宋城演艺为何变得这么“惨”

2017-05-03 17:39

“五一”小长假已结束，想必各位又度过了一个总是在景点看人、路上看车的小长假，就问大家滋润不滋润？
美国投资大师彼得·林奇曾专门讲过如何在生活中发现投资机会，我想熟读《彼得·林奇的成功投资》一书的人，肯定不会放过这次旅游实地调研的机会。
既然谈到了旅游，那我们今天就专门讲一讲A股里面一家以旅游演艺成名的大牛股——宋城演艺。
截止今日，宋城演艺市值293亿，在A股里面乍一看体积不大，但实际上却是旅游股中仅次于中国国旅、娱乐媒体股超过华谊光线双雄的存在。
可以看看其名号即可知：宋城演艺是世界上拥有大型剧院最多、座位数最多的演艺公司，旗下拥有30个各类型剧院、65000个座位数，分别超过世界两大戏剧中心伦敦西区全部剧院的座位总数、美国百老汇全部座位总数；
创造了中国旅游演艺市场的五个“第一”：演出场次第一、观看人数第一、演艺收入第一、演出利润第一、毛利率第一。
如此一看，宋城自然是名副其实的一家优秀的公司了。但是细看其股价，却又发现：厉害了，Word哥！股价居然已经下降通道已经一年了，可是2016年公司实现营收26.44亿，同比增长56.05%，净利润9.02亿，同比增长43.10%，业绩依旧亮瞎眼——为何如此呢？
不急，且让我们从宋城的前世今生说起。想了解一家公司股价因何下跌，自然就会了解股价又会因何上涨，其前因必有后果，可谓环环相扣。
一、宋城演艺的前世今生
宋城演艺顶着国内演艺第一股的光环于2010年12月成功上市，首日开盘价7.72元（前复权），但之后股价表现却不尽如意。
固然有高市盈率、高股价发行带来的估值泡沫原因，但实际上更多的是对宋城所谓的“主题公园+旅游文化演艺”深度融合商业模式成长性的担忧。
彼时公司的主要景区宋城景区毛利率高达84.97%，营收同比增长71.12%达到3.21亿。
但依旧难掩股价下行颓势，之后宋城的股价一路下行，直至2012年年底的4.08元，比起开盘价累计下跌47.15%，怎一个惨字了得！
为什么会出现如此原因呢？
其实很简单，要记住主题公园受地域和面积的限制，其每年的人流量必然有一个上限会到顶。
虽然毛利率高，但折旧也往往占了其营业成本的40-50%，因此一旦

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