净利下滑69% “妖股”暴风如何给未来“讲故事”？

2017-03-31 10:01

曾经历超30个涨停的暴风集团(300431.SZ)如何持续支撑自己的百亿市值?看上去，它仍需证明自己。
3月29日晚，暴风公布了2016年成绩单：公司实现营业收入16.47亿元，同比增长152.61%；净利润亏损2.42亿元，归属于上市公司股东的净利润5281万元，同比下降69.53%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3757万元，较上年下降31%。
和两年前248元/股的最高价相比，目前暴风公司的股价如今长期在40元左右。
对于业绩下滑，暴风回应称原因有三：一是暴风电视是公司战略布局的新业务，2016年处于快速积累用户的初期阶段，尚未进入盈利期；二是因为2016 年下半年以来，上游电视面板等原材料价格大幅上涨，导致暴风电视产品成本大幅上升，毛利率进一步降低；此外，在报告期内，公司已累计推出两期股权激励方案，相关费用对公司净利润也有一定影响。
暴风CFO毕士钧对包括第一财经在内的媒体表示，暴风魔镜和TV的收入和盈利状况将从2017年起开始逐步提升，力争在2018和2019年实现各自业务的盈利。
电视收入占比过半

这不是暴风第一次经历净利骤降。
2015年上半年，暴风财报显示实现了扭亏，但利润下降七成。当时的原因主要在于公司销售费用、研发费用增长较快，以及股权激励和VR 业务带来的亏损。
而这一次，亏损的业务从暴风魔镜变成了电视，前者已经被暴风拆分成为业务独立运营的公司。财报显示，暴风集团旗下硬件生产商、持股27.3%的暴风统帅（暴风TV主体）收入9.29亿元，亏损达到3.58亿元。
暴风CFO对第一财经记者表示，此前的暴风是纯软件业务，业务稳定，因此业绩是稳步上升的，但是其实暴风一直处于创业的状态，在做新的产品时难免经历亏损。
在冯鑫(微博)看来，暴风已经不能再局限于视频这场仗了，应该把外延做出来，找资源、找团队，暴风要利用资本的优势转型互联网娱乐平台，做成一个“联邦生态”。
两年时间过去，暴风的生态布局成果如何?
冯鑫把暴风的业务划分成了三条线：平台线是暴风影音、暴风TV、暴风魔镜，内容线是暴风影业和暴风体育，其他商业模块则包括金融、广告、O2O、电商、游戏、秀场等等。
他对包括第一财经在内的媒体表示：“暴风上市两年内的布局本质是打造三个互联网娱乐平台。2016年暴风在继续保持PC和手机视频平台业务发展的同时，VR和TV两个新平台完成了建设期，将在2017年进入规模发展期，产生持续的运营数据。2017年，暴风将聚焦增加各业务板块收入、提升运营效率，并全面拥抱信息流。”
根据暴风集团发布2016年年报显示，上市公司的营业收入主要由PC端和移动端暴风影音以及暴风电视两个业务板块贡献。其中，硬件销售收入为9.17亿元，同比增长597.18%，硬件销售的营业成本高达10.57亿元，较上年增长778.90%；广告收入为5.7亿元，同比增长25.22%；网络付费服务收入为7810万元，同比增长264.02%。
值得注意的是，财报显示暴风TV销售约80万台，销售收入达到9.3亿元，实现了644%的同比增长，已占上市公司总收入的 50%以上;以及暴风VR营销收入实现了1589.28万元。
不过，在内容端业务上，和风头正盛的暴风体育相比，暴风影业和秀场的发展情况并不相同。
此前暴风通过战略投资设立暴风影业和暴风体育，但由于暴风科技并购稻草熊影业股权没有通过证监会审核，暴风影业业务目前陷入停滞状态。“(影业)并不是完全不做，而是一个完全保守的做法。”冯鑫解释称。
对于竞争激烈的直播业务“秀场”，毕士钧对记者直言，“客观来讲做得还不够好。”财报显示，暴风持股46%的直播平台风秀科技亏损达6800万元。
暴风财报中还透露，暴风魔镜累计实现销量超200万台。
未来的三个看点
暴风如何给自己的未来“讲故事”?
暴风集团称，通过旗下各业务的2016年数据来看，暴风集团在2017年的业务重点将有所变化，可以聚焦为三大看点：
首先是暴风集团的业务收入构成更加多元化，增加更多的高利润率的业务。暴风城，除了传统的广告业务保持稳定增长，暴风将基于多屏娱乐平台，开拓更多的平台收入，包括用户付费、内容付费、VR营销、TV大屏营销和体育营销。
其次是暴风魔镜和暴风TV继续扩大规模，提升盈利能力。
暴风TV CEO刘耀平表示：“未来三年，暴风TV目标实现1000万台销量。通过增加多种TV大屏营销方式和用户收费系统，降低获客成本，提升平均用户收费，力争在2019年实现TV业务的全面盈利。”
暴风魔镜则要提升硬件毛利。暴风魔镜CEO 黄晓杰称， 2017年除了大幅提升高毛利率的高端产品销量外，同时通过开展VR营销，VR广告和VR游戏业务，提升VR的用户收费能力，争取在2018年实现全面盈利。”
第三个看点是暴风集团的互联网服务全面拥抱信息流。冯鑫介绍称，暴风影音、TV、魔镜和体育都将信息流的方式全面改版和升级，提升用户点击、用户粘度和人均消费。同时，精准的信息流广告将提升暴风的效果性广告的收入。
此外，暴风集团2017年一季度业绩预告显示，公司2017年一季度营业收入保持强劲增长，同比增长100%以上。报告期内，归属于上市公司股东的净亏损预计为1450万元-1950万元，主要原因为暴风统帅处于快速积累用户阶段，属于市场扩张期，在此期间营销推广费用增加，影响了上市公司利润。

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