勉强了冯小刚，“拖垮”了AB、陈赫，欠华谊的债要怎么还？

2017-03-31 10:27

华谊兄弟最终没有带来大反转的惊喜。
2016年的各项财务指标几乎都在意料之中：营收和净利润双双负增长，而且是上市8年来首次业绩下滑。
如果不是依靠大笔抛售掌趣科技的股份，获得超过10亿元的投资收益，华谊兄弟2016年实际上已经陷入摇摇欲坠的亏损泥潭。
近几年，华谊兄弟多次尝试“明星资本化”的运作。最典型的就是高溢价收购冯小刚的公司东阳美拉，张国立的公司浙江常升，还有李晨、冯绍峰等6位明星持股的华谊浩瀚3家公司。
华谊兄弟的想法是，先用一大笔钱买明星股东手中的股份，然后签订对赌协议，这样既能保证上市公司业绩，又能达到绑定明星的效果。
但今年这3家公司中有两家业绩对赌没有完成，冯小刚2016年业绩的完成也并不轻松。《老炮儿》《我不是潘金莲》，连续2部电影，才勉强完成1亿元净利润的业绩承诺，但在2017年，冯小刚的业绩承诺增长到1.15亿，而电影只有一部《芳华》。
资本绑定明星宣告失败，去年叶宁加入华谊兄弟担任影业的CEO，一系列的变动之下，华谊兄弟未来回归电影主业看起来已经是板上钉钉的事。
张国立吐苦水：打工还业绩对赌
在华谊兄弟收购的三家公司中，张国立的公司是业绩最差的一家。
根据华谊兄弟2016年年报，公司早在2013年就和张国立等3名股东签署了《投资合作协议》，相关股东承诺，浙江常升2016年的业绩目标为：不低于2015年税后净利润3779.50万元。但是，2016年浙江常升的税后净利润只有2500.13万元，相差1279.37万元。
实际上，张国立无法完成华谊给的业绩目标，是早有预兆的。去年他在参加某股权投资论坛时，就曾向媒体大吐苦水，“我现在还是打工的，日子非常苦，因为和华谊签了一个对赌协议”。
张国立所谓的“苦日子”，可以追溯到4年前。
2013年9月，华谊兄弟对外宣布，以2.52亿元收购张国立的浙江常升70%股权。当时浙江常升仅成立3个多月、注册资本1000万元，而公司当时的估值达3.6亿元，溢价高达35倍。张国立等承诺了浙江常升未来5年的业绩目标。
这笔高溢价的收购在资本市场掀起轩然大波，许多媒体质疑华谊兄弟向张国立利益输送，同时认为这是王忠军、王忠磊兄弟的曲线套现，试图掏空上市公司现金。
为了缓解市场铺天盖地的质疑，华谊兄弟将收购方案调整为：

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