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腾讯音乐要上市，它凭什么支撑起100亿美元的估值？

2017-05-02 16:37

不得不说，百亿美元，还是挺多钱的。
有香港媒体报道称，腾讯音乐打算上市，估值为100亿美元。与全球最大的流媒体音乐平台Spotify相当。界面也援引知情人士消息称，腾讯音乐确实正在筹备上市。
这比此前网易宣布了7.5亿元的融资的那轮估值相比，还是要大得多。
腾讯音乐如今是毫无疑的第一。的2016年7月，腾讯旗下QQ音乐与中国音乐集团（CMC）合并，成立腾讯音乐娱乐集团，旗下有QQ音乐、酷我、酷狗等音乐播放产品——这是当前市场渗透率排名前三的产品。若单以用户量而言，三款产品累计用户达到2亿，是世界上用户量最大的流媒体音乐平台。
不过，尽管有这样的规模，腾讯音乐的估值依然让人惊诧，毕竟这是一个投入太高、规模太小的产业。
版权大战让音乐版权价格水涨船高。有业内人士透露，2017年，音乐版权到期续约，腾讯音乐至少要准备10亿元。
很多音乐公司如今最值钱的已经不再是旗下艺人，而是他们掌握的版权库。2014年，太合麦田做了一个决定：不再签歌手，不做唱片制作。那时他们的收入结构中，只有 30%是公司艺人带来的利润，其中有很大一部分还是艺人在电影、代言、广告等方面的收入。
在过去的版权争夺大战中，腾讯的姿态是势在必得式的。去年五月，CMC打算赴美上市，腾讯方面便曾表示，因海洋诚信问题，两家之间的版权互换协议已经在4月底到期，而腾讯并无与其续约的计划，并说明，海洋目前大部分音乐版权其实都在无约期。
这一言论直接影响了CMC赴美上市的进程，最终，它与腾讯合并，成就了中国音乐行业的霸主。
版权时代更让音乐平台重新洗牌。没能买到太多版权的百度音乐在这场竞争中败下阵来，只能无奈卖给了太合音乐，而腾讯音乐却趁机崛起，虽然在当时的市场占有率并非领先，但版权却成了它手中无往不利的武器。
但这些音乐播放App的盈利方式现在还不足以支撑其版权支出。目前，腾讯音乐平台上的付费会员是1500万，并不足以覆盖平台的成本，而无论广告还是数字专辑销售，目前带来的收入都十分有限。根据国际唱片业协会的报告显示，中国2015年音乐的销售额仅仅只有1.69亿美元，只相当于一部大片的票房。
深不见底的版权投入，体量太小的市场规模，在这种环境下，为何腾讯音乐还能有100亿美元的估值？
市场规模自然是基础，但真正的答案，或许在播放音乐之外。
CMC准备上市的时候，有媒体报道引

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