圆通并购先达物流背后：国内快递进入微利时代_砍柴网

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圆通并购先达物流背后：国内快递进入微利时代

2017-05-12 15:00

快递行业在经历多年高速发展后，增速正逐渐放缓。圆通速递今年一季度营收与利润增速更是下跌到个位数。在此背景下，圆通此前宣布以约10.41亿港元收购在港上市的国际货运代理服务供货商——先达国际物流。
今年一季度，全国快递业务量增速与上年同期相比下跌了近25个百分点。更值得关注的是，中国快递件均价持续走低；其中，异地快递件均价跌幅超过10%。
而跨境电商的市场规模越来越大，据专业机构预计，2017年中国跨境电商的市场规模将达到8万亿；跨境快递的件均单价也远高于国内快递。
但中国跨境快递的业务却被外资快递巨头占据了大部分的市场份额。圆通收购先达物流，虽将使得其跨境快递能力获得提高，但其也将直面国外快递巨头的竞争。
进军跨境快递业务？圆通收购先达物流
根据先达物流国际公告，圆通拟以现金收购其25582万股股份，占其总股本的61.87%，收购代价为10.41亿港元，约合每股4.0698港元；较最后一个交易日溢价为5.16%。较其每股股份综合资产净值1.12港元（截至2016年底），溢价约263.38%。
先达国际物流是国际货运代理服务供货商，以空运及海运货运代理为核心，为客户提供仓储、配送、清关、合约及配套物流服务。
据先达国际物流财报显示，2016年总营收为28.79亿港元，同比下跌11.05%；净利润为497万港元，同比暴跌90.05%。下图为面包财经根据先达国际物流财报绘制的其总营收与净利润：

先达国际物流称，传统货运代理业务需求下降，海空运运力过剩，导致其业绩大幅下滑。
圆通速递在收购公告中称，先达国际2016年业绩虽然下滑，但其在全球拥有52个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家，超过2000条国际航线；收购完成后，圆通依靠先达国际全球据点网络的优势资源，结合其国内网络覆盖及丰富的客户资源，将加快其发展国际快递物流业务。
不过，这次收购仍存在一定的风险；先达国际的主营业务受经济发展周期、国际贸易活动、燃油价格变动等影响，2017年其业绩能否出现好转仍值得关注。此外，这次收购也形成了较大的商誉；圆通称，其每年均需对商誉进行减值测试，如果先达国际经营状况恶化，将对其业绩造成不利影响。
国内快递市场竞争激烈，件均单价持续走低
圆通向国际业务发展与国内快递市场增速放缓与竞争激烈有一定

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