海航旗下两公司亏损高杠杆并购模式备受质疑

2017-04-25 09:04

在资本市场的各种系中，擅长资本运作的海航集团及旗下公司是一支不可忽视的力量。一面是海外频繁并购高歌猛进；一面是国内参控股A股上市公司爆出亏损，海航集团高杠杆并购模式也备受质疑。
高歌“造梦”
自上世纪90年代创业至今的海航集团，已不再是单纯意义上的地方交通运输类企业，而是成了总资产逾万亿元的“航母式”企业。
据海航集团官网介绍，集团囊括航空、酒店、旅游、地产、商品零售、金融、物流、船舶制造、生态科技等多个业态，总资产逾万亿元，2016年实现收入逾6000亿元，为社会提供就业岗位逾41万个。

海航集团近年来对业务进行了整合，主要分为旅业、科技物流、海航资本、海航实业以及其他部分共五大板块。记者注意到，海航集团参控股的公司总计96个，5个业务板块又分为若干个小的板块，呈现“龙头企业或品牌公司+非龙头公司”分布的局面。
海航集团董事局主席陈峰的“梦计划”是2020年要让海航集团进入世界500强的前100强左右。而在2016年中期，海航集团曾以295亿美元的营收再次入选《财富》世界500强，位列353位，并在“2016中国企业500强”中排名第85位。按照陈峰的规划及海航目前的速度来计算，实现这个计划，可能仅需要2年左右的光景。
为实现这一梦想，海航集团频繁海外并购，大有“买遍全世界”的气势。最新一起是4月9日：海航实业股份发布公告称，拟以13.9亿新加坡元（约合68.72亿元人民币）收购新加坡物流公司CWT全部股份。
还有自2011年通过借壳的方式成为海航集团下属的融资租赁上市平台——渤海金控的频繁并购。自2012年开始渤海金控就频繁进行全球租赁业务的并购，曾接连完成对Avolon 100%股权、GECAS下属45架附带租约的飞机资产等多起飞机租赁领域的收购。今年3月初，渤海金控发布重大资产收购报告书，宣布拟以现金支付的方式收购纽交所上市公司CIT下属商业飞机租赁业务，交易作价约为100.57亿美元，折合人民币超670亿元。
有数据统计称，今年年初以来，海航集团至少参与了12宗交易并购。
外界对海航集团的高歌猛进褒贬不一。兴业证券交运团队曾在研报中称，海航集团把财务杠杆用到了极致

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