宜人贷与宜信惠民“夺嫡”背后，上市之路更显得扑朔迷离

2017-03-31 14:31

进入2016下半年后，“上市”成为了很多中国互金企业趋势若骛的迁徙地。
对于深陷合规泥沼的互联网金融公司来说，“上市”这个招牌，除了能够给他们提供一块暖和的、不受尖锐舆论侵扰的栖息地以外，还能为他们源源不断地输送低价且质优的客源果实。这对大部分企业来说，无疑是再舒适不过的过冬地了。
但表面的波澜不惊下，却仍然汹涌暗藏。
作为最早登录纽交所的中国互金第一股——宜人贷虽然在2016年全年财报中用漂亮的成绩展现了上市的威力，但不久前“散落民间的亲哥哥”——宜信惠民在互金协会成员名单中的出现，不仅让宜人贷面对了一场“谁嫡谁庶”的舆论危机，也让宜人贷之前的上市路变得越发扑朔迷离。
那么，在两年前的那场入“市”战役中，宜人贷与其背后的宜信集团究竟做了哪些不平凡的举动，宜人贷又是否真的为了上市，而抛弃了他的“嫡亲哥哥”呢？
疑点重重的假象
实际上，2015年12月的那一次上市，已是宜人贷在2015年短短一年里的第三次上市申请。这家号称中国互金第一股的宜人贷，为何足足在第三次才成功登陆纽交所，除了大环境本身的一些波动外，美国的证券交易机构本身，也并不待见这支所谓的P2P潜力股。上市前一年里的蛛丝马迹，都让美国觉得太“假”了些。

图片来源：郑敦元《P2P中国化历程》
一是中国P2P模式的通病。正如上图所示，以Lending Club为代表的美国P2P企业采用了相对纯粹的运作模式，而中国在这方面则设置了“重重套路”。
鉴于社会信用体系不健全，骗子多、老赖也多，贷款人基本做不到充分客观评价借款人的资信，也难以承受借款人逾期、坏账的处置成本。中国的P2P平台只好主动出击，搜寻并判定合格的借款人，并对贷款人承担兜底责任，向贷款人和借款人不仅收取信息服务费，还收取担保费等交易费用（下图所示）。

图片来源：郑敦元《P2P中国化历程》
所以纵然宜人贷主要的业务模式还是个人对个人、个人对个人债权转让的P2P模式，并未涉及更为激进的P2B、A2P业务模式；并且在招股书、IPO路演中，宜人贷称自己是国内首家完全由银行

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