女人的钱不好赚了，内衣企业利润集体腰斩

2017-04-25 17:36

当实体零售遭遇巨大挑战的时候，消费品牌和线下零售行业就没有投资机会了吗？
当然不是，一个行业急速上升和处于下行周期时都有投资机会，只是后者的机会往往出现在行业整合与并购上，在这个时候更值得关注的是资产负债表。比如大卖场行业。
此前，当港股的零售巨头高鑫零售（大润发母公司，在港股通名单内）股价较高点大跌超过六成时，面包财经曾提出一个观点：高鑫零售是中国大卖场领域最大的独立资产，极具战略价值（其三成左右的物业为自有物业，远超其他零售公司）。尤其在京东入股永辉超市、阿里入股苏宁之后；高鑫零售与互联网巨头联姻，甚至被巨头收购都是可以预期的——尽管其当前的股权结构可能增加并购的难度，但问题不是不可以解决。
几个月后，香港市场疯传阿里要入股高鑫零售，公司股价一度飙升；虽然后来被否认，但高鑫零售的股价已经较我们谈及这一观点时，上涨超过50%。
尽管奢侈品消费在去年底以来呈现回暖趋势，但在更私密的消费领域——文胸和贴身内衣上，众多女性正在捂紧自己的钱袋。
2016年安莉芳、都市丽人净利润均出现腰斩，胸罩代工企业维珍妮利润更是大跌近九成；消费意愿疲软、消费者节省个人开支是胸罩企业解释利润下跌的重要原因。一些文胸企业甚至直言：二孩政策的推出，使得女性消费者开始节省开支。利润暴跌使得多家胸罩企业不得不以关店、促销应对，2016年都市丽人更是一口气关掉近千家店面。
更值得关注的是，2017年一季度，中国商品零售总额增速更是罕见跌破10%；安莉芳在财报中直言，2017年零售环境将依然艰难。
胸罩企业业绩低迷：安莉芳利润遭腰斩
近日，安莉芳发布年报，2016年营业收入为22.16亿港元，同比下跌12.61%；净利润为9840万港元，同比暴跌51.18%。这是安莉芳近十年来首次出现营收下跌，该年其净利润也跌回到2008年时的水平。下图为面包财经根据财报绘制的安莉芳总营收与净利润：

安莉芳主营女士胸围、内裤、泳衣及睡衣的制造及销售，其旗下有安莉芳、芬狄诗、安朵等内衣品牌。女性内衣是其核心产品，2016年占其主营收入的比重为87.69%。
2016年，安莉芳旗下多款内衣品牌销售额出现下跌；芬狄诗产品销售额为5.93亿港元，下跌18.41%；E-BRA销售额下跌了18.48%。此外，由于2016年其产品打折力度较

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