买买买的不止海航，这家公司一年36亿买“生态”，合并子公司67家！

2017-05-24 11:12

买买买持续布局，是奥飞娱乐股份有限公司（股票代码：002292.SZ，以下简称“奥飞娱乐”）在去年的主旋律。去年，奥飞娱乐的投资额度是36亿元，同比增长了5倍。
自从2013年开始实施多元化战略以来，奥飞娱乐的投资、对外收购公司一直在增加。而去年是一个新的高度。据奥飞娱乐2016年年报，公司纳入合并范围的子公司达67家，比2015年新增加了25家，并且投资额度的超过了从2011年到2015年五年总和。
奥飞娱乐所投资的标的，涉及动漫、电影、游戏、婴童与VR用品等多个产业。在豪气出手的背后，奥飞娱乐同样承受着资金链紧张所带来的压力。减持、发债、定增，奥飞娱乐与其大股东通过种种方法来获取资金以支撑多元化战略。
在经历了多番收购与融资之后，如何将旗下资产盘活，打造其所宣称的以围绕IP为中心的泛娱乐盛宴，是奥飞娱乐接下来最重要的任务。频繁并购、外延发展所带来的不确定性，成为奥飞娱乐的最大的考验。
36亿元持续布局
奥飞的英文名是“ALPHA”。在动漫领域，有人将之称为财团A，意指其接连不断的对外收购行为。去年的36亿元投资，已经超过奥飞娱乐全年营收。“化学反应”是奥飞布局的重要逻辑。这家以玩具销售为传统主营业务的广东公司，正在尝试跨界，试图建立起多元业务协同的“生态”产业。在奥飞娱乐的战略中，目标是通过热门IP，卖玩具、拍影视、做游戏，成为一家多元化的娱乐公司。奥飞娱乐告诉经济观察报记者：“此前的投资并不是简单的入股收购，而是通过在泛娱乐内各个产业板块间产生化学反应、协同效应。”
收购是奥飞娱乐多元化的主要方式，于是出现了投资额超过营收的一幕。奥飞娱乐近六成的营收仍旧来自玩具销售这一传统主营业务，但在近年的一些热门动漫、影视作品的背后，都有奥飞娱乐的身影：如喜羊羊与灰太狼、超级飞侠、《荒野猎人》以及其在去年花9亿元买下的“有妖气”。
猛增的对外投资给奥飞娱乐的资金链与运营成本造成了压力。截至今年3月末，奥飞娱乐的有息债务规模达到19.32亿元，较2015年末增长61%；短期借款达到11.65亿元，较2015年末增加78.7%，流动负债占总负债的七成。
今年4月，奥飞娱乐公告了金额为23.5亿元的定增融资计划，其中有5

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