业的独立董事和乐视影业董事。对于完美世界并购嘉行有没有买贵的问题，廉洁表示，如果一家影视公司的业绩单纯依赖1-2个艺人，那它的估值可能存在泡沫；但如果一家公司已经建立起成熟的运营体系，并且通过优秀的作品多次验证了这种体系的可延展性和可复制性，那么这个公司未来的业绩和成长性是可期的，估值也是相对有保障的。嘉行传媒肯定属于后者。

投资逻辑
履新完美世界之前，廉洁更多是在资本市场上帮助企业完成投资并购，也参与过国内许多知名企业的上市，同时廉洁也是完美世界私有化的操盘手。不少人认为廉洁的加盟会加速完美世界在投资和资本上的运作，但廉洁更倾向于从影视行业本身谈起。
“收购最难的是整合，在完成一家企业的收购之后，马上要有100天的计划，”廉洁进一步解释，“就是如何进行资源的整合，发挥协同效应。”
自2008年在美国成立全资子公司以来，完美世界先后收购了Runic Games、 Cryptic Studios、Unknown Worlds Entertainment等多个游戏厂商。“很多都是当地高端的游戏制作团队，完美世界在完成收购之后，使用的都是当地的制作团队，保证他们独立开发的自主性，同时提供更为广阔的中国市场。”
2016年，完美世界的海外市场收入达到12.3亿元，约占营业总收入的20%。
廉洁对《英才》记者表示：“无论是控股还是参股，完美世界都不希望只是做财务投资，而是希望有更深层次的战略合作。”
同样，5亿元获得嘉行传媒10%的股权，完美世界也有更深层次的布局。根据公告，双方将在影视作品内容制作、影游联动和衍生品开发等多个领域展开合作。自2008年进入影视行业初期，完美世界就抢先与众多优秀创作团队建立合作关系，比如赵宝刚、滕华涛、郭靖宇、刘江、何静、吴玉江等知名导演和制片人。

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