历劫的华大基因：离上市之路还有多远

2017-04-13 10:25

当生物科技碰上IPO，又会碰撞出怎样的火花?近期华大基因就为一众吃瓜群众揭了幕。
3月14日，中国证监会网站更新了深圳华大基因股份有限公司(以下简称“华大基因”)创业板首次公开发行股票招股说明书。这份厚达607页的招股说明书比2015年12月18日披露的招股说明书申报稿多了近100页，然而猜中了开头，却猜不中结局，精心准备的招股书却引来证监会的59问，这在历史中较为少见。其中“华大基因是否独立于控股股东”以及“43家机构股东持股是否合规”两大问题成为证监会关注的焦点。
复杂的股权
据悉，截至2016年12月31日，华大基因共有42家全资、控股子公司和4家参股公司，而华大控股、华大三生园、华大投资以及40家包括和玉高林、中国人寿、深创投、红土生物、苏州软银等其他投资机构组成了目前华大基因的股东阵容，其中华大控股持有华大基因41.33%的股份，为其控股股东。

华大基因历史上重组较多，而且主要通过收购股权和资产的方式，将华大控股下属一些板块纳入发行人体系，涉及最初设立时的临床业务重组，华大医学与华大科技合并时的重组，以及收购临床测序仪以及境外资产重组。
其中值得关注的是华大基因在进行资产重组时的价格的公允性以及与业务的协同性。如华大医学在2013年7月收购了广州华大后，并剥离了与公司相关的资产和业务至广州医检，并在收购2年后，也就是2015年年初将无实际业务的广州华大作价773.33万元转让给了华大控股。这其中有两点值得质疑，第一，公司当初收购广州华大的原因以及实际起到的作用是什么，在收购不到2年的时间又进行转让，这一进一出着实让人怀疑。第二，在已无实际业务的广州华大转让时，其估值作价773.33万元，其估值的基础和合理性是怎样的。
另外在证监会反馈函中也提到的一点是，目前由华大控股转让给华大基因的，成为其控股或者全资子公司的，部分在转让当时净资产和净利润仍属于负值。比如2014年7月收购北京优康30%股权，当时的评估值为-176.52万元，权益值为0，收购后北京优康称为华大基因的控股公司，作价1元。还有收购武汉医检1%股份，后者净资产也为负值，那么这意味着被收购的这两家公司日后收入将并表反映在华大基因财务报表中，该两者对于报表将产生哪些影响，收购的原因也值得深究。

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