10亿买断周星驰、踩上泛文娱风口的新文化增长却追不上GDP

2017-04-26 15:14

解读年报之新文化(300336)篇——被股民戏称为“票房总是在增长，股价总是在下跌”的新文化(300336)近日发布了2016年度财务报告：公司主营收入11.03亿元，较上年同期增长了8.45%，归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元，较上年同期增长6.86%。

截止日前，新文化市值77.41亿（十天之前市值为84亿，这才几天就减少了7亿）——和所有影视题材的上市公司一样，股价上涨乏力，但市值表现还不错。年报数据显示，广告收入5.24亿仍然占据了超过五成，影视相关营收增长至4.68亿，和2016年报相比增长一般，尤其和其动辄数十亿的激进并购相比，新文化的营收增长只能和GDP打了个平手。要是《人民的名义》的达康书记知道了，估计是要发飙的！

上图所示，虽然广告业务仍然占了新文化的半壁江山，但作为泛娱乐转型的重点，影视和综艺才是该公司的重点，所以下面来重点看看影视版块和综艺版块的整体表现。
现金10亿买断周星驰激进的并购凸显电影主控的难度
毫无疑问，新文化在过去一段时间最大的新闻是“10亿买断周星驰”，刷爆了朋友圈。在年报中，也提到了这个交易——“在电影《美人鱼》合作基础上，公司于2017年1月投资周星驰先生的PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED 40%股权，未来双方将继续加强包括《西游》和《美人鱼》两大系列在内的电影业务合作，并围绕优质电影IP进行多元内容和衍生业务的开发。”
和2015年相比，新文化显然是将电影作为其为了和眼前最重要的业务来对待。
——2015年，新文化参与的包括《有种你爱我》、《解救吾先生》等影片共计取得近三亿元票房。同时，披露电影方面共计营收6435.44万元，盈利1865.34万元。
——2016年，新文化参与的《美人鱼》、《绝地逃亡》、《同城邂逅》、《寻找心中的你》等四部电影先后上映，总票房突破四十亿。但，在2016的年报中，并没有披露电影方面的营收和盈利，只是将影视营收打包放到一起做了披露。
但从总体增长来看，整个影视营收的增长和投入相比，还是不成正比的。所以已投资参与电影

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