债务悬崖！中国企业即将面临的最大危机以及其中的投资机会

2017-03-30 18:14

前几天我刚在公众号上发表了文章《辉山乳业暴跌到底肿么了？我们来看看浑水的调查…..》，话音未落，山东邹平的齐星集团又陷入了濒临破产的传闻漩涡。3月27日，媒体报道齐星集团因资金链断裂，大量银行贷款到期无法偿还，当地正在组织金融机构成立债权人委员会来统一处置债权问题。
齐星集团债务危机的爆发，是在山东长星集团破产重整，山东天信集团破产重整之后的又一大企业因为债务陷入困境导致金融机构踩雷的案例。齐星集团是邹平当地数一数二的企业，而当地另外一个著名的企业西王集团因为给齐星的互保关系，亦引发债务兑付的危机。自天地缘债务爆掉以来，邹平当地的企业纷纷触雷。一个小炸弹的爆炸，往往引发更大的风暴，就像多米诺骨牌一样。此外，坊间还纷纷猜测，相邻的宏桥/魏桥集团也有可能陷入了连带担保圈，其债务亦可能违约。
一下子好像山东的著名企业债务危机一起都爆发了，就算是有金融机构不相信贷款客户会出问题，但为了防止其他机构抽贷，也开始收回资金，这样一来利率上升，流动性完全缺失，本来还没爆掉的炸弹也引爆了。从交易盘面就可以看到，昨天整个债券圈乱成一团，纷纷夺路而逃，暂时还没有兑付危机传出来的16魏桥05亦引发抛售，价格大跌（如图）。

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工业企业，尤其是在产能过剩行业，加杠杆是企业走向自杀的最大导火索。山东只是一个缩影，东北、山西这些北方省份，甚至在江苏、浙江这样一些经济比较发达的南方省份，连环担保、债务高企，银行催贷已经是一个普遍的事实。翻阅上市银行的年报，钢贸、光伏、煤炭等导致的银行坏账比比皆是。更大的真相其实还掩盖在水下，相信有不少银行为了让数字好看，早已在不良贷款的认定上动了手脚——美化过的数字都如此难看，更别去想实际的数据了。
UBS的一份调查显示，中国非金融企业债务占GDP的比重已经高达164%，几乎是政府债务的两倍。而未来六个月，是企业债兑付的高峰期，这个难关，很可能是2017年全年中国经济最大的风险点

私营企业因为债务问题而破产重整，国有企业也不好过。财政部数据显示，2016年底国有企业负债总额是87万亿，今年3月份已经到了90万亿，每个月以15-16%的速度增长，按照财政部的统计口径，到今年年底国企负债总额会接近100万亿。今年政策到处都在喊调结构、降杠杆，为什么喊这个口号？为什么常年不批准AMC（资产管理公司，专

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